财政部大量发行短期国债是银行面临的最新考验 - 彭博社

对于美国银行来说，随着客户选择收益更高的替代方案而努力保留存款，联邦债务上限的暂停带来了新的挑战。

根据美国银行利率策略主管马克·卡巴纳的说法，这使得财政部可以通过大量发行短期债券来补充资金，这可能会进一步提高替代方案可以提供的利率。

随着货币市场互助基金资产膨胀到历史最高水平，它们比银行更快地将美联储过去一年政策行动支持的更高利率传递给客户。三月份几家地区银行的倒闭加速了从放贷机构向投资基金的转变。

卡巴纳在彭博电视采访中表示：“这对银行业来说是另一个阻力。我们知道银行体系一直处于困境之中。我们知道美联储对一些银行的紧急贷款正在持续递增，而在所有更高利率的情况下，这将是保留存款面临的另一个挑战。”

本周的票据拍卖将使未偿供应增加约900亿美元，美国银行预计从6月到12月将增加约1.4万亿美元，是2015年至2019年同期平均金额的七倍。据该银行的策略师称，这可能会使货币市场利率上涨25至40个基点。

从票据发行激增中筹集的现金将用于重建国库的现金储备。美国政府支付账单的金额从总统乔·拜登签署暂停法定借款限额直至2025年的立法之前的半个世纪低点微幅上升至234亿美元。

根据美联储数据，今年迄今为止，银行存款几乎减少了8500亿美元。投资公司协会的数据显示，货币市场基金的资产增加了约6850亿美元，达到创纪录的5.42万亿美元。

然而，有可能国库的大量发行是由联邦储备银行隔夜逆回购协议设施中的余额资助的 — — 在那里，交易对手存放了超过2万亿美元的现金 — — 并且间接地由货币市场基金，而不是由银行准备金。美联储的所谓RRP设施的余额连续第三次下降。一百零五个交易对手在央行存放了2.13万亿美元，低于前一交易日的2.14万亿美元。

“我们可能会看到相当多的资金来自货币市场基金，”先锋资产管理公司全球利率主管罗杰·哈勒姆谈到票据购买将如何融资。他说：“在短期内我们并不担心，但随着我们逐渐进入年底，我们认为紧张可能会加剧。”