SVB，瑞士信贷危机引发了困境债务的增加-彭博社

Amelia Pollard

2023-03-28

纽约弗拉特铁区Credit Suisse办公室外的标识。

摄影师：Angus Mordant/Bloomberg 欢迎来到The Brink。我是Amelia Pollard，一名纽约记者，越来越多的公司陷入困境。我们还有关于美国地区银行、影子贷款和伦敦办公房地产困境的最新消息。点击此链接订阅。请发送反馈和提示至[email protected]或通过Twitter/私信联系@ameliajpollard。

690亿美元的波动

过去两周，全球陷入困境的企业债务总额飙升至6240亿美元，在三家美国地区银行倒闭后，Credit Suisse被瑞士监管机构紧急救助，并与UBS进行了一场仓促的联姻，这是彭博社编制的数据显示。

全球困境债务堆积正在增长

来源：彭博社编制的数据

困境债券被定义为价格低于面值80%且收益率点差大于1000个基点的债券。困境贷款是指价格低于80的贷款。

自硅谷银行倒闭以来，全球总额已经增加了690亿美元，这表明投资者越来越担心最弱势的企业借款人是否能够偿还或再融资债务。这一增长主要发生在美国和欧洲，如果Credit Suisse没有被救助，这一增长将会多出数百亿美元。

银行危机引发美洲和欧洲更多困扰

按地区统计的困扰债券和贷款总额（美元等值）

来源：由彭博社编制的数据

包括全球15种货币计价的债务

企业债券和贷款的数量达到了被认为困扰的水平 — 对于债券主要意味着收益率高于政府债务10个百分点 — 这是一个重要的衡量标准。在这种利差下，公司在传统债务市场上获得新融资变得越来越困难。它们面临被切断的风险。根据彭博社编制的数据，市场上有642家这样的公司，比SVB破产前的590家要多。阅读更多：巴克莱、摩根大通因焦虑冻结垃圾债券市场而撤销交易

目前还没有到呼喊信贷紧缩的水平。例如，仅在2020年，美国的困扰债务就接近1万亿美元。遏制银行危机对于保持信贷流动至关重要。“当市场变得更加受限时，就会出现优质资产的抢购，”咨询公司FTI Consulting的高级董事总经理Robert Del Genio表示。他补充说，困扰投资者可以“精选投资的优质部分”，这可能让公司陷入困境。

高度警惕

德意志银行的5百万欧元的单一押注信用违约掉期是导致合同价格飙升的原因，周五，根据知情人士透露。这笔交易与德国银行的次级债务有关，并对其股价产生了连锁反应。它还影响了其他银行股和政府债券。目前尚不清楚是谁进行了这笔交易。
Voyager Digital的破产计划，这使得这家加密借贷公司与Binance.US的拟议销售被搁置。这笔交易对Voyager来说是一个打击，自去年申请破产保护以来一直在努力退出破产并偿还客户。Binance的首席执行官赵长鹏称其为“虚假”合规努力。
影城的贷款人已经开始寻找一个新的管理团队，同时敲定最后的细节，将这家电影院连锁企业从破产中带出。现任首席执行官和主席的格雷丁格兄弟可能会被替换。 艾略特已经表明对该公司在东欧和以色列资产的兴趣。
亚历克斯·琼斯的制作公司可以将自己重组为一家小型企业，尽管琼斯欠桑迪胡克小学枪击案受害者家属14亿美元，但得克萨斯州法官周一做出了这一裁决。琼斯的言论自由系统可以保留某些优势，比如保留公司的所有权。亚历克斯·琼斯，广播主持人，InfoWars网站创始人，2020年在德克萨斯州奥斯汀市的一次聚会上。摄影师：亚历克斯·斯科特/彭博社
融创中国控股表示已经与一组重要债券持有人达成协议，重组其债务，在首次违约公开美元债券后的10个月。根据计划，持有人将获得到期日为两至九年的新债务，并将能够将融创债务交换成其服务部门的股份。

数字统计

金融机构持有的无银行牌照资产

来源：金融稳定委员会

过去几周的银行动荡增加了监管机构对金融体系中隐藏杠杆和其在经济衰退中对放贷人的潜在影响的担忧，尼尔·卡拉南和西拉斯·布朗报道。尽管硅谷银行和瑞士信贷的倒闭并非是由这些债务引起的，但担忧是如果它们没有被救助，可能会引发更广泛的传染。具有讽刺意味的是，从2008年到2021年，影子银行系统增长了141%，达到239万亿美元，这是监管机构在金融危机之后鼓励银行将风险转移出资产负债表的结果。现在，监管机构正试图找出潜在风险最终落在何处，其中一个担忧是私募股权公司等机构被允许大量借入廉价资金。私人市场食物链的每个层级的机构现在都可以从银行和其他债务专家那里获得各种各样的杠杆，包括净资产价值贷款，这是一种私募公司根据自己拥有的资产包筹集资金的借款方式。尽管每笔贷款可能很小，但它们经常被层层叠加，以至于如果银行或其他信贷提供者突然收缩，投资者和借款人可能会受到影响。最近的动荡可能会导致全球对影子贷款的更深入调查，其中包括私募股权公司、保险公司和养老基金提供的信贷，根据一位知情人士的说法。

悬崖笔记

美国联邦存款保险公司（FDIC）同意以优惠条件出售硅谷银行和签名银行，显示监管机构迫切希望解决美国有史以来规模最大的两起银行倒闭事件，马克斯·雷耶斯写道。

在硅谷银行本月早些时倒闭的情况下，FDIC向第一公民银行提供了大幅折扣以购买该贷款人。除此之外，还有700亿美元的信贷额度，同意在未来五年内承担第一公民银行在商业贷款方面超过50亿美元的损失，并以票据形式向该银行借款350亿美元。

当纽约社区银行接管签名银行的存款和部分贷款后，资产定价以鼓励出售。FDIC还从交易中排除了一些更为问题的存款。

在瑞士，瑞士银行也与监管机构达成了一项出色的交易，接管瑞士信贷，提供数十亿美元的担保，并清除了170亿美元的附加第一层债券。在赢家中，还可能有持有瑞士信贷灾难债券的人。这些债券旨在覆盖银行遭受欺诈或会计错误等危险，卢卡·德·保利报道。

关于…房地产危机的最新消息

劳埃德斯在寻求处置伦敦金丝雀码头金融区一栋写字楼抵押贷款时可能面临损失，杰克·西德斯和劳拉·贝尼特斯报道。这家英国贷款人正试图出售一笔抵押在5号丘吉尔广场的1.75亿英镑贷款的一部分，该建筑曾是贝尔斯登的伦敦总部，由陈洪天的长基所有。劳埃德斯曾安排了这笔贷款，然后部分进行了联合融资。

金丝雀码头区的摩天大楼。摄影师：霍利·亚当斯/彭博社这家总部位于香港的公司还未能偿还一笔2.655亿英镑的贷款，该贷款由劳埃德斯抵押在金丝雀码头的另一栋建筑20号加拿大广场上，该贷款于十月到期，现在正试图出售这栋建筑。长基于2014年以4.1亿英镑购买了该物业。阅读更多：瑞典在家门口遭遇经济危机长基贷款的尝试出售是商业房地产动荡的最新例证，随着利率和工作模式的剧烈变化开始影响定价。

另外，法国兴业银行正试图出售一部分抵押在一组德国公寓组合上的贷款，这些公寓是由KKR从阿德勒购买的。这家法国贷款人在2022年初同意提供了7亿欧元的贷款来融资这笔交易，但仍有2.8亿欧元的贷款在其账上，希望出售。