亿万富翁Zara创始人竞相花费不断增长的财富-Bloomberg

阿曼西奥·奥特加摄影师：伊阿戈·洛佩斯/AP照片

西班牙亿万富翁阿曼西奥·奥特加面临着大多数世界超级富豪没有的问题。

每年，这家Zara母公司Inditex SA的最大股东必须迅速投资他从全球最大的平价时尚零售商那里获得的数十亿欧元，否则就面临着在财富税中交出其中一部分收益的风险。

阿曼西奥·奥特加摄影师：fotopress/Getty Images随着Zara的持续成功使奥特加的金库充斥着越来越多的股息流入，迅速部署这笔资金正在变成一个挑战。就在上周，Inditex宣布股息增长了29%，将这位86岁的大亨近20亿欧元（22亿美元）。

奥特加控制着Inditex的59%，必须在一年内投资这笔金额，因为法律和财政规定管理着像他的Pontegadea这样的家族办公室。

西班牙，其政府由社会党领导，是欧盟唯一实行全面财富税的国家。根据该国法律，只有当富裕居民的家族办公室在12个月的时间窗口内将他们的收入投入到被视为“经济活动”的资产中时，他们才能免除这项在政治上颇具争议的征税。

“这是非常独特的，因为在西班牙没有太多类似的例子拥有那样的财富水平，” 在伦敦工作并与西班牙富裕个人合作的大律师Leon Fernando Del Canto说。

多年来，税收限制导致Pontegadea将Ortega的Inditex股息 —— 自公司2001年首次公开募股以来超过120亿美元的股息，彭博社编制的数据显示 —— 投入精心选择的资产，主要是城市房地产。

这些购买使Ortega拥有了纽约的豪沃特大厦，迈阿密的东南金融中心，多伦多的皇家银行广场和伦敦的邮报大厦等标志性物业。其他资产使他拥有了从巴塞罗那到西雅图等城市的优质住宅和商业房地产 —— 这些建筑物拥有Facebook、亚马逊公司、Zara，甚至竞争对手Hennes & Mauritz AB等租户。

东南金融中心。摄影师：Jeff Greenberg/Getty Images所有这些使这位白手起家的时尚大亨成为欧洲最大的房地产所有者之一。这些资产在2021年估值为153亿欧元，最新可用的数据显示，使其超过英国亿万富翁休·格罗斯文和查尔斯·卡多根的持有。根据彭博社编制的数据，Pontegadea此后在北美和英国至少购买了10处物业，总花费超过20亿美元。

尽管奥特加已将投资多样化到符合资格的其他资产中，但熟悉Pontegadea经营情况的人士表示，随着其不断增长的收入，寻找合适的目标越来越困难。

尽管几个由反对派领导的西班牙地区已经推出了减免措施，要么降低财富税，要么取消财富税，但奥特加所在的加利西亚地区征收高达2.5%的税款。这是在所得税、增值税和其他类似费用之外的额外税收。

为了避免支付财富税，像Pontegadea这样的家族办公室可以购买房地产和能源基础设施等资产，或者购买上市公司至少5%的股份。共同基金和现金不被视为“经济活动”，不符合资格。如果他们无法在一年内投资所有股息，财富公司可以协商延长期限，只要他们能证明他们即将完成部分收入的交易。

摇钱树

在过去的二十年里，Zara创始人获得了超过120亿欧元的股息

来源：彭博社

对于奥特加来说，他拒绝接受本文采访的问题，他现在所面临的问题与他在1960年代刚开始创业时所面临的问题完全不同。

作为一名铁路工人的儿子，奥特加和当时的妻子——一名裁缝——开始生产家居服并挨家挨户销售。然后，他开始迅速发现流行的T台趋势，并将其转化为价格实惠的高街服装，从而建立起世界上最大的财富之一。他的巨大业务现在在世界各地拥有商店，市值约920亿欧元。截至1月31日的年度收入为326亿欧元。

这位亿万富翁企业家以媒体胆怯而著称，继续密切参与Inditex和Pontegadea的管理决策，他在Zara Women楼层有一张办公桌，并且在两家公司的董事会任职。他39岁的女儿玛尔塔来自第二次婚姻，现在是这家零售商的非执行主席。他54岁的大女儿桑德拉通过在Inditex的股份成为西班牙最富有的女性。

尽管Pontegadea近年来加大了投资力度，但Ortega大部分财富仍来自他在Inditex的多数股权。自2017年创下历史最高纪录以来，该公司的股价一直波动，当时Ortega成为世界第二富有的人。根据彭博亿万富翁指数，他的净资产约为660亿美元，目前排名第15。

“在西班牙，如果你不是传统的马德里家庭出身，要做到他所做的事情并不容易，”Del Canto说，他的同名 法律公司 在A Coruna附近设有办公室，A Coruna是西班牙西北部一个雨淋淋的海滨城市，Ortega在那里创立了他的纺织帝国。

巨额现金储备

Inditex的财务状况在三年内增长了30%

来源：彭博

过去十年，Pontegadea房地产投资组合的巨大增长，以及其多元化推动，已经改变了这家小型精品公司。由首席执行官罗伯托·西贝拉领导，他于2003年从审计公司安达信加入，Pontegadea约有80名员工，其中大部分位于A Coruna市中心。

Inditex的总部位于阿尔泰索市郊。Pontegadea的其他员工分布在世界各地，包括美国和韩国，在房地产方面占据主导地位，尽管现在有一个小团队专注于基础设施和能源业务。

在早期，Pontegadea的员工不得不寻找潜在的交易。现在，一大批投资银行家来敲响它的大门，提出想法，迫使该公司早期的顾问与大型美国机构正面交锋，知情人士称。

2018年，该公司投资了一个电信基础设施公司。接着是一个天然气管道运营商、电力输电公司和物流中心。

多元化投资组合

奥特加家族办公室正在投资于能源和物流等新领域

来源：彭博社

多元化并非一帆风顺。在Pontegadea收购西班牙电信SA的电信塔运营商10%不到三年后，电话公司和投资公司KKR决定出售该公司，迫使Pontegadea也进行了剥离。家族办公室翻了一番，但对于被迫部署新增资金并不满意，据两位知情人士透露。家族办公室的官员拒绝置评。

然后，在2022年，它在美国的物流中心上花费了超过7亿美元。这是Pontegadea在这一领域的首次尝试，而且时间并不合适，正值行业周期的高峰期，据知情人士称。但这是因为该公司需要在严格的时间框架内工作。

今年，据知情人士称，该公司试图收购伊比利亚半岛电力公司（Iberdrola SA）的西班牙可再生能源业务，但未能通过潜在买家的长名单。他们表示，由于缺乏专业知识的员工，该公司的报价太低了。

随着更多资金不断涌入，Pontegadea的支出挑战只会增加，尽管奥特加不太可能抱怨 —— 至少不会公开抱怨。

“奥特加管好自己的事，”Del Canto说。“他在政治上保持沉默。”