石油交易商的悲观转向信号表明价格可能保持低位-彭博社

洛杉矶，加利福尼亚的石油抽油机。（Mario Tama/Getty Images 摄）询问世界上最大的石油交易商价格接近15个月低点时市场走向如何，你几乎会听到普遍的共识：市场已经为一轮反弹做好了准备。

但对交易数据的检查却讲述了一个完全不同的故事。在过去的两周里，投机者已经将美国原油的多头头寸减少到十多年来的最低水平，而对下跌的押注则达到了四年来的最高水平。期权市场显示出类似的悲观情绪，即所谓的看跌偏度。

这种不一致凸显了市场中长期存在的紧张局势。随着美国产量停滞不前，中国需求预计将反弹，俄罗斯产量预计将下降，价格的长期前景大多是看涨的。但短期的阻力很大，本月价格暴跌，因为有人猜测银行系统的疲软可能引发一场全面的衰退。

加拿大帝国商业银行私人财富高级能源交易员Rebecca Babin表示：“交易员仍然可以持有看涨观点，但意识到度过下个月至关重要。许多投资者目前都处于求生模式。”

自本月初以来价格暴跌14%，反映了投资者抛售期货的疯狂冲动。这迫使华尔街银行和其他金融机构在期权市场上平仓，加速了抛售。

尽管从特拉菲格集团到皮埃尔·安杜朗等顶级石油交易商继续争辩说价格很快可能会反弹，但实际上许多人并没有持有这些头寸。相反，看跌的投机者似乎掌握着主导权。

安杜朗在3月23日的一条推文中表示，持有石油目前是“地球上最不时尚的事情。” 据知情人士透露，他的主要安杜朗商品离散增强基金今年已经下跌了约40%，这些知情人士要求不透露身份讨论私人数据。推文

石油价格乐观主义者指出，目前市场疲软部分原因是俄罗斯石油出口仍然高企，法国炼油厂罢工使原油供应充足，这些因素可能在未来几周内消失。

当然，尽管对于持有看涨头寸的交易员来说，廉价石油是痛苦的，但如果价格保持稳定，消费者将受益。这也可能减轻通胀压力，帮助美联储控制更广泛的价格上涨。

目前，市场对今年晚些时候的反弹几乎没有信心。石油市场健康的一个指标——美国即期交割期货和未来6个月之间的价差正在缩小，因为交易员正在预期未来的涨幅较小。而2023年12月和2024年12月之间的差距已经暴跌至今年以来最小。

在期权市场中，一名投资者花费了6000万美元在一笔单一期权交易上，押注美国原油将在7月至10月间跌至每桶60美元。交易被交易商称为今年最昂贵的之一。

“基本面表明价格会上涨，市场上仍然有很多看涨的人，”RBC Capital Markets的董事总经理Michael Tran说道。“但宏观引发的恐惧情绪升高导致了持仓瘫痪。”