货币市场经理将近1万亿美元的资金重新打造为ESG - 彭博社

摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg针对欧洲客户的货币市场基金悄然重新分类其法律地位，以将自己打造成ESG的倡导者，目前已有近1万亿美元的高流动性客户资产注册为此类产品。

所涉及的分类被称为第8条，根据欧盟规定，这意味着金融产品“倡导”环境、社会和良好治理目标。自从欧洲ESG投资规则于2021年首次实施以来，资产管理公司一直在将这一分类附加到专门从事超短期资产的基金上，这一步伐已经改变了市场格局。

根据彭博编制的数据，注册为第8条的货币市场基金目前拥有9860亿美元的客户资产，自8月以来增长约43%。数据显示，黑石集团、安盛、法国巴黎银行和高盛集团的资产管理部门是四大主要参与者。

欧洲对第8条有一个“相当广泛”的定义，事实上市场参与者甚至监管机构对此有不同解读，惠誉评级公司董事Minyue Wang在接受采访时表示。在这种背景下，货币市场基金可以像其他资产类别一样“倡导”ESG特征。

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发展融入了更广泛的讨论，即ESG应该是什么，不应该是什么。在欧洲，有人呼吁对该地区的ESG投资规则进行根本性审查，可持续金融披露条例，因为持续的基金重新分类让投资者感到困惑。

Bloomberg Intelligence估计，总共有1.6万亿美元客户资产的货币市场基金已经注册了某种形式的ESG标签。Bloomberg Intelligence的ESG研究主管Adeline Diab表示：“这已经成为时下的潮流。”

法国巴黎银行资产管理公司的发言人表示，将货币市场基金归类为第8条款的决定遵循“严格的ESG准则和约束，包括每个基金的ESG评分必须优于其投资范围的评分。”

高盛资产管理和Amundi的发言人拒绝置评。黑石集团未回应置评请求。

Morningstar公司的研究人员认为，货币市场基金过于类似现金，不应包括在ESG产品分析中。Morningstar的可持续性研究全球主管Hortense Bioy表示：“它们往往规模庞大，可能扭曲基金流动情况。我们更倾向于忽略它们。”

根据包括基金和货币市场基金在内的Bloomberg数据，第8条款的总市场规模已经膨胀到大约5.8万亿美元。这在一定程度上是因为基金分销商向资产管理人施加压力，要求他们提供迎合投资客户对ESG需求的产品。

但杰富瑞国际有限公司和德国商业银行AG的分析师表示，第8条款市场可能即将经历动荡时期，鉴于计划中的监管变化。欧洲市场监管机构希望引入投资产品的最低门槛，这可能会极大地改变市场格局，他们说。

根据证券和市场利益相关者小组的说法，该小组为欧洲证券和市场管理局提供建议，如果该计划得以实施，目前注册为第8条款的不到五分之一的基金将能够自称为可持续基金。ESMA表示，他们仍在研究咨询意见，但预计将在今年晚些时候推进他们的提案。

货币市场基金包含高流动性投资产品，这意味着它们通常被视为现金存款的替代选择。资产管理人倾向于将短期国库券或由公司（通常是银行）发行的商业票据放入这些基金中。

自上个月的银行危机以来，这种投资工具变得越来越受欢迎，因为高流动性基金成为对硅谷银行和Signature Bank倒闭做出反应的存款人首选的替代选择。即使在那些冲击之前，公司和消费者也在选择将现金转移到货币市场基金中，这些基金通常提供比银行存款更高的回报。

对美国银行业的担忧是3月份现金流向货币市场基金的“主要”推动因素，惠誉的王说。

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跟踪SFDR升级和降级

BI SFDR Barometer是一个新数据集，涵盖了23,000个SFDR基金，代表了管理资产规模达11万亿美元。重新分类日期可能会因基金公司披露和彭博数据收集日期而有所不同。来源：彭博智库货币市场基金对ESG的接受与可持续投资市场的放缓相吻合。全球范围内，ESG基金上季度吸引了290亿美元的净新资金，较上一季度的近380亿美元有所下降，晨星公司表示。欧洲的ESG基金推出数量减少了近三分之二，这意味着“新可持续产品开发的降温完全是由欧洲新可持续基金推出数量的显著减少所驱动的，”它说。