亚马逊（AMZN）股价越来越难以证明 - 彭博社

Jeran Wittenstein, Subrat Patnaik

2023-03-23

新泽西州罗宾斯维尔的亚马逊配送中心。

摄影师：斯蒂芬妮·基思/彭博社多年来，亚马逊公司的激进增长战略使其股价能够比大型科技同行公司更高地溢价。但随着其扩张放缓，许多投资者现在不愿为这家电商巨头买单。

尽管亚马逊的估值与其他大型科技公司一起显著下降，但根据彭博社编制的数据，它仍然是远远最昂贵的，预计未来12个月的利润为34倍。而此时其增长急剧放缓：分析师们估计，今年收入将仅增长8%，而过去五年的平均增长率为24%。

“当我们将亚马逊与其他大型科技公司进行比较时，其他公司具有更好的价值和更好的风险回报比例，” CI Roosevelt的副合伙人兼高级投资组合经理杰森·贝诺维茨表示。

尽管贝诺维茨钦佩该公司长期投资的记录，但他对亚马逊近年来的一些举措表示怀疑。他怀疑的举措包括：总部位于西雅图的公司正在投入超过100亿美元用于一个旨在为数百万潜在客户提供互联网覆盖的卫星项目，以及收购医疗服务提供商One Medical Group的35亿美元交易。

Ingalls & Snyder的高级投资组合策略师Timothy Ghriskey表示，他所在的公司拥有亚马逊股票，但已经在过去一年多的时间里减持了该头寸。他认为，一个重大问题是亚马逊网络服务（AWS）的增长放缓，而AWS一直是亚马逊的销售和利润引擎。

“当亚马逊并非所有业务都表现出色时，它往往会受到比其他大科技公司更严重的打击，”他说。

这些担忧反映在股票表现上。尽管今年有所反弹，亚马逊股价仍比2021年的峰值下跌约46%。与苹果公司13%的跌幅、微软公司20%的下滑以及谷歌母公司31%的回落相比，可以看出这一点。

当然，亚马逊仍然有很多支持者。华尔街分析师多年来一直对该股普遍持乐观态度。它在大市值股票中拥有93%的买入评级，平均价格目标暗示从当前水平上涨约35%。

摩根大通的Doug Anmuth是其中一位看好亚马逊的人，他认为投资者对该股的情绪接近多年低点。尽管如此，这位分析师对成本削减措施感到鼓舞，并预计这将导致今年自由现金流激增。

本周，亚马逊宣布额外裁员9,000人，这是公司历史上已经是最大规模的一轮裁员。裁员主要集中在AWS、人力资源、广告和Twitch直播服务部门。

英格尔斯和斯奈德的格里斯基表示，他预计亚马逊AWS的销售增长将重新加速，但亚马逊的业务多样性 — 包括杂货店Whole Foods以及电视和音乐流媒体服务 — 使投资者难以评估公平估值。

“该公司不适合任何一个单一的范畴，这意味着在苹果、微软、谷歌或甚至Meta，故事要清晰得多，”他说。

纳斯达克100指数周三再次接近创立一个新的牛市，但随后财政部长珍妮特·耶伦和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的评论使这个科技股重要指数下跌。该指数今年已多次尝试收盘比12月低点高出20%，但始终未能成功。该指数周四上涨超过1%。