伊利诺伊州州长普利茨克将在可能的经济衰退前提出预算-彭博社

伊利诺伊州州长J.B.普利兹克

摄影师：安德鲁·哈勒/Bloomberg伊利诺伊州，从濒临垃圾评级的边缘挽回，面临比其他美国州更多挑战，调整其预算以应对即将到来的经济衰退。

亿万富翁民主党州长J.B.普利兹克在去年11月连任，将于周三发表他第二个任期的州政府工作报告和预算演讲。位于评级最低的美国州的投资者表示，他们想知道他计划如何为预期的经济放缓做准备，以避免对即将到来的财政年度的前景造成影响。

伊利诺伊州从2021年中期开始连续获得三大信用评级机构的评级提升，使其摆脱了非投资级评级的边缘。其收入超过预期，截至2023财政年度的头七个月，一般基金比去年同期增加了近20亿美元。该州利用部分资金建立了应急基金，偿还了疫情期间的联邦贷款，并向其资金不足的养老金计划投入更多资金。

但在经济衰退期间，与其他美国州相比，该州可能无法像其他州那样灵活调整预算，哥伦比亚线索投资公司的高级分析师泰·肖巴克表示，该公司拥有140亿美元的市政资产，其中包括伊利诺伊州债券。

他说：“伊利诺伊州继续保持最低评级的原因之一是在经济衰退中，与其他（评级更高的）美国州相比，其预算弹性较差。”“这体现在更长时间的财政审慎记录、更高的预算储备积累以及更充足的养老金基金，这些因素使其更能够吸收经济衰退对资本市场估值的影响。”

超出预期

在11月份，州长管理和预算办公室估计，该州2023财政年度的一般基金净盈余将达到近17亿美元，因为所得税和销售税的征收超过了先前的预测。作为那份为期五年的预测的一部分，预算办公室还预测2024财政年度将有3.57亿美元的盈余。

当时，普利兹克建议将2023财政年度的13亿美元盈余存入应急基金，使其达到23亿美元以上。他还建议利用部分盈余偿还2010年发行的收入债券，以帮助偿还大萧条期间的账单。

“过去四个平衡预算中，州长已经恢复了州的财政稳定，并将在今年继续取得财政进展，” 普利兹克的发言人乔丹·阿布达耶在一封电子邮件声明中说。

州采取的所有这些措施都得到了分析师、投资者和评级机构的认可。

“过去几年，他们在养老金资金和信用评级方面一直保持积极趋势，” 持有伊利诺伊州债券的Lord Abbett & Co.的合伙人兼免税固定收益主管丹尼尔·索伦德说。 “确保他们继续专注于保持这种积极趋势。”

周三，惠誉评级将关注伊利诺伊州官员对收入的基本经济假设，评级公司分析师埃里克·金说。惠誉还将寻找有关养老金和教育方面的进展和政策是否发生重大变化的信号，以防收入开始不足，他说。

Fitch，在2022年5月，将伊利诺伊州的债券评级上调了两个级别，这是自2000年6月以来该公司首次对该州的一般债务债券进行升级。自2021年中期以来，伊利诺伊州还被另外两家大型信用评级公司上调了评级。该州的评级仍然是同行中最低的，主要是因为其养老金负债。

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哥伦比亚线索投资公司的肖巴克表示：“这是他们颈部上最沉重的负担。他们已经做了很多伟大的事情，但仍有继续提升信用质量的空间。市场以更低的资本成本回报了他们，但不幸的是，他们继续是全国评级最低的州，比其他州低了一个级别以上。”

伊利诺伊州的10年期利差在疫情高峰时膨胀至4.4%，然后在2021年12月缩小至约53个基点，这是至少自2013年以来的最低水平，根据彭博社编制的数据。本周的利差接近133个基点。

养老金负债

根据伊利诺伊政府预测和责任委员会的数据，截至6月结束的财政年度，伊利诺伊州五个退休制度的未偿养老金负债按其资产的市场价值增加了7.5%，达到了1,397亿美元。这与2021年相比有所变化，当时随着股票价格上涨，养老金债务有所下降。

普利兹克的讲话还可能涉及该州面临的其他挑战，包括犯罪率上升、人口下降以及商业环境。该州已经看到了包括波音公司、卡特彼勒公司和Citadel在内的知名大公司总部的搬迁，这家公司是亿万富翁肯·格里芬的对冲基金。

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伊利诺伊州大会将在接下来的几个月内就拨款进行辩论，并在可能在6月底之前投票通过预算。

持有伊利诺伊州债券的Nuveen市政部门负责人约翰·米勒表示，投资者希望看到该州储备金和养老金资金的增加，以及明年对教育、普遍学前教育和托儿所的拨款。

“投资者希望看到伊利诺伊州在2024财年再次采用基于保守收入预测的负责任预算，”米勒在一封电子邮件中说道。“伊利诺伊州高昂的固定成本负担仍然是一个挑战，制约了信用评级并限制了预算灵活性。”