乌克兰战争制裁锁定俄罗斯数十亿美元资金 - 彭博社

莫斯科克里姆林宫旁边的道路上出现交通拥堵，2022年2月15日星期二。

摄影师：Andrey Rudakov/Bloomberg 欢迎来到The Brink，彭博社记者为您带来有关负债、破产和企业倒闭的最新消息 — 从FTX到Bed Bath & Beyond — 以及那些避免倒闭的企业。我是Lucca De Paoli，一名位于伦敦的记者，我跟踪了一起象征着投资者在处理俄罗斯资产时仍面临挑战的法庭案件。我们还有关于Eskom、Raiffeisen和Adler的最新消息。请点击此链接订阅。发送反馈和提示至[email protected]或通过Twitter/私信联系@ManySundays。

新铁幕背后的数十亿美元

在入侵乌克兰将近一年后，投资于战争前俄罗斯的公司仍在努力应对制裁所造成的复杂的被封锁和冻结证券网络。一个冲突后的后果是Sova Capital，该公司专门为国际投资者提供俄罗斯证券的投资渠道。该券商在去年入侵后不久就破产了。伦敦的一起法律案件现在将决定其持有的潜在价值为2.74亿英镑的俄罗斯资产组合的去向，管理人正在寻求出售以偿还债权人。在管理人试图以显著折扣出售该组合给亿万富翁Roman Avdeev之后，大批律师本周聚集在法庭上，他在Sova破产前拥有该公司。反对这笔交易的是前俄罗斯天然气工业股份公司副总裁Boris Zilbermints，他正在为这些资产提出竞争性现金出价。通常情况下，管理人会将这些上市资产出售给市场，但俄罗斯和英国之间的报复性制裁使情况变得更加复杂。代表管理人的律师Mark Phillips简洁地总结了情况。“这些证券被困在一个宣布这个国家为敌对国家的国家中，”他说。

克里姆林宫斯帕斯卡亚塔楼顶的红宝石星星，2022年3月2日透过栅栏看到。摄影师：KIRILL KUDRYAVTSEV/AFP在入侵后的世界中，要实现像Sova这样的投资组合的价值要困难得多。制裁针对许多国际债务运作所需的流程，阻碍了支付。持有存托凭证的人——这是一种受俄罗斯公司欢迎的股权类型，因为它使他们能够吸引美国和欧洲的投资者——在莫斯科在四月份禁止这些证券后，正在寻找合法的方式转换和出售他们的股份。在制裁生效之前未能退出俄罗斯的基金经理被迫将他们的持股价值降至零，并且他们很难在短期内获得股息和利息支付的可能性。阅读更多：俄罗斯议员将禁止在外国交易所上市制裁为其他人提供了机会。在入侵之后，JPMorgan Chase和高盛收购了与俄罗斯公司相关的困境债券，然后进一步的限制导致他们撤回。一些对冲基金已购买了折价债务，希望为投资者带来超额回报。像奥瑞利亚斯资本管理这样的投资者，通过购买俄罗斯债券的低点并参与回购和重组交易，而哈萨克斯坦金融公司一直在利用国内外俄罗斯债券价格差异进行套利。

无论是问题还是机会，环境看起来都不太可能很快改变。

“我们只是俄罗斯和西方之间经济战争的第一轮后果，而这场战争引发的法庭诉讼将使律师、法官和仲裁员忙碌多年，甚至可能持续几十年，”伦敦政治风险咨询公司Enmetena Advisory的负责人马克西米利安·赫斯说。

数据统计

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在美国俄亥俄州东巴勒斯坦的诺福克南方火车出轨事故现场残骸仍然存在，日期为2023年2月16日，星期四。摄影师：马修·哈切尔/彭博社* 美国渔具和船具零售商West Marine正从其私募股权赞助商L Catterton那里寻求新的流动性。与Pimco的潜在协议破裂，该公司现在正在寻求与更广泛的贷款人群达成协议。

• Starry Group，一家为洛杉矶和纽约等美国主要城市提供宽带互联网的服务提供商，申请破产。此次申请发生在其通过SPAC合并上市不到一年之后。经过多年的亏损，Starry将尝试通过破产出售自己或用新股票偿还其贷款人。

悬崖边的笔记

南非政府计划于周三公布将部分负债转移给负债累累的国家公用事业公司Eskom的计划。这一举措将是痛苦的 —— 它将使该国的总债务负担增加近5万亿兰特和债务服务成本，Prinesha Naidoo和Sarina Yoo报道。减少Eskom的负债“不一定会扭转局面，但如果政府债务管理不慎，财政部未能跟进整合公共财政，南非很可能难以避免陷入财政悬崖，”牛津经济学非洲区的Jee-A van der Linde表示。

对于Eskom的救济将影响南非的债务路径

国家计划承担部分电力公司的债务

来源：国家财政部，彭博社

注：图表显示截至3月31日的财政年度数据

关于…德国房东的最新消息

Adler本周改善了其债务重组提议的条款，以寻求在英国法庭诉讼之前获得更多债券持有人的支持，该公司计划延长部分到期日以换取公司股权。该公司在发布另一组坏消息后，正在提供慷慨的费用以签约，Laura Benitez写道。该公司似乎不太可能找到愿意接受这项工作的审计师，因为去年KPMG辞职，拒绝对2021年的账目发表意见。该公司正在寻求获准等到2024年9月之前发布2022年和2023年的经过审计的全年业绩结果，这在德国上市公司中是前所未有的情况。它此前计划在今年12月之前完成，这本身就是一个延迟的截止日期。在2021年10月被做空机构Viceroy Research瞄准后，该公司一直在出售资产以减少超过85亿欧元的债务。其本国市场的住宅投资组合估值修正和长期存在的公司治理问题使计划变得更加复杂。没有审计报告，一位接受彭博采访但要求匿名的债券持有人仍然持怀疑态度，但仍然认为新交易是恢复的最佳机会。

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