M&A精品公司在经济衰退中借鉴自身经验进行交易 - 彭博社

顶级并购咨询公司正在遵循他们给客户的建议：在目标便宜时购买并整合以度过低迷时期。

在过去的一个月里，至少有四家大型银行宣布收购较小的投资银行，这是十年来并购交易低迷的最严重时期，不包括2020年因Covid-19而导致的干旱。

瑞穗金融集团周一宣布计划收购精品顾问Greenhill & Co. 意大利最大的上市投资银行Mediobanca SpA上周宣布收购专注于科技的顾问公司Arma Partners。

这些交易紧随四月底的一波交易，当时德意志银行公布收购Numis Corp.，这是英国最知名的精品投行之一，就在一天之后，三井住友金融集团同意三倍其在美国投资银行Jefferies Financial Group Inc.的股份。三月份，多伦多道明银行完成了对美国经纪公司Cowen Inc.的13亿美元收购。

整合不仅限于银行。律师事务所Allen & Overy和Shearman & Sterling在周末宣布计划合并，打造了一个在全球范围内具有巨大竞争力的法律行业新竞争对手。

交易低迷

尽管每笔交易都有特定原因，但总体交易量在经济不确定性、反垄断打击和融资市场收紧的背景下已经下降约44%，今年迄今为止已降至9730亿美元，这是由彭博编制的数据显示的。

对于一些完全依赖并购咨询来支付账单的精品顾问而言，而不是依靠交易和贷款，这种低迷正在对业务产生影响。美国地区银行危机也拖紫了股票估值。

“如果你处于一个稳固的位置，这是一个非常有吸引力的市场，因为许多公司由于并购交易量较低而苦苦挣扎，”Alantra Partners SA投资银行部门首席执行官Miguel Hernandez说。

根据彭博编制的数据，Greenhill今年迄今在交易排名中下滑至第74位，在金融危机之前经常进入前20名。

乍一看，瑞穗银行提出的每股15美元的报价，比周五收盘时的Greenhill股价溢价121%，看起来很丰厚。但数据显示，这家总部位于纽约的公司在2009年达到96.09美元的历史最高点后一直在接近历史最低点。

Greenhill是2004年首批上市的精品投资银行之一，由M&A资深人士Bob Greenhill创立。该公司的创始人，今年六月将年满87岁的Bob Greenhill和现任首席执行官Scott Bok，后者将在瑞穗银行担任新职务，是两大最大股东。

精品对决

在过去的十年中，Greenhill面临着来自大量精品公司的竞争，其中包括摩尔斯公司，豪利汉洛基公司和PJT合作伙伴公司等公司也在其中。尽管精品公司Centerview Partners今年在榜单上攀升至第五位，但排名仍然被高盛集团，摩根大通公司和摩根士丹利等公司所主导。

“大型贷款银行在利率上涨中获得了可观利润，而M&A精品公司在过去两个季度里一直在为业务苦苦挣扎，”伦敦贝斯商学院的企业金融高级讲师Valeriya Vitkova说道。“我们看到大型贷款银行表现得自信满满，而M&A精品公司则表现得胆怯。”

Greenhill并不是唯一选择离开公开市场的精品公司。罗斯柴尔德王朝在二月份宣布计划将其同名公司私有化，结束了几十年在公开市场上的历史，他们觉得自己被低估了。宣布。

向像日本或加拿大这样的大型贷款银行出售也使咨询公司能够在交易在融资上生死存亡的市场中增加资产负债表能力。新业主获得了跨销售债务和股权产品以及扩大地理位置或行业（比如Arma Partners的技术）给他们的M&A客户带来可能性。