SVB倒闭揭露出“懒惰”的ESG基金，数百家基金投资了这家注定倒闭的银行 - 彭博社

加利福尼亚圣莫尼卡的硅谷银行分行。

摄影师：劳伦·贾斯蒂斯/彭博社又一次市场崩盘，ESG再次付出昂贵的代价。

在被卷入弗拉基米尔·普京在乌克兰的战争和阿达尼丑闻中的错误一边之后，数百名ESG基金经理现在正面临对错判硅谷银行的痛苦。

根据彭博社编制的数据，有大约915只基金根据欧盟法规注册，要么“推广”ESG，要么将其声明为他们的“目标”，直接或间接暴露于现在已经倒闭的银行。

对于ESG投资者来说，SVB似乎符合了几个要求。该银行是可再生能源公司的主要贷款人，这是ESG经理人青睐的对象，因为他们寻找低碳足迹。但是在治理风险方面，基金经理们似乎没有那么注意。

观看：SVB倒闭的重要性。

“有很多懒惰的资产管理人认为ESG评分是理所当然的，”曾是可持续金融资深人士、现任NextGen ESG首席投资官的萨斯贾·贝斯利克说。SVB的失败表明，全力投入碳排放的基金经理并不一定在管理其他风险。

Rebecca Self，前汇丰银行高级银行家，现在经营Seawolf可持续咨询公司，表示仅专注于构成缩写ESG的三个元素中的一个来管理ESG投资组合本身就存在风险。她说ESG基金经理过于专注于“孤立的特定主题”。

周二，有消息称，SVB去年大部分时间缺乏首席风险官正在受到美联储的审查，这是该行失败调查的一部分，两名知情人士表示。SVB在2023年的代理声明中透露，它在2022年底任命了首席风险官Kim Olson。该银行的前首席风险官是Laura Izurieta，她在去年4月停止担任这一职务，并于10月离开了SVB。

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对于ESG投资行业来说，SVB的倒闭可能被视为一个典型案例，说明当资产管理人试图建立气候投资组合而没有进行适当的尽职调查社会和治理风险时会发生什么。

“人们只在危机时担心‘G’，当股价上涨时没有人谈论‘G’，”纽约哥伦比亚大学商学院的会计教授Shivaram Rajgopal说。

保罗·克莱门茨-亨特（Paul Clements-Hunt）曾领导过一个联合国小组，于2004年创造了ESG首字母缩略词，长期以来一直主张建立投资时不应忽视ESG的支柱之一。

“如果‘G’出了问题，就会破坏其他一切，”现任英国律师事务所Mishcon de Reya LLP的可持续发展总监的克莱门茨-亨特说。

在ESG基金中受到SVB影响最大的资产管理人包括Amundi SA和BNP Paribas SA的资产管理部门，根据彭博社根据包括直接和通过基金间接持有的最新可用监管申报文件编制的数据。

根据彭博社根据1月31日至3月9日期间的披露数据编制的数据，黑石集团是SVB的第二大股东，通过欧盟第8条款基金和非欧盟ESG基金直接持有近38万股，这笔数据不包括黑石对SVB的间接ESG敞口，根据当时的估值，价值接近1亿美元。

Amundi、BNP的资产管理部门和黑石的发言人拒绝置评。

SVB将自己定位为科技创业者的银行，这种商业模式导致了一个危险地集中在高度波动行业中的贷款组合，尤其是在利率上升时。该银行最终缺乏处理潜在风险的流动性。

对投资者来说，暴露于SVB的风险变得更加危险，因为缺乏严格的监管监督，美国监管机构将注意力集中在被认为太大而无法失败的放贷人身上。美国司法部欺诈部门的检察官，加利福尼亚北区检察官办公室和证券交易委员会现在正在调查SVB的失败。

ESG基金经理经常吹嘘他们的参与策略，他们会与投资组合公司会面，讨论需要解决的风险。但鉴于SVB在MSCI Inc.的“A”评级，以及在Sustainalytics的“争议水平”为零，投资组合负责人可能认为银行并不急需改进。

“SVB要想在其科技和清洁技术关注领域获得高整体ESG评级，而没有深入考虑‘G’，这只是糟糕的分析，”克莱门茨-亨特说。

SVB的惊人崩溃表明存在“严重的治理问题”，亚洲研究与资本管理基金（截至1月份在香港控制了35亿美元资产）的阿尔普·埃尔奇尔在新加坡的活动上说。

“并且这将是一个巨大的案例研究，希望沃顿商学院会写关于ESG中‘G’组成部分的案例研究，”他说。