中国新冠疫情经济复苏势头强劲 - 彭博社

上个月在上海的一家餐厅。

摄影师：钱来沈/彭博社中国经济看起来有望在2023年底恢复到疫情前的增长趋势。国家统计局4月18日发布的数据显示，第一季度国内生产总值增长了4.5%，在很大程度上得益于购物者、旅行者、用餐者和观影者的疯狂消费。家庭将更多收入用于消费，而不是储蓄，这表明消费者在北京政府去年底决定放弃新冠疫情控制措施后恢复了信心，引发了一波大规模感染。

四月份的上海主要商业和旅游区南京东路。摄影师：钱来沈/彭博社几家投资银行和基金经理迅速将他们的2023年增长预测上调至远高于政府的官方目标约5%。瑞士百达资产管理公司首席经济学家Patrick Zwiefel是最乐观的之一。他预计全年经济将增长6.6%，其中消费支出将增长11%。

中国的牛市支持者可以动用各种数据来支持他们的观点。首先是房地产市场，似乎正在走出长期低迷。公寓销售在第一季度上升，这是18个月来的首次增长，得益于政府强制降低抵押贷款利率。此外，银行对企业的贷款额创下纪录，表明官员们一直在坚持他们既定的促进增长的策略：信贷推动的投资。

中国的实际GDP

经济活动指数，同比变化

来源：Pictet

*基于2014-19年的表现

但并非所有来自中国的统计数据都那么乐观。家庭收入增长似乎太弱，无法推动消费支出的两位数增长。根据官方数据，第一季度城镇实际工资仅比去年同期增长了2.5%；由券商CLSA Ltd.进行的一项针对中小企业的调查显示，同期工资增长不到1%。

许多公司对自身前景感到不确定，因此不愿意招聘更多员工。中国的官方失业率今年略有下降，为5.3%，但其他数据讲述了不同的故事。根据研究机构TH Data Capital的数据，中国最受欢迎的招聘网站之一Boss直聘的第一季度职位发布量比去年同期下降了5%，信息技术行业的下降幅度最大。青年失业率接近创纪录的20%。 青年失业率接近创纪录的20%。

就业市场可能要到2024年才能完全恢复，德意志银行AG的首席中国经济学家Yi Xiong表示。

BOSS直聘上职位变化

同比

来源：由TH Data Capital编制

房地产市场的反弹也显得不稳定。据中国房地产信息公司称，4月份主要城市的销售额较上个月有所放缓。政府已指示银行加大对开发商的贷款，以确保他们完成现有项目，但开发商开始的项目较少。因此，第一季度房地产总建筑面积较去年同期下降约10%。

尽管市场最终可能会稳定下来，但上海高级金融学院教授朱宁排除了回归繁荣时期的可能性。中国家庭将房地产视为安全财富存储的观念已经从根本上改变，成为政府打击房地产投机和开发商未能按时交付项目的受害者。“未来几年全国范围内这个行业并没有太多希望，”朱表示。

这种悲观观点解释了为什么几位经济学家已经下调了他们对2024年及以后中国经济增长的预测。野村首席中国经济学家陆挺表示，假设美国主导的技术脱钩减缓了中国的发展，明年GDP增长可能会“急剧”下降，此后可能降至4%。美国主导的技术脱钩减缓了中国的发展。

国际货币基金组织也削减了对中国的长期预测，认为即使在2025年之后实现4%的增长也将很困难。它表示，经济结构变化正在削弱增长动力。国有企业在技术等战略领域扩张，而这些企业往往效率和创新性较低，同时突然的监管变化使得民营企业不愿投资。其次，消费支出落后于整体GDP增长，导致新生产需求不足，减少了私营部门雇佣和投资的动力。

这些趋势在疫情限制措施实施时可以理解，但即使在解除封锁后仍在持续。私营部门的商业投资速度在第一季度几乎停滞不前，几乎所有额外支出都由国有企业推动，而消费支出增长落后于GDP增长约半个百分点。

中国固定资产投资增长

同比

来源：中国国家统计局

“有可能疫情永久性地影响了家庭信心，从而影响了消费，”咨询公司东亚经济的分析师保罗·凯维表示。“第一季度的数据保持了这种风险。”

尽管如此，将中国置于全球背景中非常重要：即使在较慢的轨道上，根据基于IMF预测的彭博计算，到2028年，中国将贡献全球总增长的近23%，超过任何其他国家。这使得中国成为全球企业董事会的关注焦点。

上海金融学院的朱认为，今年世界第二大经济体将占全球增长的三分之一。他说：“中国仍然是不可或缺的重要国家。”—与 Fran Wang**阅读下一篇： 苹果的复杂、神秘赌局：超越中国