肯·格里芬挑选的数学奇才彭赵经营市场制造帝国 - 彭博社

彭赵在纽约Citadel办公室。摄影师：Sarah Blesener/Bloomberg在华尔街领袖们讲述的关键时刻中，Citadel证券首席执行官彭赵的故事可能是唯一一个涉及翻找垃圾的。

故事始于年少的傲慢，终于坚持不懈的寓言 — — 这是公司在美国提出的一系列监管规定中实现其雄心壮志所需的品质。

当时，赵还是北京一所普通公立学校二年级学生，他的班级得到了两张参加著名数学奥林匹克竞赛的珍贵门票。其中一张自然而然地给了成绩最好的赵，但他却把票弄丢了。他告诉父亲，不用担心，他不想去，如果必要的话可以向学校要另一个孩子的票。他父亲不答应。

他们最终来到附近的垃圾场，把垃圾倒在地上，然后翻找。白天变成了夜晚。赵请求结束，他父亲拒绝了。

当他们筛选到最后一点残余物时，他们找到了丢失的门票。赵参加了考试，通过了，最终进入了一个教育快车道，使他成为一个14岁的大学生，并将他带到了美国金融体系的核心。

在华尔街主要公司的首席执行官中，赵一直保持着异常低调的形象。他领导着美国最重要的市场制造商之一，该公司在大约五分之一的美国股票交易中匹配买家和卖家，去年创造了约75亿美元的收入。该公司成立于2002年，旨在在亚洲和欧洲扩张，并进一步扩大股票和期权以外的业务，扮演更重要的固定收益和利率交易角色，从华尔街银行那里夺取市场份额。该公司一直走在直接上市的前沿，这是对繁琐路演的首次公开发行的替代方案。

赵鹏摄影师：Sarah Blesener/Bloomberg即使在他所在的行业和公司最热烈的批评者中，40岁的赵鹏也很少引起注意。这在一定程度上要归功于公司坦率的亿万富翁创始人肯·格里芬所投下的阴影，他还拥有580亿美元的对冲基金管理公司Citadel LLC。

格里芬经常处于聚光灯下 — 在美国议员面前讲话，出现在电视上，参加会议，大学毕业生 — 经常为Citadel Securities在市场中日益增长的角色以及通过一种被称为订单流费用的做法从零售证券经纪公司收集股票和期权订单而辩护。最近几个月，该公司一直在反对美国证券交易委员会提出的旨在限制其处理大约三分之一零售股票交易量的市场规则改革的部分内容。

格里芬通过与共和党佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯结盟，并最近将他的企业从芝加哥搬到迈阿密，支持该市成为一个低成本、亚热带金融中心的运动，进一步引发了争议。

然而在幕后，据接近该公司的人士透露，格里芬很少访问Citadel Securities，而是远程监控情况。相反，赵鹏正忙于公司努力通过新系统处理机构和零售客户的订单，重塑华尔街市场。

“如果你想进行交易，我们应该是首先想到的名字，”赵在他位于芝加哥的办公室接受了一次难得的采访。

市场制造者的领导者

三月份处理的零售股份总数

来源：彭博智库编制的监管文件

数据不包括少于100股的交易。

如果 — 或者说当 — Citadel Securities最终向公众出售股份，这将使一位于2017年正式获得这一头衔的CEO引起关注，而这甚至没有通过新闻发布会来宣布。

“他唯一没有做很多的事情就是没有一个大众形象，”前Citadel Securities高管、现任EDX Markets首席执行官的Jamil Nazarali说，EDX Markets得到了他的前公司的支持。

电子游戏

赵即使在自己的行业中也不为人所知，这更加引人注目，因为他崛起背后的故事非同寻常 — 从小学数学竞赛开始。

通过这个竞赛使他成为一个有资格参加一个加速项目的候选人，这个项目让10岁的孩子有机会在四年内完成高中学业。但赵首先需要在一个为期两周的夏令营中接受评估，在第一天，他碰巧坐在他未来的妻子旁边。

在一项关键测试中，夏令营组织者带领学生到操场上，并给他们一个简单的任务：移动。申请者们不知道如何打动观察者。有些人短跑后力竭。其他人慢跑或走路，结果变成了一个两小时的长途跋涉。那些坚持下来的人，就像赵一样，展示了毅力并获得了进入项目的资格。

赵培养了一种竞争意识。12岁时，他在北京地铁上读报时发现了自己的使命。

一篇文章描述了物理学家、数学家和计算机科学家正在开发系统，以击败华尔街专业人士在预测市场走势方面。他对高风险和潜在的巨大回报感到着迷。

“它吸引了我，”他说。

所以，他把目光投向了美国金融业，大约两年后，他进入北京大学学习应用数学。

“他在校园里很有名气，不仅因为他的年龄，还因为他的智慧，”赵同学的一位四年前辈的同学方武说。他们住在同一栋宿舍的不同楼层。方武回忆说，团体会花几周时间做问题集，但赵同学会在几天内完成，然后花剩下的时间玩电子游戏。

几年后，赵在加州大学伯克利分校获得统计学博士学位，方武在斯坦福大学获得物理学博士学位后，他们在城堡证券公司重聚。赵比方武早一步，2006年就到了那里，之前在雷曼兄弟公司做了一个暑期实习。当时他23岁，格里芬的做市商规模只有现在的一小部分。

