德国的布伦特纳特（Brenntag）不理睬激进分子，冒着发生代理战的风险 - 彭博社

Eyk Henning

2023-04-13

摄影师：Wolfgang von BrauchitschBrenntag SE 拒绝了对其监事会进行改组的呼吁，冒着激进分子威胁要求分拆这家德国化学品分销商的代理战风险。

首席执行官Christian Kohlpaintner，在压力下，要求将Brenntag的专业化学品业务与其基本化学品业务分开，本周告诉大股东公司将在今年晚些时候才会考虑这些要求。

包括 PrimeStone Capital 在内的激进分子表示，分拆专业化学品业务将提高盈利能力并提高Brenntag的股价。

与Kohlpaintner上个月会面后，PrimeStone在3月24日的一封信中跟进，要求首席执行官尽快推进分拆，以改善Brenntag的成本结构，并将该基金经理提名的两位候选人加入其监事会，据彭博新闻报道。

在信中，总部位于伦敦的PrimeStone表示，他们希望在计划于6月举行的年度股东大会通知发出之前达成“双方满意的解决方案”。“如果没有达成协议，我们打算提名两位候选人进入监事会”，并可能提出其他事项，信中说。

本周，Brenntag联系了超过10位最大股东，据知情人士透露。在4月11日的一封被称为战略和治理更新的电子邮件中，该公司明确表示不会被迫进行重大变革，为6月股东大会上的潜在对决做准备。

在彭博社看到的电子邮件中，Brenntag表示在秋季的资本市场日之前不会就两家业务的潜在分离提供更新。该公司将在2024年6月的年度股东大会上考虑扩大监事会，距离现在还有14个月。

“在上述战略考虑完全阐明之前，显著重组监事会并不符合公司的最佳利益，”埃森总部Brenntag的投资者关系负责人Thomas Altmann在邮件中签署道。

这两封信以前都没有被报道过。

阅读更多：
Brenntag可能会在以后将专业业务与基本业务分开：CEO德国化学公司Brenntag将启动7.5亿欧元的股票回购

鉴于在潜在变革的步伐上存在明显分歧，僵局可能演变成一场代理人之争。首席执行官Kohlpaintner最近表示，Brenntag原则上愿意在某个时候分开业务，如果这样做能够创造股东价值，但他暗示希望在两个单位仍在一个屋檐下时进一步发展它们。

在邮件中，Brenntag表示将在秋季举行投资者日，以“提供有关两个全球部门逐步独立和差异化组织架构的进一步细节”。

上个月，该公司推进了另一项激进要求，表示将回购最多6.8%的股票。Brenntag还放弃了对美国竞争对手Univar Solutions Inc.的竞标计划，此前PrimeStone和另一激进投资者Engine Capital批评了这一举动。

在其电子邮件中，Brenntag放弃了早前扩大监事会规模的计划，从七名成员中增加一名，因为主席多琳·诺沃特内的任期结束。

诺沃特内广泛预计将继续担任董事会成员，这一举动也受到了激进分子的批评，他们同时推动代表性问题。

Brenntag表示，诺沃特内将离开公司，由一位“具有国际经验的女性候选人”接替。

拥有Brenntag超过2%股份的PrimeStone Capital的代表表示，该基金将在未来几天内发布回应，拒绝进一步评论。

尽管PrimeStone将与Kohlpaintner于3月13日举行的会议描述为“富有建设性”，但在信函中，它提到了对将专业部门分离并“释放它，最终能够与表现更好的同行竞争”的想法持续抵制。

投资者表示，专业部门表现不佳的主要原因“并不成立”，并表示公司的Horizon 2计划无法解决增长放缓和“商品形象”的问题。

Brenntag的女发言人拒绝置评。

Brenntag股价今年上涨了16%，而德国DAX指数上涨了13%。周四，法兰克福的Brenntag股价基本持平，为69.28欧元，市值为107亿欧元（118亿美元）。