Oak Hill、KKR正在与Vista就创纪录的私人债务交易进行谈判 - 彭博报道

Finastra首席执行官Simon Paris

摄影师：Patrick T. Fallon/AFP/Getty ImagesVista Equity Partners，Finastra Group Holdings Ltd.的所有者，正在与私人信贷基金讨论60亿美元的资金，以帮助重新融资这家金融软件开发商的债务，可能是有记录以来最大的私人信贷包。

这家私募股权公司正在与私人信贷巨头Oak Hill Advisors LP合作，后者正在领导这一努力，KKR & Co Inc.，Sixth Street Partners和Ares Management Corp.一起处理超过40亿美元即将到期的债务，知情人士称，这些人未被授权公开发言。据称，融资中将有更多的贷款人。

这笔巨额交易凸显了1.4万亿美元私人信贷市场的日益庞大，参与者正在抓住传统上通过高收益债券和杠杆贷款市场融资的交易，而这对于风险较高的借款人仍然是一种压力。尽管华尔街银行一直在通过为一些更高质量的公司提供资金来夺回市场份额，但私人信贷融资对于那些风险较高的公司仍然具有吸引力，因为它们的选择有限。

交易形式

目前有两种结构正在考虑中。据称，一种是单一结构，这是私人信贷中流行的一种结构，将优先和次级债务合并为一种，金额在53亿美元至54亿美元之间，他们补充说。此贷款将是其类型中记录最大的交易，此外还将有一个总额为5亿至7亿美元的次级债务部分。

另一种选择是将融资分为40亿美元的第一优先级贷款和20亿美元的第二优先级贷款，据称这也将构成有史以来最大的私人融资。单一融资和第一优先级部分的到期日为六年，而更次级的部分将为七年，据称。

Vista、Finastra、Oak Hill、KKR、Sixth Street和Ares的代表都拒绝置评。

目前最大的类似融资，约50亿美元的债务，是由一群直接放贷人领导的团体提供的，旨在帮助软件制造商Zendesk Inc.的杠杆收购。

定价谈判

Finastra交易的定价仍在谈判中，但预计将高于新的私人信贷收购融资，后者倾向于在基准之上6.25%至6.75%，据称。

Vista Equity还探讨了一项提议，即保留其当前债务并将到期日延长两年，这被称为修订和延长交易，与杠杆贷款市场的投资者。现有放贷人希望私募股权公司减少公司持有的债务金额。

这家金融软件公司2024年的债务包括3.75亿美元的到期日为3月的循环贷款，以及价值41亿美元的以美元和欧元计价的第一优先级贷款，到期日为6月，根据穆迪投资者服务。上个月，评级机构将该公司的评级从B3降至Caa级，将第一优先级贷款从B2降至B3，两者都处于垃圾级领域，原因是由于资本市场波动而面临再融资挑战。

尽管预期利润会有所改善，但穆迪预计Finastra将会烧光现金，因为新的借款成本将会大大提高。

标普在去年十月将该公司的评级从B-降至CCC+，称其资本结构不可持续。如果公司选择通过私人信贷债务进行再融资，那么这些评级将不再是必需的，根据消息人士的说法。

手头现金

抵押贷款证券化的管理者，即杠杆贷款市场最大的买家，目前对购买或持有评级为B3及以下的债务持谨慎态度，考虑到经济衰退的前景以及评级机构的下调。抵押贷款证券化受限于持有过多CCC评级债务。

相比之下，私人信贷公司目前有现金可供使用。原本拟用于创纪录55亿美元私人收购贷款的资金，因卡莱尔集团对股权的出价失败而不再需要，而为布莱克斯通收购爱默生电气公司一部门设置的26亿美元私人贷款预计将被换成垃圾债券和杠杆贷款。

总部位于伦敦的Finastra是由2017年Misys集团和D+H公司合并而成。