动视暴雪（ATVI）股票显示希望与微软（MSFT）达成交易 - 彭博社

Yiqin Shen

2023-04-13

微软公司提出以690亿美元收购动视暴雪公司一年多后，这家视频游戏制造商的股票正在获得新的动力。

由于乐观情绪认为该交易将克服英国反垄断审查提出的主要障碍，动视股价在过去三周上涨了8%，使其超过了自2022年1月宣布交易以来一直存在的范围，并缩小了对收购价格的折扣。

投资者进一步受到了公司业务运营良好的鼓舞，以至于一些人猜测，如果微软需要更多时间来完成交易，动视可能有能力谈判提高价格。

“基本案例为股票提供了一个非常坚实的支撑，”深水资产管理的董事总经理道格·克林顿说。

本月对动视来说将是一个重要的月份。除了预期的财务业绩外，英国竞争与市场局将于4月26日前做出最终决定。

尽管CMA的批准将消除交易的一个重大障碍，但微软仍需要获得欧洲委员会和中国的批准，此外还需要克服美国联邦贸易委员会的挑战。它必须在7月18日前完成交易。

上个月，英国竞争与市场局将其调查范围缩小到仅关注云游戏，这清楚展示了英国审查的重要性，推动了动视的股价飙升。这一涨幅使股价与每股95美元的收购价格之间的差距缩小到自交易宣布以来最小。

动视暴雪在3月31日达到了85.59美元的收盘高点，此后基本保持稳定。该股周四上涨了0.7%。

根据高盛集团的并购仲裁策略师亚伦·格利克（Aaron Glick）的说法，上个月英国竞争与市场局（CMA）的举措显著提振了有关交易完成的情绪。他表示，市场正在根据动视暴雪独立价值约为每股70至75美元的假设，将其完成的概率定价为50%至60%，而在监管机构宣布之前为30%。

与此同时，动视暴雪业务前景继续向好。这家总部位于加利福尼亚圣莫尼卡的公司在2月份报告的净预订额超过了华尔街的预期，人们对即将于6月发布的动作角色扮演游戏 暗黑破坏神IV寄予厚望。

富国银行分析师布莱恩·菲茨杰拉德（Brian Fitzgerald）在上周的一份报告中写道，动视暴雪的短期前景是“我们视频游戏覆盖范围中最具吸引力的”。除了 暗黑破坏神IV，菲茨杰拉德还对 战区手机版的发布持乐观态度，并表示，如果微软交易破裂，动视暴雪的现金储备可以用于收购或股票回购。

当然，并非一帆风顺。美国联邦贸易委员会（FTC）已起诉阻止这笔交易，审判定于8月2日开始，这将是一个漫长的过程，可能需要数月时间。

然而，如果诉讼在终止日期前仍未解决，有一种观点认为，动视可能有望就延长并购协议以换取更高价格进行谈判，根据高盛的格利克。

这是一个低概率的赌注，但有先例。2021年，思科系统公司同意将其对Acacia Communications Inc.的报价提高了60%以上，从原始交易价格到完成收购，因为监管批准时间比预期更长。

对于像Deepwater的克林顿这样的牛市支持者来说，无论微软的交易是否完成，这支股票都很有吸引力。

“如果这笔交易中没有这支股票，它可能会以自己的价格接近报价价格交易，”他说。

英特尔公司自11月份接近八年低点以来已上涨超过30%。周三收盘价为32.02美元，远高于分析师的平均目标价29.51美元。这些股票的回报潜力是纳斯达克100成分股中最低的。