俄罗斯的卢比陷阱正在增加其在海外的1470亿美元储备-彭博社

与印度之间不平衡的贸易关系迫使俄罗斯每个月在卢比资产上累积高达10亿美元，这些资产仍然滞留在国外，自从入侵乌克兰以来，俄罗斯在海外积累的资本库存不断增加。

在过去一年里，俄罗斯已经成为印度的主要石油供应商，以国家货币结算更大比例的贸易，并在传统的欧洲客户在一年多前战争爆发后放弃购买后，将货物重新定向到东方。

但随着来自印度的进口停滞不前，俄罗斯最终积累了过多的卢比，其公司由于当地货币限制而难以汇回。据熟悉谈判的人士称，对解决方案的僵局使俄罗斯预计剩余资金将进一步增加。

每个季度，这种不平衡可能会产生相当于无法使用的20亿至30亿美元，据彭博经济学称。这笔金额将增加到2022年期间在海外积累的1470亿美元的净外国资产。

来源：彭博社“原因是俄罗斯石油供应量急剧增加，”俄罗斯出口商协会常务委员会成员伊琳娜·扎塞德特尔说。“在石油销售增长的背景下，其他商品供应的扩张迹象很少。”

印度和俄罗斯在谈判桌上陷入僵局，使它们蓬勃发展的单向贸易变得复杂。在第一季度，印度与俄罗斯的贸易逆差为147亿美元。

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印度的首要任务是推动卢比在国际结算中的更广泛使用。央行建议，从出口中积累过多卢比的国家可以将资金投入包括政府债券在内的本地证券。

两国正在讨论各种支付机制，包括俄罗斯实体在印度资本市场的投资。

印度熟悉细节的官员表示，这是一个最初未得到莫斯科青睐的选择，但现在又重新被提出，因为数十亿卢比在印度银行中积累，他们要求匿名，因为讨论是私密的。其他可能性包括将积累的卢比投入印度基础设施项目，以换取股权。

对于俄罗斯来说，唯一可接受的选择是使用第三国货币，比如中国的人民币或阿联酋的迪拉姆，知情人士称。他们表示，由于俄罗斯在几乎没有替代买家的情况下影响力有限，一项协议还遥遥无期。

彭博经济学表示…

“俄罗斯与印度的贸易日益失衡。印度对俄罗斯的出口尚未赶上蓬勃发展的进口，但俄罗斯在用卢比储备其经常账户盈余方面的兴趣有限。尽管如此，对于俄罗斯来说，印度这样规模的替代石油进口国并没有出现在地平线上，因此出口商和银行将逐渐接受用卢比结算。这将使俄罗斯能够继续出口石油，但会使硬通货币更加稀缺，削弱卢布并推高通货膨胀率。”

—亚历山大·伊萨科夫，俄罗斯经济学家。

大部分尚未兑换的现金属于国有控股的俄罗斯石油公司，知情人士称。俄罗斯最大的原油出口商拥有印度第二大炼油厂Nayara Energy Ltd近50%的股份。

今年三月，俄罗斯石油公司首席执行官伊戈尔·谢钦前往印度，与当地能源公司签署了一项协议，协议内容是“大幅”增加向印度的石油供应，并讨论了用“国家货币”进行支付的问题，根据当时发布的声明。

俄罗斯的Rosneft、政府和中央银行未回应置评请求，印度外交部也未回应。

尽管莫斯科政府对石油公司征税方式的变化成功稳定了公共财政，使其在支出创纪录激增后得以稳定，但无法取回收入使俄罗斯在其出口商面临支付时间延长的情况下失去了硬通货，因为许多国内银行已失去了在西方的对应账户的访问权限。

在入侵后的几个月里，家庭和公司还将数十亿美元的资金转移到国外银行。由于一些外国收入现在被困在海外，对卢布的压力可能会加剧，因为更少的出口收入将被转换成俄罗斯货币。

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来源：彭博经济学

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