银行动荡被认为将限制信贷，可能是鲍威尔估计的两倍 - 彭博社

Steve Matthews, Kyungjin Yoo

2023-04-27

杰罗姆·鲍威尔

摄影师：塞缪尔·科伦/Bloomberg美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，根据彭博社对经济学家的调查，美国银行压力将使信贷收紧的程度是鲍威尔预期的两倍，将经济推入衰退。

几乎所有经济学家预计美联储公开市场委员会将在5月2-3日的会议上再次将利率上调一个季度百分点，目标区间为5%至5.25%。

但更高的借贷成本将受到三月份两家美国银行倒闭的影响，大多数经济学家认为这相当于美联储再次加息约半个百分点或更多。鲍威尔估计影响大约为一个季度百分点。

“通胀仍然居高不下，但银行压力导致信贷条件收紧，这将比周三可能的25个基点加息更有效地减缓经济增长，”ING首席国际经济学家詹姆斯·奈特利在一份调查回应中表示。

这项对46位经济学家的调查是在4月21日至26日进行的。

多数人认为动荡相当于半个百分点的加息；意见各异

来源：彭博社经济学家4月21日至26日调查

美联储官员大多淡化了硅谷银行和签名银行倒闭对货币政策的影响，尽管他们对不断变化的信贷条件如何影响今年余下的增长表示不确定。除了这两家倒闭的银行外，第一共和银行的股价本周暴跌，因遭遇大规模存款流失。

美联储已向银行提供紧急贷款，当局已保证存款超过规定限额，以试图遏制危机。大多数经济学家表示银行业的困境基本上已经结束，而另外四分之一的人认为危机已经过去了一半。

彭博经济学观点

“只有发生持久的银行业冲击，美联储才会明显放缓加息步伐。在我们看来，目前的冲击可能会在第二季度某个时候减弱，不利影响将抵消大约一个25个基点的美联储加息。”

— 安娜·王，首席美国经济学家。有关完整分析，请点击这里

经济学家发现，信贷影响将是显著的。几乎所有经济学家表示银行将收紧贷款标准，对商业房地产贷款影响最大。大多数人认为房地产贷款标准会有所收紧，41%的人认为影响相当大。将近四分之三的经济学家预计办公室领域将出现重大损失。

“我们预计存款流出将继续，”野村证券经济学家雨宫爱知和雅各布·迈耶表示。“这很可能是未来几个季度银行贷款减少的主要原因，我们预计这将带来明显的经济阻力。”

调查显示明年将出现经济衰退的强烈共识

来源：彭博新闻对经济学家的调查，时间为4月21日至26日

经济学家被问及美国是否会在接下来的12个月内陷入衰退。硬着陆被定义为一段时间内零增长或负增长，但并非官方宣布的衰退。

对货币政策影响的看法各不相同，43%的经济学家估计它相当于半个百分点的加息，另外13%认为它相当于75个基点到150个基点的加息，而四分之一的人同意鲍威尔的看法，认为它对利率的影响相当于四分之一个百分点。

在三月份的新闻发布会上，美联储主席强调对他的估计存在相当大的不确定性：“你可以把它看作是一次加息，或者可能更多；当然，今天无法精确地做出这种评估，”他说。

确切的影响可能不容易校准，而且可能是不可预测的，MacroPolicy Perspectives LLC的总裁、前美联储经济学家朱莉娅·科罗纳多补充道。

“以加息等效物的方式思考让我们以一种危险的线性方式思考货币政策，”她说。“加紧速度越快，非线性金融稳定事件的风险就越大，这可能导致信贷的非线性收紧。”

美联储已经进行了40年来最激进的加息，试图应对持续高通胀。结果是：根据三分之二的经济学家的说法，加息和银行危机将在接下来的12个月内将经济推入衰退。在那些预期经济衰退的人中，四分之四预计衰退将在本季度或下个季度开始。

经济学家表示，银行将适度或相当程度地收紧贷款标准

来源：彭博社经济学家调查，2021年4月21日至26日

“通过将对通货膨胀的其他打击外包给银行进行信贷紧缩，美联储更难实现软着陆，”荷兰合作银行的美国高级策略师Philip Marey说道。“因此，我们认为衰退变得更有可能。”

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尽管FOMC官员没有明确预测衰退，但上次会议上的美联储工作人员预测了一场轻微的衰退，而3月份政策制定者的预测表明今年经济增长将大幅减少。

一半的经济学家将银行崩溃的监管不力归咎于美联储的监管人员，以及对机构弱点未能及时采取行动，而三分之一的人认为国会对监管进行调整，导致对中型机构监管减轻，是导致问题的主要原因。

美联储计划在周五上午11点纽约时间发布对破产借贷机构硅谷银行监管和监管的内部审查。