司法部反垄断单位敦促证监会在证券市场改革中谨慎行事 - 彭博社

美国证券交易委员会总部位于华盛顿特区。

摄影师：Graeme Sloan/Bloomberg美国司法部高级反垄断官员正在不寻常地敦促华尔街主要监管机构在一系列旨在彻底改革股票市场结构的提案上谨慎行事。

去年12月，美国证券交易委员会公布了一系列四项提案，计划对华尔街股票交易进行十多年来最彻底的改革。许多行业参与者呼吁金融监管机构在继续推进之前考虑各提案之间的相互关联，有些人要求SEC缓慢实施规则，或者干脆放弃其中的一些提案。

这些提案包括改变股票交易报价的价格增量、改变经纪和交易所的费用和回扣，以及为零售交易设立拍卖结构。

现在，司法部也加入了进来。其信函，周四公开，赞扬SEC试图促进执行零售交易的更大竞争，并将更多交易引入交易所，远离像Citadel Securities和Virtu Inc.这样的批发交易公司内部化的做法。

‘最佳执行’

但是该机构的反垄断部门要求证监会考虑潜在影响，比如较小的定价增量是否会增加交易所和批发商之间执行交易的竞争，以及这是否会影响经纪人将订单路由到批发商以履行其为客户交易获取“最佳执行”责任的意愿。

如果订单竞争和最佳执行提案都被采纳，经纪人的“最佳执行政策和程序将不得不考虑根据订单竞争规则进行的拍卖，并考虑这些拍卖的竞争动态与其他执行客户订单的方式相比的竞争动态，”根据反垄断助理检察长乔纳森·坎特（Jonathan Kanter）签署的信中所述。

反垄断主管还要求证监会仔细考虑市场数据基础设施（MDI）的新规则可能改变交易行为的潜力。

坎特表示：“MDI规则对股票交易的影响尚不确定。”他说，最终确定规则可能对竞争产生不同的影响，这是证监会最初所考虑的。

证监会没有回复一封要求评论的电子邮件。

华盛顿周四晚间，司法部反垄断部门在一份后续声明中表示，他们完全支持提议的交易规则。该部门表示：“我们的评论赞扬了委员会的工作，并指出有充分的理由相信最终确定这些规则将有利于竞争。”

在2021年白宫关于促进美国经济各个领域竞争的行政命令之后，司法部反垄断律师在评估其他联邦监管机构工作影响时采取了更积极的态度。

该命令敦促美国机构专注于改善数十个行业内的竞争，并创建了一个竞争委员会，其中包括证券交易委员会（SEC），该委员会每六个月举行一次会议以鼓励合作。

行业反应

许多行业参与者，包括批发商、经纪商（如罗宾汉市场公司）和纳斯达克等交易所，对拍卖和最佳执行提案进行了广泛批评。

然而，也有支持者。包括加州公共雇员退休金基金（CalPERS）和安大略省教师养老金计划在内的一系列公共养老基金支持SEC允许交易员以亚便士为单位报价股票，并彻底改革交易所提供的费用和回扣。

“现有系统明显对机构投资者不利，”该团体在3月31日的评论中表示，这些机构投资者支付了不成比例的交易所费用。