重塑交易台

赵和格里芬的合作大约一年后开始起飞。

美国抵押市场开始出现问题，格里芬开始寻找能够对潜在后果进行建模的人。一位同事指向了赵，但那天几乎是周末。那天晚上，赵的妻子敏锐地建议他设定一个闹钟“以防肯打电话”。于是赵在周六早上6点设了闹钟。电话在早上6:30响了。

两人最终在白板前花了几个小时。不久，格里芬在赵的办公室临时找了个座位，他会趴在数学家的肩膀上看。后来，随着公司度过了2008年的危机，业务蒸蒸日上，赵的事业也蒸蒸日上。

第一个市场做市商Citadel Securities扩大规模的是期权，该业务于2002年推出。最初的方法很简单：公司介入以承担交易的另一方 — 或者用行业术语说，提供流动性 — 随着更多量化投资者通过算法交易涌入市场。

虽然该部门已被认为是成功的，但赵认为它可以取得更多倍数的成就。当其联合负责人大卫·史密斯和吉姆·奈特在2014年离职时，他被任命负责并重新设计了接受订单的方式，效仿了股票交易的发展方式：更多地依赖预测分析而不是人为干预。这导致了更多的任务。

“你需要在高级领导层和Ken那里建立信誉，证明你可以发展业务，”该公司首席运营官马特·库莱克说，他于2012年加入。 “彭做到了。”

位于芝加哥的Citadel Securities大楼摄影师：蒂姆·博伊尔/彭博社在赵建立团队时，他将招聘视为首要任务，打赌最优秀的头脑有最大的赚钱机会。这通常意味着说服有其他兴趣的人加入一个专注于美国市场核心的芝加哥公司。他从他的北京同学吴开始。

赵先是给吴打了个电话，向他推销了一个在金融领域的“绝佳机会”。受宠若惊的吴感谢他的兴趣，但说他对金钱一窍不通，只懂物理。

然而赵不断打电话，并开始发送“脑筋急转弯”，这引起了吴的兴趣，最终吴答应了面试。

吴认为去芝加哥是一次日程。很快，他成为了一名在旧金山湾区和芝加哥之间往返的全职员工。“他不是坏人。他有良好的意图，”吴说。“他只是按照自己的方式行事。”

悄然崛起

赵不仅把招聘当作一个需要解决的难题。在餐厅里，为了取悦桌上的人，他会请侍者挑选一瓶酒，不让他看标签，然后品尝并辨认出酒的种类、年份和产地。

“我不喜欢酒精，我喜欢研究它，”他说。“有太多噪音和随机性。”

这个技巧，他在纳帕谷附近攻读博士学位时磨练出来，就是把看似主观或混乱的事物分解成可以被映射和理解的部分。他也把市场看成是一样的。

他说，在Citadel Securities，建立新的业务线总是从找出如何立即找到资产的正确价格开始——使用数学、建模和机器学习。一旦解决了这个问题，公司就会设计一种可以扩展的围绕这个价格买卖的方法。

那些从公司早期就认识赵的人说，他从解决问题转向管理业务似乎是很自然的。但他比较慢意识到自己有资格成为高级领导。

2016年中期，格里芬大张旗鼓地招募了前微软公司首席运营官凯文·特纳来管理Citadel Securities。赵成为首席科学家，他说自己并不介意被忽视。

“如果我的职业目标是成为CEO，我就不会在本科阶段学习数学，”他说。

特纳与格里芬没有建立起赵那样的融洽关系，作为新来的人，他还不习惯公司的其他怪癖。他只坚持了几个月。然后，赵毫不犹豫地接替了这个角色。那时，一些同事认为他的新头衔只是在描述他已经在处理的事情。

“他是创新的推动力，负责研究议程和收入，”衍生品主管罗伊·凯撒说。“所有你会把它与CEO联系在一起的事情。”

最终，这个决定意味着作为所有者的格里芬选择赵来负责保护和扩大他的帝国的大部分。在赵接手之前，公司大约有300人。现在几乎有1600人。

创始人的资本

在金融行业之外，有一个普遍的误解，认为做市是相对安全和无聊的，类似于电力公司保持灯光亮起，根据穆迪投资者服务分析师法迪·阿卜杜勒·马西赫的说法。事实是，这是“一个高度复杂的过程，潜在风险巨大。”

作为CEO，赵以过度关注指标而闻名。他帮助建立了一个内部管理门户，实时跟踪员工和业务线的表现，统计收入，并展示公司相对于同行的表现。经理们每个月都会审查结果，决定在哪里扩张或撤退。

“当创始人的资本处于风险中时，利益会紧密地结合在一起，”马西赫说。随着赵增加业务线，这就使公司的收入多样化，因此可以更好地承受业务的偶尔损失。

雪城证券正在加入美联储的主要交易商名单，这些交易商直接与纽约联邦储备银行进行交易，实施货币政策，并承诺在每次美国国债拍卖中出价。

但它日益增长的影响力引起了关注。

包括证监会主席加里·根斯勒在内的批评者指出，该公司在股票市场的主导地位象征着行业中的竞争问题。去年，他的工作人员提出了一个1600页的提案，重新设计美国市场结构，并将更多交易转移到公开交易所进行。证监会尚未确定最终改革的时间表。

即使监管机构推动这一改革，惠誉评级分析师贝恩·鲁莫尔预测雪城证券将会没事。“虽然风险重重，但大公司将能够适应，”他说，例如专注于最有利可图的交易。

赵承认，监管和公众对公司在市场中的角色的审查正在加剧，但他相信业务可以继续发展，并在不断变化的格局中保持优势。

“人们认识到我们在市场中发挥的基本作用，”他说。“而且我们是微妙的。”