ESG相关债务让投资者感到失望，德国商业银行表示-彭博社

它曾经是ESG债券市场增长最快的领域，但现在失去了投资者的青睐。

根据德国商业银行ESG研究负责人的说法，可持续发展债券的需求正在降温，原因是目标虚弱且处罚微不足道。

“德国商业银行的ESG研究负责人斯蒂芬·基普在一份备忘录中表示，ESG投资者主导的SLB领域的复兴似乎不太可能。”

基普表示，这类债券市场——通常要求发行人在未达到预定的环境、社会或治理目标时提高利息支付——仍未显示出任何“明显的上升趋势”。与此同时，基普表示，SLB发行人的减排目标往往比其他公司的目标不够雄心勃勃。

因此，相对于绿色债券，SLB对投资者的吸引力不如前者，后者将很快在欧洲获得官方认证，因为该地区正在实施最低标准以保护投资者。

基普表示，投资者不太可能在没有监管确定性和更严格条款的情况下接受SLB市场。

“考虑到这一点，这一资产类别原则上是ESG转型领域的一个很好选择，这一点令人遗憾。”

根据彭博智库的数据，从2020年到2021年，全球SLB销售额增长了近十倍。但去年，在利率上升和债券市场普遍下滑的背景下，SLB销售额首次下降。

债务与更为成熟的绿色债券市场有所不同，绿色债券的收益用于环境项目。通过可用于任何事情的SLB筹集的资金增加了发行人的吸引力。但世界上一些最大的ESG债券投资者拒绝接触SLB，而早期的支持者已经表达了市场某些角落失去可信度的担忧。

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投资者现在才开始目睹第一批SLB触发事件，因为少数发行人未能达到与债权人达成的目标，导致以更高利息支付形式的财务惩罚。

“SLB需要更有意义的目标，” Kippe说。

然而，他说，围绕温室气体排放的目标“可能对一些公司来说过于雄心勃勃。”“特别是在像公用事业这样将大量资本存量与缓慢资本周转相结合的行业中。”

如果发行人最终无法提供投资者期望的减排效果，那么“这也将对SLB作为适合ESG导向投资者的资产类别的地位造成不利影响，” Kippe说。