SVB股份出售，Silvergate关停引发华尔街对危机的担忧 - 彭博社

Silvergate Capital Corp.突然关闭，SVB Financial Group匆忙筹集资金，导致美国银行股票暴跌，引发整个行业的议论纷纷：这可能是更大问题的开始吗？

这两家曾经风光无限的加利福尼亚贷款人的问题是，他们的存款人群异常善变，迅速取款。但更深层次的问题是金融领域的普遍现象：不断上升的利率使银行负担了大量低息债券，无法迅速出售而不亏损。因此，如果太多客户同时取款，就会面临恶性循环的风险。

在投资界，“人们都在问下一个是谁？”市场分析和数据智能公司Exante Data和Market Reader的创始人Jens Nordvig说。“我的客户们对此提出了很多问题。”

事实上，在SVB的存款提取中，其首席执行官周四敦促客户“保持冷静”。

根据分析师的说法，许多银行面临的立即风险可能不是生存问题，但仍然可能痛苦。银行不会面临大规模存款挤兑，而是被迫通过向储户提供更高的利息支付来更加努力地争取存款。这将侵蚀银行在贷款上的收入，削减利润。

通常融资来源较少多样化的中小型银行可能面临特别大的压力，迫使它们出售更多股票并稀释现有投资者的权益。

‘可怕的踢’

“硅谷银行只是冰山一角，”金融咨询公司Whalen Global Advisors的主席Christopher Whalen说。“我不担心大公司，但很多小公司将受到严重打击，”他说。“他们中的许多人将不得不筹集资金。”

标普500金融指数中的每家银行周四都下跌，使得该基准指数下跌了4.1%，创下自2020年中以来的最糟糕一天。总部位于圣克拉拉的SVB暴跌60%，而旧金山的First Republic Bank下跌了17%。

另一个追踪中型金融公司的标普指数下跌了4.7%。那里表现最糟糕的是总部位于比佛利山的PacWest Bancorp，下跌了25%。

具有讽刺意味的是，许多股票投资者纷纷投资金融股，以抵御美联储的加息，押注这将为放贷人赚取更多利润铺平道路。对于他们来说，本周是一个震惊。

“存款成本上升是老生常谈，我们已经看到这种压力，”Janney Montgomery Scott的分析师Chris Marinac说。但突然间，“市场真的关注它，因为硅谷银行的资本募集显然带来了一个惊喜。”

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SVB宣布股票发行，因为其客户——由风险投资支持的公司——在耗尽资金后撤回存款。该放贷人清算了其可供出售的几乎所有证券，并更新了本年度的预测，包括净利息收入的更为显著下降。

格雷格·贝克摄影师：劳伦·贾斯蒂斯/彭博社周四，CEO格雷格·贝克在电话会议上敦促客户“保持冷静”几个小时后，消息传出，包括彼得·蒂尔的创始人基金在内的多家知名风险投资公司建议组合公司作为预防措施撤回资金。

在Silvergate，问题是去年开始出现的存款潮，当时客户——加密货币公司——提取现金以应对FTX数字资产交易所的崩溃。在迅速出售证券导致亏损后，该公司于周三宣布计划停止运营并清算。

美国银行股本周也承受压力，因为KeyCorp警告称，奖励储户的压力不断增加。这家地区性银行将本财年净利息收入增长预测下调至1%至4%，低于之前的6%至9%，原因是“竞争性定价环境”。其股价周四下跌了7%。

“更具隔离性”

监管机构公开谈论减少监管小银行资产负债表的时间，给予它们创新的空间，一些小银行正在涉足金融科技平台或加密货币。

自2008年金融危机以来，监管机构反而将大型“系统性重要”银行，如JPMorgan Chase & Co.和美国银行，的稳定性放在首位。

他们迫使最大的贷款人存放越来越多的资本 — 有时候即使银行家们大声抗议 — 以便在这样的时刻他们的健康状况无可指摘。相比之下，较小的贷款人则被处理得“非常轻描淡写”，美联储监督副主席迈克尔·巴尔在周四的一次讲话中说。

“显然，也有一些较大的机构暴露于这些风险之中，但这种暴露往往只占他们资产负债表的一小部分，”他说。“因此，即使他们经历相同的存款流失，他们也更有保障。”