鲍威尔坚持脚本，市场讨厌它 - 彭博社

美联储主席杰罗姆·鲍威尔。

摄影师：Al Drago/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

美元的复仇

你如何保护自己的财富免受通货膨胀的影响？我们还能忍受多少金融压制？对政府而言，养老金的真正目的是什么，这意味着对税收减免和25%一次性支付的未来有何影响？昨天，梅琳和我与本·斯塔普尔斯（Ben Stupples）一起在 Twitter Spaces 上讨论了这些话题以及更多内容 — 在这里收听。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔昨天向市场传递了一种真实的冷酷现实。

美国央行行长明确告诉投资者，利率不仅将维持更长时间的高位，而且还将达到比市场目前预期更高的峰值。

去年年底，市场猜测联邦基金利率的峰值将低于5%。他们现在押注的峰值约为5.6%，而“6%峰值”的猜测之声越来越高。 （有一位分析师甚至押注8%的峰值，尽管公平地说，她一直坚持这一观点已有一段时间）。

现在，这份通讯专注于英国投资者，我的同事约翰·奥瑟斯已经详细报道了美联储，所以你们中的一些人可能会想：我们为什么需要关心美联储在做什么？难道英格兰银行更相关吗？

啊，要是如此就好了。

美国是世界金融中心的重心。从宏观角度来看，作为投资者，我们不能忽视它。不管你喜欢与否，美联储为世界其他央行设定了步调，而现在，这位步调制定者听起来比英格兰银行更加积极。

英格兰银行可以随意谈论进一步加息时要谨慎多少次（这里有一位货币政策制定者斯瓦蒂·丁格拉正在这样做）。

但是，英格兰银行偏离美联储太远是一种风险。如果美国加息，而这里暂停甚至降息，那将导致英镑走弱。英镑走弱将导致通胀更持久。更持久的通胀将导致更高的通胀。更高的通胀将导致更高的利率。

你明白了。

美元反弹

此外，还有一个问题，那就是“世界上最重要的价格” —— 美元与其他全球货币的汇率。去年九月底，美元达到了顶峰。这大致与市场中的其他一切变得稍微好转相吻合，并一直持续下滑直到一月底。

然而，正如下面的图表所示（彭博美元指数，这是世界上十种最重要货币的加权篮子），美元现在已经反弹至去年十二月底以来的最高水平。

美元走强的问题在于，其他一切条件不变的情况下，它也会收紧全球其他地区的货币政策。非常简单地说，每个人都需要美元，所以如果美元变得更贵，那么用于其他用途的资金就会减少。

（当然，美元走强并不是所有事情都会成问题 — 许多富时100指数公司的收入是以美元计价的，而挖掘出以美元计价但成本以其他货币计价的矿业公司也不会介意 — 但我们在这里讨论的是高层次的概述。）

就业与通胀

这就是为什么本周的美国经济数据 — 尤其是所有与就业有关的发布数据 — 如此重要。本周末我们将有美国非农就业数据，这是最重要的美国劳动力市场数据点。

但今天晚些时候我们还将有职位空缺（JOLTS）和ADP就业变动报告的数据，这是对非农就业数据的一种试运行 — 它通常并不特别重要，因为它与重要发布数据的相关性不强，但交易员们会竭尽所能地寻找任何线索。

关键在于：在昨天的会议之后，很明显杰罗姆·鲍威尔仍然更愿意成为传奇中的通胀压制者保罗·沃尔克，而不是被视为尼克松政治傀儡和软弱者的亚瑟·伯恩斯（顺便说一句，这个故事过于简单化 — 通过看看上世纪70年代的利率就能看出来。但这是一个方便的简化说法）。

现在可能唯一能阻止美联储的事情是坚实的证据表明美国经济确实在放缓，劳动力市场不再火热。

中央银行讨厌你这样说，Powell试图模糊其实际情况，但最终，如果你严格遵循理论（这是非常值得怀疑的，但你也可以说整个中央银行体系也是如此），如果美联储真的想要降低通胀，那么就必须增加失业率。

你可能会争辩 — 为了让人接受 — 有可能在不让任何人失业的情况下冷却劳动力市场，但我会说这就像假装你的大锤有手术刀的精确度。

长话短说，如果就业数据继续向好的方向出现惊喜，市场是不会喜欢的，因为这将意味着更高的利率和更强劲的美元。

现在，作为个人投资者，我认为你不应该因此采取任何特别的规避行动。我只是向你解释这些，这样你就不会因为市场在接下来的几天内出现任何奇怪的波动而感到恐慌。

坚持你的计划 — 拥有廉价的东西，定期储蓄，并关注“简单”的事情，比如确保你的现金获得可接受的利率（有关更多信息，请查看Merryn的这里）。

这里有一个更大的问题，那就是 — 中央银行到底能控制这些事情到什么程度？但这是明天的邮件中的一个问题。发送任何反馈、意见或问题至[email protected]，我会选择最好的进行打印。如果你是通过朋友或同事转发的这封邮件，在这里订阅以获取你自己的副本。

我今天早上读的东西

• 航班需求很高，但不一定指望航空公司立即增加供应，克里斯·布莱恩警告说。
• 如果我们希望让更多人更容易加入或留在劳动力市场，那么英国高昂的托儿费用是一个好的起点，特丽丝·拉斐尔说。
• 我一直觉得研究幸福与金钱之间的联系要么很愚蠢，要么带有不诚实的意图，因为“幸福”甚至比“金钱”更难定义。但至少最新研究勉强承认，旧的“超过75000美元不会让你更快乐”的统计数据是胡说八道。

当然，这是一艘大船。但它会让你快乐吗？（科学说“是”。抱歉）。摄影师：伊娃·玛丽·乌斯卡特吉/彭博社### 每日一句

‘正如我们之前在70年代、80年代，也许是90年代初期发现的那样，最艰难的部分可能是从四个到三个再到两个的过程。’

安迪·霍尔丹

前英国央行首席经济学家，现任皇家艺术学会首席执行官

霍尔丹建议英国央行可能需要考虑花更多时间将通胀率降至2%的目标水平，而不是急于通过大幅加息来快速实现。### 给…富豪的住宅定价

• 15,907 伦敦拥有个人财富价值3000万美元或更高（被称为超高净值人士）的人数，他们在伦敦拥有住宅。这座城市排名纽约之后，纽约有将近22,000名超高净值人士。

在你离开之前…

别错过 在城市中。 *每周，彭博的Francine Lacqua和David Merritt与最了解这些故事的人一起探讨金融城幕后故事。本周，*团队深入探讨为什么足球俱乐部如此昂贵。

周四要关注的主要新闻包括：

• 英国房价最新数据来自特许勘测师公会。
• 在公司新闻中，我们将看到保险公司Aviva和赌博集团Entain等公司的全年财报。

如果你还没有订阅Merryn Talks Money播客，我强烈建议你这样做。苹果用户可以在这里订阅; 安卓用户可以选择Spotify，或者使用你喜欢的播客应用。本周：前美国总统顾问Pippa Malmgren，讨论“隐形战争”概念。

如果你想要及时的新闻评论，偶尔还会加入一些笑话，请关注我在 Twitter。