$BABA、腾讯、百度：从中国科技季度财报中我们学到了什么 - 彭博社

Jeanny Yu

2023-03-28

阿里巴巴集团控股有限公司宣布六分拆只是中国科技板块看涨者更加乐观的最新原因。

一系列销售业绩超预期和更为宽松监管环境的迹象已经为近期提供了更为积极的背景，周二这家电商巨头的消息只会进一步增强这种乐观情绪。阿里巴巴在美国上市的股价上涨了高达11%，分析师们预计这次改革将有助于价值的实现。

中国三大互联网巨头 — 百度公司，阿里巴巴和腾讯控股有限公司 — 都已经公布了2022年第四季度超出分析师共识的营收，广告业务的复苏提振了业绩。阿里巴巴联合创始人马云在一年多时间后回到中国 — 这让北京感到不悦 — 有些人认为这是监管环境向好的另一个迹象。

恒生科技指数成员公司自财报发布以来平均上涨了5.5%，其中联想集团有限公司涨幅高达27%，彭博社编制的数据显示。

来源：彭博社

本季度对于投资者而言更为重要，因为他们希望了解科技公司如何走出多年的疫情限制和监管阻力。总体看来是谨慎乐观的。虽然该行业增长速度不再像过去那样迅猛，但消费增长的提升和北京逐渐减少打压行动的举措为估值再评估提供了依据。

“中国互联网巨头的收益公告证实了我们对该行业今年收益将继续改善的观点，”瑞士苏黎世GAM投资管理公司的基金经理Jian Shi Cortesi表示，补充说腾讯的广告收入恢复超出预期，是最大的惊喜。

阅读：南华早报报道马云回到中国后，阿里巴巴股价飙升

腾讯股价自上周宣布季度收入超出预期以来上涨了4.5%，主要得益于在线广告业务的增长和游戏审批的恢复。联想的净利润好于预期，股价稳步上涨，上周摩根大通将该股评级提升至超配，股价大涨。

根据彭博社编制的数据，19家恒生科技公司中有8家销售业绩超出预期，7家业绩符合预期，4家未达到预期。

摩根大通分析师Alex Yao — 在2022年中期前被称为“不值得投资”的人 — 预计北京的促增长政策和美国存托凭证摘牌风险的减少将提升该行业的估值。

引人注目的例外包括阿里巴巴，自2月23日发布业绩以来股价下跌约10%，公司发布了谨慎的业绩展望。美团周一也大幅下滑，尽管销售额激增，但交易者的关注点转向了其较弱的利润率展望。

总的来说，恒生科技指数已经在三月份取得了超过4%的涨幅，有望胜过基准的恒生指数，后者已经下跌了约1%。

摩根大通的姚在上周的一份报告中写道：“我们认为2023年将是估值重新发现的一年，全球投资者将重新审视过去三年中出现过扭曲历史财务结果的中国互联网股票。” 尽管科技收入的关键支柱已经达到成熟阶段，但仍然存在“大量机会”来实现长期可持续增长，他补充道。

英伟达公司今年股价上涨了82%，市值增加了近3000亿美元。这一增值使这家芯片制造商进入了由美国市值前五大公司组成的精英集团。截至周一收盘，英伟达的市值为6550亿美元，距离第五名的伯克希尔哈撒韦公司6620亿美元并不遥远。

阿里巴巴集团控股有限公司计划将其价值2200亿美元的帝国分拆为六个主要单位，这些单位将分别筹集资金并探索首次公开募股，这是自两十多年前成立以来中国电子商务领导者最大的改革。
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