最新的困境：Rite Aid的法律问题，Tupperware的债务问题 - 彭博报道

Diana Li

加利福尼亚州奥克兰的一家莱特艾德（Rite Aid）商店。摄影师：大卫·保罗·莫里斯/Bloomberg欢迎来到边缘。我是黛安娜·李*，一名在纽约的记者，我们正在更近距离地关注药店连锁店莱特艾德的未来。我们还将为您带来关于塑料盒和Serta Simmons的最新消息。请点击此链接订阅。您可以通过电子邮件向我们发送反馈和提示：[email protected]，或者通过推特/私信联系：@diana_k16。*

药店的困境

距今将近一年前，莱特艾德拒绝了一家对冲基金的收购要约。当天，这家药店连锁店的价格为每股14.60美元。

如今，该公司的股价在2.50美元左右徘徊，公司正在与与阿片类药物相关的诉讼作斗争，债权人已经开始为违约做准备。

对于债务研究公司CreditSights的高级分析师乔里·艾森伯格来说，莱特艾德面临着阿片类药物相关索赔可能不断增加，甚至可能被迫破产的风险。“问题在于，鉴于阿片类药物责任的阴影，他们是否能够在2025年的短期债务到期前度过难关，”他说。

投资者将在4月20日的季度业绩报告和投资者电话会议中寻找有关公司战略、领导力和债务管理计划的线索。莱特艾德的一位发言人拒绝在业绩公布前发表评论。

雷特艾德的债务陷入更深的困境

三月份，检察官表示雷特艾德没有正确监控处方

来源：Trace债券数据，彭博社

根据Trace债券价格数据显示，雷特艾德到2026年到期的8%债券在三月底跌至45美分，比一年前的94美分低，看跌投资者根据S3 Partners数据已经对该股建立了押注，做空利益占流通股的20%以上。

这导致了一系列失败的收购，包括矛点资本管理的被拒绝的提议以及与更大、更具弹性的竞争对手沃尔格林联盟和艾伯森的交易变得更加痛苦。

这也发生在雷特艾德应对与政府对该公司填写非法阿片类处方的指控相关的法律风险之际。

在快速整合的美国企业中，雷特艾德的市场份额很小，几乎不可能与巨头竞争。彭博智库医疗保健分析师乔纳森·帕尔默表示，该公司现在缺乏一个“自然、合乎逻辑的买家”，“很难保持乐观。”

穆迪投资者服务的分析师切德利·路易斯表示：“公司的信用状况包括债务重组的高可能性。”“它缺乏与规模更大的竞争对手有效竞争的规模或资产负债表。”

雷特艾德处于一个关键时刻，华尔街越来越担心它将如何管理到2025年到期的3.2亿美元票据以及到2026年到期的另外29亿美元贷款和债券。由于美联储打击顽固的通货膨胀，借款成本飙升。

高度警惕

  • 未能通过加密交易所 FTX Trading 缺乏基本的财务和会计控制，压制了公司内部的异议，并在内部开玩笑说他们倾向于追踪数百万美元资产的能力不足， 根据公司债权人的一份报告。
  • 三名前首席医疗保健公司 Cano Health 的董事呼吁替换首席执行官Marlow Hernandez并改善治理， 根据彭博社审查的一封信。
  • 欧洲服装零售商 Takko Fashion 将被其债券持有人接管作为其债务重组的一部分。该公司实际上无法在借贷成本飙升且投资者心存疑虑的市场中再融资。
  • 中国恒大集团的离岸债权人，受到开发商重组提议影响，正被律师事务所 White & Case 召集 组成债权人团体。
  • Vedanta，亿万富翁安尼尔·阿加尔瓦尔的印度大宗商品公司，正在与总部位于美国的 Farallon Capital Management 进行谈判，以至少筹集10亿美元， 根据知情人士。

悬崖笔记

塑料盒，曾经备受疫情青睐，正面临不确定的未来，并寻求顾问的帮助筹集新资金，Reshmi Basu报道。

公司周五表示，对其继续运营能力存在“重大疑虑”，称其很可能会违反财务契约，并正在考虑筹集资金的方案。Tupperware正在与摩尔投资银行和柯克兰律师事务所合作，探讨其近700亿美元长期债务的选择，彭博社周一报道。

加利福尼亚州圣布鲁诺市商店里的Tupperware产品。摄影师：贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社Tupperware在2020年为其近期债券到期问题提供贷款进行了债务再融资。现在，它感受到了利率上升的压力，称更高的利息成本是其很可能违反信贷协议条款的原因之一。公司表示，其业务困境以及不断上升的借款成本可能导致其流动性不足。声明。

Tupperware近年来的表现一直不稳定。这家有75多年历史的公司的产品曾被视为创新和女性销售食品储存容器的职业道路。但在疫情爆发前的几年里，销售额下降，而其封锁期间的繁荣被证明是短暂的。公司股价在过去五年中暴跌了97%。

关于… Serta Simmons 的最新消息

当 Serta Simmons 在一月申请破产时，这家床垫制造商正在处理一场不愉快的债权人纠纷：2020年一笔臭名昭著的再融资交易中排除了一些最大的贷款人。这些贷款人包括重量级的 Apollo Global Management 和 Angelo Gordon — 随后对此提起诉讼，Amelia Pollard 写道。

这场备受困扰债务圈关注的诉讼在 Serta 一月申请破产后通过破产法庭解决。美国破产法官 David R. Jones 在三月支持了公司的立场，表示该交易符合多年前签署的合同。

这是对债权投资者的一次罕见的法律明确时刻，已经开始重塑信贷格局。其他地方的法官一直在推迟对所谓的优先或提升交易采取明确立场，这些交易会将某些贷款人推到偿还顺位的后面。因此，债权人和公司都在关注 Serta 的决定，以获取如何封存 — 或避免 — 类似命运的指导。

“这绝对是新颖的，”专注于破产的温斯顿和斯特劳恩律师 Greg Gartland 表示。“如果涉及债务管理交易的诉讼，我可以想象公司会利用破产程序让法官在那里审理此事。”

Jones 拒绝就这笔交易是否符合诚实信用和公平交易契约发表意见，这留下了更多诉讼的空间。但是当涉及到合同本身 — 特别是 Serta 是否在交易中进行了“公开市场”购买 — 破产法庭现在有了明确的指导。

数字统计

小型企业面临更大的融资挑战

来源：美国独立商业联合会

在银行倒闭导致信贷条件进一步收紧后，更多美国小企业报告称在3月份获得贷款更加困难，Augusta Saraiva报道。根据周二发布的美国独立商业联合会的调查，借款频繁的业主中有净9%表示与三个月前相比，融资更难获得，这是自2012年12月以来最高的水平。同样比例的人预计未来三个月信贷条件将更加严格，与十年来最高水平相匹配。

更多来自Terminal和Bloomberg Law的信息

感谢阅读The Brink，彭博每周两次关于企业危机和负债困境的通讯。通过电子邮件联系今天问题的作者： [email protected] 或通过推特/私信联系@diana_k16。

在您的收件箱中获取彭博通讯

  • 交易获取从首次公开募股到初创企业投资的最新新闻和分析，专为彭博订阅者提供
  • 新经济日报了解不断变化的格局对决策者、投资者和您的意义
  • 供应链每日洞察供应链和全球贸易
  • 工作转变关于未来工作的独家见解和数据

并在Bloomberg.com注册更多彭博通讯。