特斯拉的电动汽车价格战受到拜登IRA的意外收入支持-彭博社

埃隆·马斯克在电动汽车价格战中获得了更多火力，这要归功于乔·拜登总统签署的气候立法。

特斯拉公司及其电池合作伙伴根据《通胀减少法案》今年有望获得约18亿美元的生产税收抵免，根据研究机构Benchmark Mineral Intelligence的预测，这一收入远远超过了预计的通用汽车公司和LG能源解决方案的4.8亿美元。另一家竞争对手，福特汽车公司，直到2025年才能开始从该法案的电池制造税收抵免中获益。

这种差异反映了该法律的设计，该法律为在美国生产的电池供应商和汽车制造商提供丰厚的激励，并且关键在于奖励规模：在美国生产的电池和电动汽车越多，公司通过税收抵免获得的资金就越多。

特斯拉将成为《通胀减少法案》生产税收抵免的最大赢家

到2032年底，这家汽车制造商及其电池合作伙伴可能获得410亿美元的抵免，远远超过底特律的主要竞争对手

来源：Manish Dua，Benchmark Mineral Intelligence

注：数据基于Benchmark 2023年第一季度的生产预测。收入预测基于各个工厂的生产，不反映电池合资伙伴之间的收入分配。

而特斯拉——这家将近十年前与松下控股公司合作在内华达建立的电池工厂——在生产符合该法案资格的产品方面遥遥领先于传统汽车制造商。

“在未来几年中，我们处于非常有利的位置来利用这一机会，”特斯拉的首席财务官扎卡里·柯克霍恩在一月份告诉投资者。

特斯拉表示，它预计将利用这笔信贷资金继续为消费者大幅降价，这是一项牺牲短期利润率以提高销量的策略，以抵御通货膨胀和更大竞争的背景。马斯克的定价斗争给通用汽车和福特等老牌汽车制造商带来了压力，迫使它们效仿，增加了老牌汽车制造商在电气化产品线方面已经面临的非凡盈利挑战。

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根据派珀桑德勒分析师亚历山大·波特的估计，由于生产税收抵免，特斯拉的平均销售价格可能在未来两年每个季度下降125美元，而不会影响利润率。

甚至马斯克也对这项法律的巨大潜在回报表示认可。在接受CNBC的最近一次采访中，他称这些信贷是“有帮助的”，并表示IRA是一项“写得非常好”的法案。

特斯拉从这项法律中获得的巨大利益对马斯克来说构成了一个尴尬的政治现实：他的公司从一位被他嘲笑为“潮湿的袜子木偶”的总统的关键政策成就中获得了优势。

先发优势

在IRA通过之后的短时间内，行业和分析师主要关注这项法律为消费者提供的电动汽车税收抵免如何重塑市场。现在，人们开始意识到生产税收抵免才是真正的奖励，特别是对于特斯拉来说，因为它已经在市场上占据主导地位。

激励措施涵盖了电动汽车供应链的许多方面，从挖掘和加工锂等原材料到在美国制造电池，这使得特斯拉能够建立在其先发优势的基础上。除了与松下合作在内华达雷诺附近建立的电池工厂外，特斯拉还在奥斯汀扩大了自己的电池工厂的生产，并于五月初在德克萨斯州科珀斯克里斯蒂动工建设了一座锂精炼厂。

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通用汽车和福特正在美国进行大规模投资以生产电池，但要让他们的国内产量与特斯拉相匹敌还需要几年的时间。通用汽车与LG在俄亥俄州合资的电池项目已经开始生产电池，而在田纳西州和密歇根州，通用汽车还与LG有另外两家工厂，分别于2024年和2025年投产。通用汽车还计划与三星SDI在美国建立一家新工厂。

福特及其与SK Innovation 合资的电池合作伙伴正在田纳西州和肯塔基州建立三家电池工厂，该公司将拥有一家密歇根州的电池工厂的100%股权，该工厂使用中国的宁德时代技术，但生产要等到2026年才开始。

“特斯拉将从IRA中获得比其他任何公司更多的好处，因为他们已经大规模生产电池，”与特斯拉和电池制造商LG Chem有供应协议的Piedmont Lithium Inc.的首席商务官奥斯汀·德瓦尼说。

自8月份法案通过以来，竞争对手对马斯克将如何处理战利品有了更清晰的认识。今年1月，特斯拉降低了整个产品线的价格，并根据订单趋势定期进行调整。

Kirkhorn今年早些时候告诉投资者，高管们“希望利用这些激励措施来提高可负担性。”

‘狗斗’

IRA中的制造税收抵免，政策圈中被称为“45X条款”，旨在通过大幅降低电动汽车和国家电网电池成本，同时建立一个不依赖中国的强大国内供应链，来实现经济脱碳。

该条款为在美国制造的电池组提供每千瓦时（kWh）45美元的税收抵免：电池单体每kWh 35美元，电池模块每kWh 10美元。美国大多数电动汽车的电池容量为60kWh至100kWh。这相当于每辆车大约2700至4500美元的税收抵免。

很难准确估算特斯拉或任何汽车制造商或电池制造商将在2023年及以后获得多少税收抵免，因为这个数字取决于有多少电动汽车使用了美国制造的电池。财政部尚未发布45X的最终规定，预计将在今年晚些时候发布。

报销额还取决于公司之间的收入分成安排，尤其是在像通用汽车与LG的Ultium合资企业，或福特与SK Innovation的合作伙伴关系中。这些公司通常不披露此类条款，IRA资金的丰厚可能导致汽车制造商和电池公司之间供应协议的重新谈判。

这些变量可能解释了为什么特斯拉对其从税收抵免中获得的预期低于Benchmark Minerals的预期，Benchmark Minerals包括了松下在抵免中的份额。生产预测也可能有所不同。柯克霍恩在一月份表示，特斯拉预计2023年在IRA中的制造税收抵免可能为每个季度公司可获得1.5亿至2.5亿美元，或者全年高达10亿美元。

通用汽车表示，他们预计今年将获得3亿美元的税收抵免，并计划到2025年每年生产100万辆电动汽车，如果所有产量都售罄，将获得35亿至55亿美元。

福特拒绝提供其将获得的抵免金额估计，但在一封电子邮件声明中表示，他们计划到今年年底全球每年生产60万辆电动汽车，并计划到2026年年底达到200万辆。

生产抵免将于2030年开始逐步减少，因此迫切需要快速建立电池工厂。随着更多汽车公司大量获得抵免，新的电动汽车型号的大量涌现将加剧价格战，Guidehouse Insights分析师萨姆·阿布尔萨米德在密歇根州伊普西兰蒂表示。

“未来三到五年对整个行业来说都将是艰难的，这将是一场激烈的竞争，”他说。

汽车制造商将不得不想出如何在价格上竞争而不降低产品价格以至于损害其品牌的方法。

IRA可能有一天会成为政治上的争议焦点，特别是如果拜登没有连任。众议院共和党人抨击其价格标签，高盛集团表示可能达到1.2万亿美元 — 是政府估计的三倍。表示可能达到1.2万亿美元。

“这是一个真正的风险。人们并不认为它有100%的存活可能性，” AlixPartners咨询公司汽车业务负责人马克·韦克菲尔德说。

不过目前，这些税收抵免给了特斯拉试图增加消费者需求的空间。派珀·桑德勒分析师波特在一份研究报告中写道，由于“联邦政府”的支持，这家汽车制造商的标价可以“稳步下降”。