联邦住房贷款银行系统避免了更大规模的银行危机 - 彭博社

插图：彭博商业周刊的 Patrik Mollwing三月份发生的美国银行恐慌如果不是联邦住房贷款银行系统这些由政府赞助但私人资助的机构向银行提供了数千亿美元的资金，情况可能会更糟。当存款人提取现金时。

联邦住房贷款银行系统的作用有点像美联储，后者也向银行开放了资金。美联储是最后的贷款人：其“贴现窗口”是银行在无法从其他地方获得现金时前往的地方。较不为人知的联邦住房贷款银行系统更像是倒数第二站。从中借款可能会比使用美联储更贵，但不会带来紧急情况的信号。

作为大萧条的遗产，由国会设立的11个地区性联邦住房贷款银行网络旨在支持居民所有权。虽然它仍支持国家大部分的房地产贷款，但已演变成银行更广泛融资市场的关键。近6500家机构，从小型储蓄银行到像JPMorgan Chase & Co.和Citigroup Inc.这样的巨头，都是拥有和使用每个联邦住房贷款银行的合作社成员。

早在硅谷银行和纽约的Signature Bank失败之前，就已经有迹象表明银行正在利用FHLBs替代存款流出或增加流动性。到2022年底，SVB从旧金山FHLB贷款的未偿金额达到150亿美元，该行是该FHLB的成员。Signature Bank从纽约分行贷款110亿美元。FHLBs向成员提供的总贷款——以抵押贷款或其他资产担保的短期债务——在2022年翻了一番，达到8190亿美元。

这只是个开始。3月10日星期五，当联邦存款保险公司接管SVB时，对贷款的请求激增，其他银行寻求缓冲。纽约FHLB当天的活动量约为最近几周的星期五交易量的9倍。成员们在焦虑的周末打电话准备迎接周一，以防出现更广泛的存款人外流，结果并没有像一些人担心的那样糟糕。

为了满足创纪录的贷款请求，FHLBs财务办公室仅在3月13日通过向投资者出售票据筹集了1790亿美元，并在那周筹集了3040亿美元的债务。根据一些华尔街估计，危机高峰时未偿贷款可能已攀升至1.1万亿美元，而FHLBs周五发布的官方数据显示，它们在2023年第一季度结束时超过1万亿美元。“在黑暗和绝望时期，联邦住房贷款银行像邮局一样开放，“金融咨询公司Whalen Global Advisors主席克里斯托弗·韦伦说。

作为截至12月31日的FHLBs的杰出进展：8190亿美元

FHLB最初是为了帮助住房贷款人，如储蓄和贷款协会而创建的-其现代角色可以追溯到上世纪80年代困扰S&Ls的危机。当时，通货膨胀和利率大幅上升，促使储户取款寻求更高的收益。与此同时，S&Ls主要提供长期固定利率抵押贷款。当利率上升时，这些贷款就变得不那么有价值。决策者试图放松对S&Ls的管制，希望他们能通过增长摆脱问题。最终，这导致了一系列S&L的倒闭。

1989年，国会通过立法来清理混乱，同时将FHLB系统向商业银行和信用合作社开放。作为获取资金的条件，它们被要求向系统缴纳费用，并且创建一个负担得起的住房基金。从那时起，银行已经熟练地利用FHLBs作为资金的边际来源，利用从隔夜到30年的贷款。

在2007年金融危机的早期震荡期间，美联储官员听说金融体系内存在流动性问题，但看不到。事实证明，成员银行首先求助于FHLBs借取紧急流动性。在那段时间内，截至年底，借款激增至8750亿美元，而当年9月美国央行贴现窗口的使用峰值仅为70亿美元。

尽管美联储决策者们试图消除贴现窗口周围的污名，甚至多年来取消了罚息率，但在事情变得紧张时，联邦住房贷款银行仍然是第一个选择。在2020年3月新冠疫情爆发之际，随着成员在金融市场的不确定性中寻求额外流动性，贷款再次激增，截至第一季度末总额达到8070亿美元。

这一切与上世纪30年代的美国相去甚远。一些观察家，包括前美联储理事丹尼尔·塔鲁洛，认为住房贷款银行所做的大部分贷款与其促进住房金融的使命只有松散的联系。其他人担心，住房贷款银行在住房之外的不断扩张可能会培育新问题。哥伦比亚大学法学教授凯瑟琳·裘奇表示，住房贷款银行应考虑依赖它们可能会“使银行在好时候对流动性和潜在其他风险付之轻描淡写”。

韦伦认为，住房贷款银行系统的彻底改革已经拖延了几十年，它实际上已不再是促进居民所有权的中心，因为很多抵押贷款是由非银行机构完成的，这些机构不是成员。“它迫切需要翻新，”他说。住房金融监管局——住房贷款银行的监管机构——在8月表示将对这些银行进行全面审查，以评估它们在不断演变的金融体系中的作用，以及它们是否满足全国各地社区的需求。

Joshua Stallings，FHLA的银行监管副主任，在给彭博新闻的一封电子邮件中写道，尽管FHLB系统“享有良好声誉”提供定期和及时的流动性，“但它并非旨在或结构化为最后贷款人”。他补充说，FHLBs能够提供的帮助存在市场和运营限制，但三月份发生的情况远非典型。—与 Austin Weinstein**阅读下一篇文章： 在查尔斯·施瓦布，成为一家大银行已成为一个大问题