阿里巴巴盈利乐观，但不足以维持中国科技股的上涨势头 - 彭博报道

Jeanny Yu

2023-02-27

阿里巴巴集团各平台的吉祥物在中国杭州一家购物中心的广告牌上。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg中国科技股的令人眼花缭乱的涨势正在迅速褪去，增长担忧成为焦点，尽管一连串的盈利超预期。

纳斯达克金龙中国指数从1月份的高点下跌了16%，逼近熊市，其63家成员在此期间共损失了1900亿美元的市值。阿里巴巴集团控股有限公司领跌，即使公司报告了超预期的季度利润。

这些损失反映了围绕中国资产的更广泛的谨慎，在一场受到严格防疫措施逆转推动的涨势之后，长期存在的担忧再次成为焦点。监管风险在一位知名科技交易商失踪后重新浮出水面，而一架涉嫌间谍气球被击落加剧了中美紧张关系。

“突然间有太多要担心的因素了，”风险投资基金管理有限公司董事总经理Paul Pong说。“成本控制确实有助于过去的盈利，但在中国，蚕食利润的价格战正在加剧，”他补充道，称高度波动的股票正受到来自美国加息等全球风险的压力。

周一，纳斯达克金龙指数上涨了1.3%，超过了美国整体市场的涨幅。

最近较弱的情绪应该放在中国经济重新开放、乐观情绪增长以及对该行业打击即将结束的背景下来看，自10月份低点以来已经上涨了超过80%。

即使企业盈利表现强劲，也未能消除投资者的担忧。已经公布季度业绩的九家中国科技公司中，有五家实现了营收或利润超预期，包括百度、阿里巴巴和唯品会。

京东、哔哩哔哩和途牛旅游等公司计划在三月底前发布他们的业绩报告。

地缘政治风险是投资者担忧的重要因素，此前美国击落了一枚据称用于间谍活动的中国气球。此外，美国国务卿安东尼·布林肯表示，北京正在考虑向俄罗斯提供武器支援其在乌克兰的战争，这一举动可能进一步加剧紧张局势。

再加上本月包范的突然失踪，这引发了中国商界的恐慌，也让人们对习近平主席对私营部门的打击是否已经结束产生了新的疑虑。

“尽管收益季节以阿里巴巴和百度的超预期表现开局，但市场似乎正在定价更多风险，地缘政治关切、更高的联邦储备利率和行业竞争对估值产生影响，”彭博智库分析师陈马文说。

还有一些与个股相关的因素在起作用。

对于阿里巴巴来说，其在新业务机会上的潜在投资可能会削弱成本控制努力的有效性，包括摩根士丹利分析师余刚在上周的一份报告中写道。

百度争取在其人工智能云业务上实现盈亏平衡的目标比预期晚，而其ChatGPT风格的机器人将在公司没有明确盈利策略的情况下提高短期成本，摩根士丹利资本有限公司分析师Esme Pau说。

一些投资者同样不感到满意。Jennison Associates不打算恢复其在大型中国科技公司的持仓至先前水平，考虑到增长前景放缓和监管风险上升。

“这些公司很大程度上依赖于中国政府决策者，甚至可能受制于他们的心情，”Jennison的投资组合专家拉吉·尚特说。“很难说有谁真正知道这些政策制定者实际在想什么，以及他们的优先事项是什么。”

英伟达公司是今年人工智能狂热中的明显赢家，其股价在芯片公司发布了本季度的强劲收入展望后，延续了强劲的年初至今涨幅，涨幅达到62%。自上周三的公告以来，近30家经纪公司已上调了他们的目标价，根据彭博编制的数据，共识目标价在过去一个月上涨了约25%，达到249.18美元。