在英国投资的三个好理由 - 彭博社

John Stepek

路易威登在伦敦市中心新邦德街的店铺。谁说英国不时尚？

摄影师：贝蒂·劳拉·萨帕塔/彭博社欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

投资英国股票的三个好理由

*今天是播客日！在最新的Merryn Talks Money中，梅琳与彼得·奈特和海伦·保罗进行了交谈，他们是《投资：三个世纪的股市建议如何重塑我们的金钱、市场和思维》五位作者之一。*300年的财务建议给我们带来了什么？ 这是他们学到的。

将近十年前，The Reformed Broker博客的乔什·布朗推广了“不懈的买盘”这个术语，以解释为什么美国股市始终处于“买入低点”模式，无论更广泛的新闻流是什么。“不懈的买盘”的解释是，由于金融行业关注重心的变化，大型机构不再鼓励大量交易活动（经纪业务——按每笔交易付费），而是希望客户长期投资（财富管理——按客户资产的百分比每年收费）。

前者鼓励大量疯狂的活动。后者鼓励坐下来，将客户的资金导入各种低成本基金，根据其资产配置，然后坐视不管。

布朗认为，无论晴天还是雨天，你都会有一笔不断涌入市场的资金流 —— 一种“持续的买盘”或购买压力。

持续的抛压

为什么我现在提起这个话题？

因为寺庙酒吧投资信托基金的联合经理伊恩·兰斯最新的研究报告指出，英国股市至少在过去20年里一直存在一种持续的卖压。

正如兰斯提醒我们的，“投资的一个不可改变的法则是估值和随后的回报呈负相关。” 换句话说，如果你在物品便宜时购买，那么从长远来看，你的表现将优于在物品昂贵时购买。

然而，尽管美国的标普500指数 —— 这已经是世界上最昂贵的主要市场之一 —— 在2022年至少有一部分泡沫被挤掉，而英国较为便宜的富时100指数似乎并没有引起投资者的重新兴趣，尽管去年提供了相对不错的回报，并且终于成功地创下了超过8000点的新纪录高点（当然，现在又回落了）。

事实上，兰斯指出，自上世纪90年代末以来，富时100指数仅上涨约15%，而标普500指数自那时以来的价值增长超过了两倍（两个指数均以英镑计价）。 （下面的图表不包括股息，这会有一些影响，但远远不足以重要）。

为什么长期表现如此糟糕？

失宠

兰斯指出一件事情可能没有帮助 —— 在互联网泡沫时期左右，英国养老基金“对股票普遍过度暴露，尤其是英国股票。” 总的来说，“将投资组合中大约55%的资金投资于英国股票，另外大约25%投资于海外股票”是标准做法。

但在市场崩盘后发生了两件大事。首先，为了更好地匹配他们的长期负债，养老基金开始出售股票并购买债券。与此同时，在股票配置减少的情况下，他们调整了重点，使大部分资金从英国股票转移到海外股票。

结果，20年前英国股票在英国养老基金中约占总资产的一半，现在接近5%。这些是粗略的数字，但可以让你感受到发生了多少变化。

而跟踪基准意味着这一切都在自我放大。根据兰斯的说法，“我们已经创造了一种激励结构，鼓励顾问跟踪指数，实际上意味着将高比例的投资者资金投入大市场而不是廉价市场，投资于大公司而不是廉价公司。”（梅琳在她的专栏中谈到了这个话题。）

廉价、高收益、不时髦

这就是你所说的“持续的卖压”在起作用。什么可能改变这种情况呢？

首先，Lance说，相对于全球市场（以MSCI世界平均指数衡量），英国的价格至少自上世纪90年代初以来就便宜了。其次，这是一个高收益市场，在一个容易受通胀影响的世界中，今天拿到钱比明天更重要，这应该增加其吸引力。

最后，过去十年左右对富时100指数不利的所有因素 —— 即它没有科技股，但有很多能源、矿业和金融股 —— 现在应该变得有利，前提是你相信，正如我所相信的，经济背景已经发生了变化。

Lance当然可能有点偏见，因为他共同管理一只既关注英国又关注价值的投资信托。但我很难反驳他的逻辑。

作为投资者，你可以通过多种方式来考虑参与英国经济的反弹。一个简单的富时100指数跟踪器就可以胜任。但如果你认同我们正处于一个转折点的观点，你可能希望更多地接触那些不受欢迎的股票，这些股票你的普通指数跟踪器可能持有较少 —— 所以确保你阅读Merryn最新专栏，了解如何选择一个具有良好潜力的主动基金。

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我今天早上读的内容

  • 苏格兰独立，主动基金与被动基金，以及300年的投资建议 — 这是最新的 Merryn Talks Money。
  • 你可能会松一口气，因为我的朋友 Marcus 对英国房价的乐观程度比我高得多（也许有一天我们会请他来播客上谈谈）。然而，这种乐观主义有点双刃剑 — 如果价格不下降，我们只是为未来 埋下更大的问题。
  • 这里还有另一个观点，来自我的同事汤姆·里斯 — 研究集团Capital Economics认为，现在在英国租房比买房 更便宜，这是自2008年金融危机以来的第一次。
  • 工党的保守改头换面能赢得下一次选举吗？ Therese Raphael来看一下。
  • 英国足球需要更多美式社会主义， Matthew Brooker认为。。

更多足球。摄影师：Simon Dael/Bloomberg### 每日一句

‘有很多愤怒的街头艺术，而我喜欢Banksy的地方在于，是的，他是一个无政府主义者，政治上是极左派，但他会自嘲。’

罗布·阿诺特

研究联合创始人

智能贝塔先驱给出彭博的苏珊·伍利一些关于他现在会投资100万美元的地方的想法。### 给… 人口减少危机下的数字

在你离开之前…

如果您还没有订阅Merryn Talks Money播客，我强烈建议您这样做。苹果用户可以在这里订阅; 安卓用户可以选择Spotify，或者您喜欢的播客应用。在最新的节目中，Merryn和我谈论苏格兰独立以及主动与被动投资，此外Merryn发现了300年的财务建议对世界私人投资者做了什么。

下周要关注的主要故事包括：

  • 在经济方面，我们将看到最新的英国全国房价数据以及欧盟通货膨胀数据。
  • 在公司新闻中，Ocado，这家既是在线杂货商又是投资者过山车的公司，将于周二公布全年业绩报告，而房地产开发商Persimmon将于周三发布全年更新。

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