英国劳动力市场紧张？这是关于健康，而不是财富 - 彭博社

紧张的劳动力市场与五十多岁的人去打高尔夫球无关。

摄影师：Jason Alden/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济领域的重大新闻，并解释这一切对你的财务意味着什么。*

这不是养老政策，而是慢性疾病

英国劳动力市场的紧张是决策者目前关注的重要话题之一。我也对此很好奇（是的，我在聚会上很有趣）。

总的来说，比疫情爆发前经济不活跃的人数多了大约五十万人。经济不活跃意味着你被定义为适龄工作人口（即15岁以上、65岁以下），但实际上没有工作或寻找工作（因此这不包括明确失业但在找工作的人）。

因此，我们讨论的主要类别是学生；提前退休的人；家庭主妇和丈夫；以及因病无法工作的人。

我们看到经济不活跃的人数大幅增加，有人在推动他们重新进入潜在的劳动力市场，因为这将使填补空缺变得更容易，从而减轻经济中的一些通货膨胀压力。因此，人们对这一切的原因感兴趣。

LCP的精算师们发布了一份有趣的新报告，似乎为这个话题带来了一些真正有用的新见解。正如作者指出的，对紧张的劳动力市场的最初评论归咎于“伟大的退休”，称“这主要是由于人们选择退出有薪工作，依靠养老金生活，也许是在封锁期间在家工作时享受了更慢的生活节奏。”

这反过来导致一些人（尤其是今天早上的决议基金会智囊团）呼吁关注如何让这些绝对富有的退休人员重新就业。

智囊团认为，我们需要对那些拥有确定性缴费养老金的人可以从他们的基金中提取的免税一次性金额设定一个较低的上限（目前可以提取25%，实际上限为超过25万英镑，鉴于终身津贴为107,310英镑）。他们表示，我们还需要提高可以提取这些基金的年龄（目前为55岁，从2028年起将提高到57岁）。

其他人认为，去年股市和60/40投资组合的下滑（或许是房价的下跌）可能会导致人们因为钱少而重新就业。

但根据LCP报告，这是在错误的方向上发展。

这是疾病，而不是提前退休

LCP表示，首先，现在的工作年龄退休人员比疫情前实际上要少。在我看来，这一统计数据确实解决了争论。显然，确实有一些人提前退休了 — 我们都知道一些个别案例。但虽然你总是可以在这些统计数据中找到漏洞，但真正的问题是相当明显的。

LCP表示，最大的因素是大约35万人中的50万人现在被视为“长期患病者”。

这些人在病前在做什么？LCP的分析发现了两个主要观点，下面的图表（直接取自报告）显示了这一点。

首先，大多数人以前没有工作。其次，从“短期”病假转为“长期”病假的人数似乎在增加，这可能意味着NHS积压正在产生影响，尽管很难通过现有数据得出这个结论——数据不够详细。

LCP分析还发现，许多生病的人想要重返工作，而退休的人中很少有人有这种愿望。

LCP数据没有任何具体的政策建议。这是有道理的，因为你需要更多的数据来帮助弄清楚到底发生了什么。

但我想说的是，我知道有些人倾向于责怪惯常逃避责任的人，或者过度诊断那些在十年前可能没有名称的疾病。我只想说的是，我看不出这两个因素在过去三年里会变得更糟。

NHS积压的原因——实际上是健康供应链问题——更有道理。例如，LCP报告中一个令人震惊的（至少对我来说是如此）统计数据是，“英格兰超过50%的成年人患有两种或两种以上的慢性疾病”，平均发病年龄从2004年的56岁下降到2019年的46岁。

如果真是这样，那么在新冠疫情期间错过了许多家庭医生预约或管理会议，你的病情就可能恶化到无法工作的程度。

想要修复养老金？废除LTA

无论原因是什么，这才是我们应该关注的，而不是将其作为再次以政治驱动为借口对养老金规定进行更多调整。

我并不是说我们永远不应重新审视养老金的税收待遇。但我认为在定义缴费养老金计划上再加上更多限制的想法似乎不太重要，甚至可能适得其反。

归根结底，我们希望人们储蓄以便老年时自给自足。进一步减少长期储蓄的吸引力似乎不是一个好主意，因为即使你解释他们如果选择退出将错过雇主提供的实际“免费钱”，让年轻工作者接受自动入职仍然非常困难。

我还要指出，导致人们提前退休的最明显的与养老金有关的问题是终身津贴（LTA）与为薪资较高的公共部门工作者提供的定义利益养老金计划之间的有毒税收互动（不包括法官，因为他们的养老金是免税的 — 如果你能得到这样的待遇，那真是太好了…）。

