密尔肯研究所全球会议第一天：第一共和国的倒台 - 彭博社

第一天在加利福尼亚州比佛利山庄举行的米尔肯研究所全球大会。

摄影师：帕特里克·T·法伦/法新社/盖蒂图片社

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Apollo Global Management首席执行官马克·罗温认为，第一共和银行的倒闭并非系统性风险，但他认为在八周内发生三起银行倒闭引发了另一个重要问题：“地区银行的业务未来是什么？”

在比佛利山庄米尔肯研究所全球大会的一次彭博电视采访中，罗温表示：“所以现在你是一家大型地区银行的首席执行官——你的资金成本上升了，监管成本上升了。你能放贷吗？”

对于古根海姆合作伙伴投资管理公司固定收益部门首席投资官安妮·沃尔什来说，答案很明确：“这意味着他们将减少放贷。”

当然，这是一个在这次会议上非常合适的问题。多年前，比弗利希尔顿酒店是“掠夺者盛宴”的原始举办地，那是一年一度的企业掠夺者、私募股权巨头和迪瑞克塞尔伯恩哈姆兰伯特的迈克尔·米尔肯交易者的聚会。他们都对风险债务市场了解很多，而这些市场再次成为焦点。目前，美国有大约4000家银行，其中一些银行持有可能变成有毒资产的债务。

罗温 关注商业房地产。他的首席经济学家托斯滕·斯洛克在三月份估计，小银行发放的所有商业房地产贷款中约占70%。因此，即使杰米·戴蒙和摩根大通公司前来援助第一共和银行，很难相信整个行业已经脱离危险。

罗温并不是唯一一个担心的人。TCW的首席执行官凯蒂·科赫认为，经济很可能会迎来“硬着陆”，或者比许多大银行预期的更深的衰退。她担心小银行的困境将影响不仅商业房地产，还有小型企业。

“小企业依赖小银行，这是一个大问题，一个非常、非常大的问题，”科赫在彭博电视采访中说道。“一半的美国人是由小企业雇佣的。” 她预测信贷紧缩将损害就业创造。

与此同时，大型银行正在变得更大。美国最大的银行摄取了First Republic，这是美国前15大贷款人之一。

花旗集团首席执行官简·弗雷泽（Jane Fraser）是那些认为会有更多银行交易的人之一。她在周一由彭博社的斯蒂芬妮·弗兰德斯（Stephanie Flanders）主持的座谈会上表示，美国金融体系基本健康，在她看来，只有少数几家银行管理不善。

然而，弗雷泽也警告称，信贷条件的显著收紧可能拖累经济。她仍然看到了许多潜在需求，并预计美国将很快走出衰退。以下是我对弗雷泽的更多采访内容：

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来自米尔肯会议的必读内容

• 在会议间隙与交易商交往的银行家们中，对First Republic-JPMorgan交易的反应在当天逐渐出现了更多不同的声音。
• “我认为我们将经历一段痛苦的时期，我认为我们还没有触及谷底，”凯恩国际（Cain International）的乔纳森·戈德斯坦说到，关于写字楼业主。
• 过去几年发生了一个又一个令人难以置信的事件，行业领袖们需要“预见冲击并在发生时做好准备，因为它们将会到来，”国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·乔治耶娃说。
• 私人信贷市场开始出现裂痕，科赫说，但她仍认为这个资产类别在未来十年内是“一个巨大的投资机会”。
• 在就业方面，弗雷泽不再预计今年投资银行业务会出现反弹，这可能会影响人员配备。“像每个机构一样，你需要围绕能力做一些调整，”她说，“但我们在投资银行业务上着眼于长期发展。”
• 一 个风险投资领袖小组周一表示，随着估值下降，他们不得不重新思考他们的投资策略。

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