硅谷银行倒闭标志着科技行业“玩命”时代的结束 - 彭博社

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**如果你在科技行业工作，晚上睡觉变得困难了。**旧金山的一位邻居在星期一晚上辗转反侧，她在一家初创公司工作，同时在旁投资其他公司，她搬到这里是为了追求机会。她说：“我真的很担心这里发生的事情以及这一切意味着什么。”

她的公司销售软件给初创公司，可能无法在下一轮融资中幸存下来，因为她说，“现在标准如此之高，一切都如此严格”，在硅谷银行倒闭之后，这让行业失去了一些乐观情绪。她的初创公司员工朋友们正试图在二级市场上抛售他们的股份，以防有人在它们变得一文不值之前购买。即使是那些他们都认为最安全的大型科技公司，比如谷歌和Meta Platforms Inc.，现在也在裁员，依靠赔偿金和储蓄生活，同时竞争同样的空缺职位，并试图重新谈判重返公司。

这是晚餐时所有人都在谈论的话题——在Twitter和LinkedIn上也是如此，那里充斥着求职故事。突然之间，成为科技行业的一员已经不再那么有趣，这是我本周与十几位行业人士交谈后得出的结论。每个人都在经历一个充满坏消息的低谷。他们听到了有关效率、盈利和降低风险的讲座，这是在多年来听到增长和炒作的福音之后。这是一种猝不及防，旧金山NextView Ventures合伙人Stephanie Palmeri说。“我们正在经历这个非常快速的增长周期，资金自由流动，进入了这个大的转变，”她说。

摄影师：Shestock/Tetra images RF/ Getty Images正如我的邻居所说，行业疯狂的“YOLO时代”在2022年已经结束，随着利率上升。大型科技公司在疫情年份尽可能快地招聘人员，但收入增长并不匹配。初创公司难以获得他们期望的估值融资。随着去年年底加密货币的崩溃，人们将热情转向了人工智能——在将其称为“淘金热”的驱动力中既有希望又有怀疑，正如许多媒体已经称之为的那样。

并非每个人都准备好面对增长周期的结束。一些人指出，银行危机至少为金融服务初创公司带来了一大批客户。人工智能仍然很热门。硅谷银行的存款最终是安全的这一事实，对一些年轻创始人来说，感觉像是躲过了一劫，Howard Lerman说，他创立了包括Yext在内的几家公司。“我希望这不会教导整整一代企业家，什么坏事都不会发生，”他说。

但更大的痛苦在前方，投资于初创公司的M13合伙人Anna Barber说。如果不依赖SVB，创始人们将在筹集股权的同时，减少对债务的获取。风险投资家在过去一年里通过注入资金使现有投资组合继续运转，但“基金不再有能力再进行一次这样的内部轮”，她说。“在接下来的六个月到一年内，我们将看到一些公司因为无法进入下一个阶段而倒闭。”

另一位风险投资家预测，公司之间将发生关于哪些初创公司能够生存下来、哪些不能的内讧，加剧了糟糕的情绪。与此同时，一位上市公司的首席财务官表示，公司正对他们的供应商和客户持怀疑态度，试图弄清楚谁会继续支付账单，谁不会。

可以做些什么呢？当乐趣和魅力被剥夺时，一些最强大的公司会在低迷市场中开始，Palmeri说。

而如果一切都失败了，人们总是可以去晒晒太阳。“我看到一群创始人搬到了洛杉矶，”也在那里的Barber说。“他们觉得在旧金山湾区有点沮丧，他们想搬到一个让人感到充满希望的地方。”—Sarah Frier，彭博社大科技编辑

最后贷款人

当然，金融界的人们也在夜间保持清醒，因为他们努力支持信贷额度。

在过去的两周里，银行一直在向美联储的贴现窗口借钱，或者向SVB倒闭后设立的紧急设施借钱。根据穆迪的数据，周四晚间发布的数据显示紧急借款大幅增加，同时也暗示更多存款正在离开银行体系流向货币市场基金。评级公司表示，一些举措对于美联储努力为银行部门提供流动性构成了“阻力”。

投资者也感到担忧，他们在解析细致的数据点，包括一份被称为H.8的美联储报告，预计周五晚间发布，显示存款外流情况。马拉松资产管理公司首席执行官布鲁斯·理查兹在接受彭博电视采访时特别提到了对第一共和银行的担忧：“当你有存款人全部撤离，只剩下美联储和摩根大通时，一家银行还值多少钱？”

在常规贷款缺席的情况下，华尔街加大了力度——但代价不菲。马拉松正寻求以大幅折扣向受打击的银行提供贷款，并提供大量抵押品，以便在贷款无法偿还时拥有这些资产。加州银行帕克韦斯特银行（拥有410亿美元资产）表示，客户在今年之前提取了20%的存款，然后宣布了一项14亿美元的融资设施，来自一家名为Atlas SP的公司。这家贷款业务是通过几周前由信贷巨头阿波罗全球管理公司达成的交易而诞生的，后者是Atlas SP的大股东。

跨越大西洋，融资可能也会变得紧张。瑞士信贷监管机构清理“附加第一层”债券持有人的举动可能会冻结一个曾在2008年金融危机期间帮助欧洲银行增加资本的市场。AT1债券持有人通常持有资本结构中较高级别的债券，并期望优先于股东。在这种情况下，那些AT1投资者受到了损失。因此，根据彭博智库的说法，如果他们被“不公平”地对待，“这可能会在资本结构的更高层产生连锁效应，表现为投资者需求降低、利差扩大和融资成本增加。”

花旗集团首席执行官简·弗雷泽在本周与大卫·鲁宾斯坦在华盛顿经济俱乐部的对话中表示，她认为“银行系统相当健全，我们谈论的只是少数几家银行。”她补充说：“这并没有蔓延到整个银行系统。这不像上次那样。这不是信贷危机。”

这并没有太多地平息担忧。下周我休假一周——这让我很痛苦，但我相信我会因此变得更加坚强。不幸的是，我的消息来源告诉我，当我回来时这些问题仍将存在。祝你周末愉快，我们下次见。 —索娜莉·巴萨克*，彭博电视全球财经记者*

开场白

图片插图：731；图片来源：盖蒂图片（3） “历史将保罗·沃尔克视为通胀杀手，本·伯南克为危机救火员。杰罗姆·鲍威尔面临同时扮演这两个角色的危险，或者更糟糕的是，需要在它们之间做出选择。”

阅读： “沃尔克消灭通胀。伯南克拯救银行。鲍威尔能同时做到吗？” 作者：里奇·米勒

ICYMI

幸运的狗狗。摄影师：罗伯特·尼克尔斯伯格宠物经济预计未来几年将增长超过50%，主要由对复杂药物和治疗的支出以及不少的奢侈护理推动。

阅读： “大流行期间宠物领养推动了价值5000亿美元的全球市场的崛起” 作者：纳查·卡坦和布兰登·凯斯

就业下降，股价上涨

• 19,000 这家大型咨询公司正在裁员。 猜猜它的股价会怎样？

欧洲市场的不安

“这明显是市场先卖出，后问问题的情况。”

保罗·德·拉·鲍姆

FlowBank SA的高级市场策略师

德意志银行股价在周五早上在一个非常焦虑的市场中下跌