如果你想结束由扭曲的养老金规定驱使的提前退休，废除LTA可能比对养老金一次性支付征税更快更有效。

一如既往，我很乐意听取您的意见。请通过下面的地址联系我。

请发送您的反馈意见和问题至 [email protected]*，我将打印最好的。如果您是通过朋友或同事转发此电子邮件的，请在此处订阅以获取您自己的副本**。*

我今天早上读的东西

• 我很少让你离开我在彭博精心策划的围墙花园，但你应该阅读这条关于税务专家丹·奈德尔在Twitter上的帖子，讲述了多少在可怕的邮政IT丑闻中生活被毁的人们正在被税收体系再次打击（以及更多邮政的冷漠，可以在字里行间读出）。这不是财政大臣的错，但他可以做些什么，如果他这样做了会很好。
• **英国房地产公司有异常稳固的资产负债表：**但他们能利用它们来利用经济衰退吗？克里斯·休斯报道。
• **嘉能可拥有庞大的备用金：**这家大宗商品巨头可能会用它来做什么？哈维尔·布拉斯进行了分析。
• **你不能贿赂人们生孩子：**吉罗伊德·瑞迪认为日本通过向问题投钱来提高生育率的努力不太可能奏效。顺便说一句，值得看看这篇文章中的图表 — 尽管日本被誉为低生育率中心，但许多日本的邻国在这方面情况更糟，尤其是韩国。

今日图表… 令人震惊的英国经济数据

今天不止一项令人震惊的英国经济数据。令人震惊的是，尽管众所周知，英国是世界上最糟糕的地方，但这两项数据都比预期好得多。

私营部门再次增长，根据标准普尔全球最新一批采购经理调查显示，经历了六个月的下降。

长话短说，如下图所示，当数字超过50时，公司总体上报告扩张；当数字低于50时，他们看到萎缩。

一燕不成夏（尽管我们现在看到了几只），但这更有可能使英国今年避免陷入衰退，就像去年避免了一场衰退一样。

杰里米·亨特的好消息

另一个不那么糟糕的消息？公共财政状况比预期好。预计1月份的数据将显示赤字（即政府支出超过税收收入）将接近80亿英镑。实际上，它显示超过50亿英镑的盈余。

明确地说，1月份记录的盈余相对于1月份的典型盈余仍然非常低（这是所有自我评估所得税收入都进账的月份）。

但市场关注的是预期。总体而言，借款额比英国预算责任办公室在去年11月猜测的要低220亿英镑。

这意味着什么？这意味着财政大臣杰里米·亨特在下个月提出预算时可能会有一些喘息的空间，特别是如果能源价格保持低于预期。也许他会利用这一点来维持当前能源价格上限，或者他会将火力留到一个多雨的选举前一天（可能不会，政客们不会这样想）。

无论如何，从报道的语气中你可能无法相信，这对整体经济都是好消息。鉴于许多股票仍然似乎定价了更加阴暗的结果，这对英国投资者来说可能也是个好消息 — 来自施罗德的数据显示，基于前瞻性收益比率，英国市场是世界上更便宜的选择之一。

每日名言

‘我不太担心这个，因为我迟早会死的。’

查理·芒格

沃伦·巴菲特的长期商业伙伴

芒格在接受 CNBC 采访时回答了一个关于长期股权估值和回报的问题。### 给… 下滑的房地产销售量定个数字

• 77,390 根据英国国家统计局的数据，上个月在英国售出的住宅物业数量。这是自2015年以来（根据季节调整）1月份的最低数字，比去年同月下降了7%。

在你离开之前…

如果你还没有订阅 Merryn Talks Money podcast，我强烈建议你这样做。苹果用户，请在这里订阅; 安卓用户，你可以使用 Spotify，或者你喜欢的播客应用。本周，彭博社的尼尔·卡拉南认为 房价可能会下跌40%。

周三需要关注的主要故事包括：

• 在经济数据方面，英国相当安静。央行观察者将密切关注新西兰储备银行的最新利率决定，背景是房地产市场崩溃。
• 在企业新闻方面，银行集团劳埃德斯报告其全年财报 — 所有人都将关注其房地产市场展望。

我们生活在一个政治和政治干预比2008年前共识、全球化和选民冷漠时期更重要的世界。因此，请务必阅读我的同事Allegra Stratton的每日简报The Readout，以保持最新。

如果你想要及时的新闻评论并带有一些幽默，可以关注我的Twitter。