埃及危机：（美元/埃及镑）镑展望，通货膨胀，海湾援助，债务 - 彭博社

注册**我们的中东新闻简报并关注我们 @middleeast 以获取该地区的新闻。

埃及正陷入一场熟悉的危机；货币贬值，外汇短缺，生活成本飙升。这是一个十年一遇 的经历，使该国成为国际货币基金组织继阿根廷之后的第二大借款国。

决策者表示这一次不同，一系列承诺的改革将彻底改变埃及的市场、经济，甚至整个社会。但这并没有让人们更容易预测当前的困境何时会结束。

以下是五个值得关注的领域，可能展示事态的发展方向。

一位顾客在吉萨的一个食品市场交付埃及货币。摄影师：Islam Safwat/Bloomberg### 埃及镑

为了遵守长期以来国际货币基金组织的要求，以换取30亿美元的协议，埃及货币更加灵活。但长时间的稳定往往紧随着剧烈波动和急剧下跌。

结束这种不确定性，并展示使用国际储备和银行的外汇资产来保护货币的做法是否真正被抛弃，可能是几乎所有其他事情的关键。投资者 如果无法排除货币再次暴跌的可能性，就不会再向债券或公司股份注入更多资金。

阅读更多：IMF表示埃及正走向灵活汇率，但面临挑战

未来几周英镑的小幅波动将是更准确地反映供需的迹象。在埃及港口积压问题得到解决后，一些进口商品的稳步恢复也将显示外汇流动正在改善，对英镑的压力正在减轻。尽管最陡的跌幅可能已经过去，但包括渣打银行和汇丰控股在内的分析师们并未排除今年进一步贬值的可能。

债务

外国投资者持有300亿美元埃及本地债券的日子也许已经一去不复返，但在7月之前海外兴趣的小幅复苏将表明该国正在努力弥补其即时的资金缺口。

当时，当局的目标是实现20亿美元的净流入，这一目标很可能取决于投资者对英镑是否受到严密管理以及本地证券收益率是否在通胀调整后不为负的信心。根据对埃及12个月证券需求的衡量，投资热情仍然疲弱。

更大程度地依赖债券销售将引起警报，表明埃及正在收紧对热钱的依赖，并重新采取导致当前危机加剧的方法。

海湾援助

埃及的海湾盟友会全面开放资金的期望是错误的。自从承诺投资超过100亿美元以来，关键的国际货币基金组织称之为的资金只有一小部分实现了。沙特阿拉伯最近提到在支持其他国家之前寻求改革引发了对拖延的猜测。

萨勒曼·阿卜杜勒-阿齐兹国王，右边，接待阿卜杜勒·法塔赫·阿尔-西西在利雅得。来源：-/法新社/盖蒂图片社所有这些意味着下一笔大规模交易 —— 很可能涉及将埃及国有公司的股份出售给阿拉伯联合酋长国，卡塔尔或沙特 —— 可能会成为一个分水岭时刻，随后会有更多交易。这可能表明海湾投资者认为埃及镑已经触底，最终使他们能够就他们认为是公平的当地资产价格达成一致。

国家退出

在国际货币基金组织最新报告中，可能是埃及未来关键的几句话：承诺将削减包括军队在内的国家在经济中的全面参与。这直接应对了一个长期存在的抱怨，即私营部门被排挤出去，阻碍了急需的外国投资。

阅读更多：埃及出售国有资产以寻找外汇（2）

没有人会假装这会很容易。国际货币基金组织还赢得了一个承诺，即国有实体将定期向财政部开放账户，警告称任何重新平衡“可能会面临来自既得利益的阻力”。埃及已经确定了32项国有资产，正在出售股份，对这些出售的迅速推进将被视为积极的一步。同样关键的是，长期以来一直在讨论的埃及军方关联公司首次出售的计划 — 即沃塔尼亚（Wataniya），这家燃油经销商经营着一个庞大的全国性加油站网络。

埃及吉萨Imbaba区一个食品市场的屠夫。摄影师：Islam Safwat/Bloomberg### 通货膨胀

不断加剧的通货膨胀没有显示出任何缓解的迹象，给埃及超过1亿人口的工薪阶层和中产阶级带来了痛苦。食品价格在一月份以创纪录的速度飙升，政府表示应对这一激增是当务之急。家庭在削减开支，斋月期间的国家优惠已提前推出。国家营养监督机构建议埃及人多吃鸡爪引发了愤怒。

自2022年以来主要食品价格飙升

2018年至2023年1月四大类别的年度涨幅

来源：EFG Hermes

当局意识到风险；生活成本的增加曾在十多年前助长了阿拉伯之春起义。当通货膨胀开始放缓 — 最早可能在2023年下半年 — 这可能会带来一些温和的安慰。