软银可能会加入私人信贷热潮：信贷周刊 - 彭博社

软银总部位于日本东京。

摄影师：Kiyoshi Ota/Bloomberg软银计划进军私人信贷市场，这是市场出现了黑石集团总裁Jon Gray所称的“黄金时刻”的最新迹象。

随着利率上升，信贷提供商的回报变得更具吸引力，银行的撤退意味着传统竞争对手减少。本周，资产管理公司如黑石集团和安联指出了这一1.5万亿美元资产类别的优势，同时私募股权公司也在寻求扩大其产品线。

阿波罗全球管理公司联席总裁吉姆·泽尔特表示：“根据公司类型，你可以获得超过10%的回报。”

软银，作为全球最具侵略性的科技投资者之一，正在考虑私人信贷，这进一步证明了市场的快速增长以及其为大型收购提供资金的能力不断增强。过去一年，Zendesk Inc.和Coupa Software等公司的数十亿美元债务交易是通过直接放贷融资的。

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近年来，直接放贷迅速增长

金融危机后银行的撤退创造了巨大机会

来源：Preqin

注：数据为全球企业贷款直接放贷，不包括困境债务和其他类型的私人信贷债务

尽管新贷款对非银行放贷机构来说证明是有利可图的，但一些现有交易看起来可能会面临压力。私人信贷提供商提供浮动利率债务 — 意味着利差与基准利率挂钩 — 随着更高的长期基准现在成为现实，存在公司可能无法支付利息账单的风险。

“2%至3%的历史违约率”可能会受到挑战，Zelter在接受彭博电视采访时表示，一些企业应该能够通过提高价格来转嫁更高的费用，但对于其他一些企业，特别是那些没有对冲风险的企业，这将带来困难。

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Apollo Global Management的联席总裁Jim Zelter表示，私人信贷市场上，“在过去的10年里，做贷款者并没有得到太多报酬，现在，根据杠杆融资公司的类型，你可以得到超过10%的回报。” 他在“彭博早间监控”节目中与Dani Burger交谈。

私人贷款的交易方式有限，因此信用困难可能会对提供商造成高昂的成本。因此，包括HPS Investment Partners和Bain Capital在内的公司正在加强其重组团队，以应对其投资组合中出现的压力。

借款成本的上升意味着买家将无法像以前那样为公司支付更多，而一些中小型企业可能会在美国地区银行危机之后面临信贷紧缩，Lazard首席执行官Kenneth Jacobs在上个月的财报电话会议上警告。

资本“比2021年更昂贵”，将在今年晚些时候成为该公司的执行主席的雅各布斯说。

硅谷银行的倒闭，这是科技公司的主要贷款人，也可能影响初创企业的信贷可用性。

这意味着在软银的股权投资下滑后，私人信贷可能成为软银的潜在机遇，导致标普全球将其债务评级下调至BB，这一决定被称为“极其遗憾”。

这家日本银行看到了一个机会，通过提供信贷来利用其在科技领域的现有专业知识。该公司的高级投资者已经与行业参与者讨论了通过其风险投资部门提供高达10亿美元债务的可能性，彭博新闻本周报道。

未来几天值得关注的事项：
* 美国、英国和欧洲大部分地区周一因公共假期而关闭债券市场。 * 彭博调查的交易商预计美国高级公司债券销售额高达20亿美元。在欧洲，55%的受访者预计销售额将超过20亿欧元。 * 市场观察人士仍在等待看看中国恒大集团在早期同意费截止日期后是否获得足够支持其数十亿美元的法院重组计划。这家全球负债最高的房地产开发商需要得到持有其债务价值75%的债权人的支持才能实施该计划。 * 财政部长贾娜·耶伦表示，如果立法者未能就美国债务上限采取行动，财政部预计将能够在6月5日前支付美国债务，这是潜在违约的更具体日期，但比她之前的评论提前四天的6月1日麻烦眼看着更晚。这个新的所谓的X日期为众议院议长凯文·麦卡锡和总统乔·拜登的谈判代表争取更多时间达成协议。 * 要深入了解本周可能影响市场情绪的全球数据和事件，请参阅彭博经济学的全球经济周展望。

其他地方：

• 李丽莎写道，杠杆贷款市场正朝着为投资者交出有史以来最大的违约债务损失的方向发展。今年违约后，贷款交易价格约为每美元22美分，远低于杠杆贷款投资者历史上从破产公司中恢复的70美分。这是另一个例子，说明轻松获得资金的时代带来的后果，当时资金管理人放弃了保障措施。
• 私募股权公司CVC Capital Partners正在加大其资本市场业务，开始承销用于资助收购的债务。此举将使其与已经通过提供和出售债务的方式为自己的交易提供融资的越来越多的公司保持一致，包括KKR、阿波罗、黑石、Carlyle和EQT。
• 银行正准备进行约55亿美元的债务发行，以支持Apollo Global Management Inc.收购Univar Solutions Inc.，这是对投资者对支持风险贷款和支持收购的债券的食欲的最新考验。知情人士表示，摩根大通公司正在领导贷款和债券融资，并计划在6月初至中旬向投资者推出该产品。
• 在今年早些时候美国一些地区性银行崩溃时遭受打击后，银行的优先股正在恢复，一些投资者开始研究市场的价格折扣。自5月4日跌至三年低点以来，金融公司优先股指数，一种结合了股权和债务元素的证券，本月已上涨超过4%，至174.69。
• 一组对Mallinckrodt Plc的头等抵押贷款人向这家制药公司提出了一个提议，允许他们通过另一次破产竞标该公司的资产，因为该公司在阿片危机解决方案中应支付的2亿美元即将到期，知情人士透露。
• 中国的万达集团，是该国最新一家陷入困境的房地产相关公司，正在竭力化解流动性危机和潜在信心危机，考虑在一些富裕省份出售购物中心销售和债务回购，这些举措导致美元债券激增。
• 中国地方政府的债务担忧继续蔓延，此前云南省的一个融资工具进行了一次罕见的迟付债券。该省其他地方级公司也显示出压力，因为该省的收入受到土地销售下降的重创。
• 韩国希望券商将短期高风险房地产债务换成长期借款，以应对房地产市场风险，并避免重演去年的动荡。

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