瑞士信贷倒闭使气候债务市场陷入混乱-彭博社

瑞士信贷的崩溃不仅令全球金融系统感到担忧。这是一场银行危机，对抗环境退化也有真实的影响。

在被瑞士竞争对手瑞银拯救之前，瑞士信贷悄然成为一个在保护自然的同时帮助发展中国家减轻债务负担的市场的主要参与者。这种被称为债务换自然的复杂金融工具帮助政府重组债务，筹集资金用于资助保护工作。

瑞士信贷是世界上最大的债务换自然交易的唯一结构者和安排者，这笔 3.64亿美元交易是它在2021年与慈善组织自然保护协会为伯利兹策划的。去年，它还为巴巴多斯达成了另一笔 1.5亿美元交易。

根据联合国贸易和发展会议的经济事务官员丹尼尔·穆内瓦尔的说法，这些交易很可能是该银行的利润来源。他说，伯利兹交易对瑞士信贷来说是“免费的钱，因为他们根本没有任何风险。”交易的一部分由美国国际发展金融公司承保，如果伯利兹违约，该公司同意有效地支付款项。瑞士信贷帮助设计了一个类似的工具供巴巴多斯使用，这次由美洲开发银行和TNC支持。伯利兹、巴巴多斯和TNC的官员表示，瑞士信贷的困境不会影响他们现有的债务换自然安排。但穆内瓦尔表示，瑞士信贷可能正在筹备的任何新的债务交换交易“短期内不会发生”。尽管债务换自然交易自上世纪80年代以来一直存在，但瑞士信贷近年来帮助重新激起了人们对这些工具的兴趣，并首次向机构资本开放。该银行通过发行与交易挂钩的 蓝色债券，从包括瑞典Alecta和美国TIAA旗下的Nuveen LLC在内的养老基金筹集了伯利兹和巴巴多斯的资金。

为此，瑞士信贷开发了涉及多个“特殊目的实体”的复杂结构，这些实体负责在交易关闭后独立于银行进行支付，一位了解债务性质互换的可持续债券投资者透露，但不愿透露姓名。该人士表示，这些特殊目的实体可能会使借款人和投资者免受瑞士信贷销售可能带来的任何后果。

这种复杂的设置受到主权债务专家的批评，因为其成本高昂且缺乏透明度。而伯利兹和巴巴多斯交易的不透明条款——这是首次出现的情况——意味着外部分析师将难以准确评估接下来会发生什么。

“我们就像在黑暗房间里摸索，”股本集团的私人投资顾问兼前首席投资官肖恩·纽曼说，“这绝对是非常前所未有和不确定的时刻。可能会产生一个空白，那么问题就是：谁会接手？”

瑞士银行集团拒绝就瑞士信贷的债务性质互换未来发表评论，但已表示计划缩减后者的投资银行业务。

“瑞士信贷坚持这些交易的结构，这些交易提供了实实在在的好处，以及它们的透明度，”该银行在一份声明中表示。“瑞士信贷继续按照其正常业务运作，任何其他说法都是虚假和误导性的。”

其他几个国家已表示他们对债务性质互换感兴趣。加蓬，世界第四大森林国，提出了一项价值7亿美元的重组计划以保护其海洋生物。厄瓜多尔正在进行一项价值8亿美元的交易，路透社报道，斯里兰卡正在考虑一项价值10亿美元的交易。分析师预计全球债务性质互换市场最终将超过8,000亿美元。这种工具可能是贫困国家寻找偿还债务并防止自然损失的关键工具。根据世界银行的数据，目前有37个低收入国家处于债务困境中或面临高风险。根据彭博指数编制的数据，共有18个新兴市场的美元计价主权债务交易处于困境水平。

瑞士信贷银行还在尝试其他工具，帮助发展中国家筹集环境保护资金。它是世界银行15亿美元“犀牛债券”的唯一结构师和联席承销商，这是一种旨在资助南非黑犀牛保护的独特工具。该银行还承诺到2030年在可持续金融活动上投入3000亿瑞士法郎（3240亿美元）。“每当发生这种规模的银行倒闭，都会在全球产生连锁效应，”巴巴多斯财政和经济事务部官员瑞安·斯特劳恩说。“世界无法承受金融危机加剧气候危机的后果。”