提高还是持有 - 彭博

**早上好。**消费者价格指数后，联邦基金利率加息预期恢复。中国的资产免受动荡影响。保时捷的价格还在上涨。

### 现在发生了什么

**难以抉择。**美国核心通胀加速使联邦基金处于困境，试图在应对SVB危机的同时控制价格。债券市场已经重新开始预测下周加息的可能性超过50%，尽管之前押注50个基点的投资者现在预期25个基点，暂停仍然是一个选项。股市上涨，亚洲股市期货也在上涨。

彭博黎明**SVB：**穆迪将美国银行体系的展望从稳定调低至负面，指出存款人和投资者信心“大幅下降”。司法部和证券交易委员会正在调查SVB的倒闭是否存在官员不当行为。KKR和黑石等私募股权公司对该银行的贷款簿感兴趣。一些世界顶级资金管理者在危机后赢得了大笔资金，但银行高管们损失了2.67亿美元。

聚光灯

**一片宁静的绿洲。**中国市场对SVB的动荡显得异常平静。

• 跳水的两年期美国国债收益率对中国的等价物影响不大。
• 在岸信用****利差自上周五以来没有变化，内地股市最近表现得更好。
• 人民币将在美联储接近其利率峰值时走强，瑞典银行表示。

### 值得关注的事项

**数据：**彭博经济学写道，中国的工业产出和零售销售可能在年初两个月有所增长，这是由于“零疫情”政策的结束。固定资产投资增长可能在今年迄今已经放缓，反映了房地产市场持续疲软。中国人民银行预计今天将保持其一年期中期借贷便利利率在2.75%不变。

彭博/盖蒂其他新闻：

• 习近平试图重塑他的形象作为一个全球政治家。
• 伊姆兰·汗的支持者与试图逮捕他的警察发生冲突。
• 印度的通胀飙升使经济学家担心数据质量。
• 越南意外将其主要利率下调100个基点至3.5%。
• 盈利：富士康的营收增长可能急剧放缓。中国平安保险也将发布财报。

观点

联邦储备委员会现在停止其抑制通胀的努力，将会削弱其可信度，Jonathan Levin写道。考虑到信号传递，暂停对金融稳定性的影响可能最多只是一种平衡。在接下来的八天里可能会发生很多事情，包括银行业的发展和新的经济数据，但现在常识更倾向于加息25个基点。

监管机构可以防止下一次的SVB，而无需改变法律，考虑到美国的政治局势，这将是困难的，Paul J. Davies写道。联邦储备委员会已经有自主权，可以决定是否将至少拥有1000亿美元资产的银行视为受更严格审查的较大借款人。在最终实施巴塞尔规则时，它可以加强监管。

人民币在俄罗斯的升值表明它可以成为一个区域性储备货币，即使是不可兑换的，卡内基基金会的亚历山大·加布耶夫写道。

顺便说一下

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你下一辆保时捷需要更高的奖金。该公司的订单簿已经满了，这有助于将每辆汽车的平均收入自2019年以来提高约五分之一。为了缩小与法拉利的估值差距，保时捷必须表明它可以从客户那里获取更多现金。而本周的业绩表明这应该不是问题。

保时捷的定价能力

自2019年以来，每辆汽车的销售收入增加了20%

来源：观点计算

计算方法为汽车收入除以交付量

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