共和党州的反ESG运动在养老金抵制中踉跄-Bloomberg

堪萨斯州议会大厦位于托皮卡市中心。

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共和党针对ESG投资的运动在养老基金经理和预算监督员在几个州谴责伴随着给退休人员和纳税人带来沉重代价的提案后出现分裂。

在德克萨斯州和佛罗里达州等保守势力的根据地已经兴起的运动遭到了堪萨斯、怀俄明、北达科他和印第安纳等由共和党控制的州议会议员的否决或大幅削弱，这些议员否决或大幅削弱了限制所谓的环境、社会和治理投资实践或迫使政府与主张这些政策的华尔街公司切断业务关系的法案。

各州的细节各不相同，但总体来说，否决这些计划的议员们在公共退休系统反对声浪之后都提到了对纳税人的成本。在印第安纳州，一项反ESG的法案在该州的养老金运营商估计未来十年将给退休人员带来近70亿美元的成本后于二月份被削弱。在堪萨斯州，其州养老金基金的首席表示，最初考虑的一项提案将使回报减少36亿美元。

“对于堪萨斯来说，这是一个很大的数字，”艾伦·康罗伊在采访中说。

阿兰·康罗伊（Alan Conroy），堪萨斯公共雇员退休金系统执行董事，反对对公共投资和合同的限制。摄影师：约翰·汉纳（John Hanna）/美联社照片反ESG运动——作为更广泛的共和党对那些持过于自由主义立场的企业进行反击的一部分——在从奥斯汀到塔拉哈西的州首府仍然强劲发展 博伊西。在国会中也有所增加，本月议员们投票否决了劳工部的可持续投资规则，尽管他们无法克服总统的否决。

但在一些较小的由共和党主导的州中，对反ESG运动的反弹凸显了共和党内部反ESG运动的分歧。一些官员正在与党派决裂，表示政客告诉企业如何运作从来都不是一个好主意，无论是谁在做，而其他注重财政的保守派则对纳税人数十亿美元的成本预测感到不满。

“问题是，我们是在自相残杀吗？”怀俄明州众议员鲍勃·尼古拉斯（Bob Nicholas），一位共和党人，也是 议会主席，在二月份的一次听证会上讨论两项反ESG法案时说。“我认为我们不可能在不亏钱或者不失去为怀俄明州以最佳价格获得最佳产品的能力的情况下做到这一点。”

在二月份，怀俄明州的议员投票否决了要求资金管理人在进行投资时只考虑财务因素并避免与被视为“抵制”某些行业（包括枪支或化石燃料）的公司签订新合同的法案。州财务主管和怀俄明州退休系统的首席投资官在2月21日的听证会上作证，警告投资绩效可能会受到影响。他们预测会出现显著的成本增加，并抱怨法案中对ESG的定义过于宽泛。

在得克萨斯州和佛罗里达州，这两个可能寻求在2024年竞选总统的共和党州长所在地，反ESG的推动仍在继续，两个州议会正在考虑进一步的提案。全球最大的资金管理公司 BlackRock Inc. 和首席执行官 Larry Fink 经常成为保守派视为支持环境事业而损害商业利益的运动的目标。

2021年，得克萨斯州通过了一项法案，禁止养老金直接投资于被视为歧视化石燃料行业的银行和资产管理公司的股票。当时，该州最大的公共养老金拒绝向议员提供有关财政影响的任何细节，称对于这项名为参议院第13号法案的法律将如何实施存在太多不确定性。

佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯，一个可能在2024年总统候选人，曾以“保护”选民免受ESG运动影响的承诺来取悦选民。摄影师：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg在佛罗里达，州议员正在推动一项法案，禁止在投资公共资金时考虑社会、政治或意识形态利益，而州官员或养老金管理人员几乎没有提出异议。一份由立法人员起草的法案分析指出，州政府机构和地方政府可能会增加行政成本，但没有提供详细的估算。分析显示，相比之下，印第安纳州的预算监督机构预测，反ESG提案在未来十年将耗资67亿美元。印第安纳州银行家协会和州商会反对该法案，众议院议员最终将其削弱，排除了ESG投资限制中的私人市场基金。现在参议院正在考虑这一较弱的提案，额外的行政费用仅为55万美元。

ESG的州决策

共和党主导的州对ESG持反对态度，而民主党主导的州则试图将其纳入考虑范围。

来源：Ropes & Gray LLP

注：截至3月7日

康罗伊，堪萨斯公共雇员退休系统执行董事，在本月的一个委员会会议上表达了他对公共投资和合同限制的反对意见。在康罗伊和其他人发表意见后，该立法被修改，范围被缩小，以允许养老金运营商保留其现有基金经理。康罗伊在3月23日的一封电子邮件中表示，这一较弱版本的法案在很大程度上可以避免额外费用，从养老金的角度来看是“可行的”。

在北达科他州，州财务监管机构负责人作证反对提议，该提议要求州财务主管列出一份受到排除影响的金融公司名单，因为它们被认为持有反对化石燃料政策，警告称这太模糊，并依赖于虚假投诉。当投票进行时，反对意见压倒性地获胜 —— 90-3反对。

其他州也出现了分歧。在亚利桑那州，15个县中有14个县的财务主管致信议会，恳求议员们不要通过两项他们称之为“将政治化我们的政府采购流程，以牺牲我们州经济和亚利桑那纳税人利益”的法案。根据律师事务所Ropes & Gray编制的ESG法案追踪器，密西西比州在2023年立法会议期间提出的四项反ESG法案在委员会中夭折。

对于ESG究竟是什么以及如何区分出是出于谨慎风险管理还是纯粹政治动机驱动的政策的模糊性可能让立法者们犹豫不决，据宾夕法尼亚大学商法教授Jill Fisch称。

“对ESG投资采取这种笼统的监管方式是有问题的，”她说。“你不希望限制你的养老基金经理的手脚。你不希望纳税人因为你不理解混乱的经验证据而受损。”

随着最新一轮反ESG法案在德克萨斯州立法会议中推进，至少一家养老基金对潜在的经济成本发出警告。3月27日，德克萨斯县和区退休系统执行董事Amy Bishop表示担忧，称正在讨论的一项法案将妨碍该基金与全球最佳投资经理合作，管理其450亿美元的资产。她估计，对投资配置的强制调整可能在未来10年造成60亿美元的成本。