TD银行和First Horizon同意终止130亿美元的合并交易 - 彭博社

加拿大安大略省多伦多的多伦多道明银行分行。

摄影师：Cole Burston/Bloomberg多伦多道明银行和第一地平线公司取消了价值134亿美元的交易，因为这家加拿大银行表示无法看到获得监管批准的明确途径。

第一地平线首席执行官布莱恩·乔丹表示，两家银行最近做出了这一决定，并于周三晚间签署了终止协议。多伦多道明银行将在并购协议的一部分中支付2亿美元现金，并额外支付2500万美元的补偿金。

此举结束了数周来对一项交易命运的猜测，该交易是在2022年2月宣布的，就在世界主要央行开始历史性的加息行动之前。利率环境的迅速变化使一些美国地区银行的资产负债表承压，导致存款流失，并促成了包括硅谷银行和第一共和银行在内的公司的倒闭。

佐治亚州皮奇特里角的第一地平线银行分行来源：彭博社截至纽约时间上午9:58，第一地平线的股价下跌了35%，至9.82美元。总部位于孟菲斯的这家银行举行了一次早间电话会议，旨在让投资者放心，表示其拥有稳定的资金来源和充足的资本。“自3月初以来，我们的流出没有明显变化。自三月初以来一直保持稳定，”首席财务官霍普·杜莫夫斯基说。

两家银行表示，困扰该交易的未指明监管问题与第一地平线无关。多伦多的TD股价上涨了1.5%。

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“尽管今天的公告令人遗憾且出乎意料，第一地平线将继续走上增长之路，”乔丹在声明中说道。多伦多道明银行首席执行官巴拉特·马斯拉尼表示，这一决定为“同事和股东提供了明确性。”

TD以134亿美元收购第一地平线的交易本将是其有史以来最大的交易，通过在美国东南部增加400多家分行来扩大其美国业务版图。对于马斯拉尼来说，这笔交易是一个重要的里程碑，自2014年担任该职务以来，这是他最重要的战略并购决定。

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这笔交易的失败使TD拥有大量资本，截至1月31日，其普通股一级资本比率为15.5%，使其具备可能寻求其他交易的资产负债表。

“自TD宣布收购第一地平线以来，地区银行估值急剧下降，事实上，它未按原始估值进行交易是一个积极的信号，”巴克莱分析师约翰·艾肯在致投资者的备忘录中表示。“然而，我们对各方未能就更低价格达成一致意见感到惊讶，并认为放弃交易可能会带来更广泛的影响。”

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交易将第一地平线的价值定为其有形账面价值的两倍多。根据彭博社编制的数据，交易宣布时，KBW地区银行指数的加权平均值为有形账面的2.05倍，但现在已经下降到约1.4倍。

即使在最近的市场动荡之前，关于这笔交易的疑虑已经盘旋数月。拜登总统一直在敦促对并购进行更严格的监督，伊丽莎白·沃伦参议员批评这家总部位于多伦多的银行的销售做法。第一地平线周三在纽约以每股15.05美元收盘，远低于多伦多道明银行的25美元报价。

彭博智库的观点

多伦多道明银行取消对第一地平线的报价是双方协议的终止，这将使道明银行在新障碍上拥有210亿加元的过剩资本，超过所有同行，足以应对前方不确定的时期。有了过剩资本，这家贷款人可能能够进行股票回购，并寻找另一个收购目标，以加速其美国增长战略，但未来的报价可能会带有更低的估值。

— 彭博智库信用分析师Himanshu Bakshi和Nicholas Beckwith