“粉红单据”碳抵消仍然难以识别：Sparklines - 彭博社

摄影师：彭博创意照片/彭博去年对全球碳抵消市场来说有些动荡。交易量脱离了过去半个世纪的趋势，质量和持久性受到质疑，一些交易策略完全消失了。出现了 丑闻。出现了 火灾。

市场仍然有望每年增长数十亿吨二氧化碳当量，因为各国和企业正在追求净零目标。但是从今天的数亿吨到未来的数十亿吨之间的空间既流动又迷人。这是市场愿景和最终标准的协商。

2022年的数据很重要。去年，超过2.5亿吨碳抵消额发行，略高于前一年，也是连续第四年增加发行量，根据彭博新能源财经。然而，似乎对排放者的碳足迹索取的抵消额较少 —— 这一过程会从市场中撤出信用以防止重复计数。碳抵消额的退市量自2016年以来首次略有下降。

发行量增加，退市量减少

碳抵消发行量和退市量，百万吨二氧化碳当量

来源：BloombergNEF、Verra、Gold Standard、American Carbon Registry、Climate Action Reserve。

将发行量和退市量视为供给和需求，如果更多的抵消量被退市，未来需求将会增加 - 所以去年轻微下降值得研究。

市场面临的最大挑战是对质量的严格审查，特别是由林业项目生成的抵消量。有两个因素正在接受审查。第一个是由林业产生的抵消量的永久性，因为气候变化驱动的事件如野火可能会将捕获的碳重新释放到大气中。第二个是附加性，以及抵消项目捕获碳的程度是否超过自然情况下本应发生的。

虽然去年的自愿碳市场在某些地方备受困扰，但其未来却是一片光明。或许更好地说，未来市场实际上是一组市场，每个市场都可能，而且各不相同。

BloombergNEF看到了到本世纪中叶可能运行的抵消市场类型的三种情景。第一种是自愿市场情景，类似于今天的市场，抵消价格即使到2050年仍然相当低。供应将相应丰富，但低价格不会激励技术驱动的碳去除。

因此，第二种情景只包括通过主动从大气中去除二氧化碳生成的抵消量。符合这种情景要求的技术包括重新造林、再生农业、直接空气捕集二氧化碳以及具有碳捕集和储存功能的生物能项目。到2030年代末，这种情景中的价格将大大提高，超过每吨250美元。

自愿折扣

两种彭博新能源财经情景下的碳抵消价格

来源：彭博新能源财经

彭博新能源财经将第三种情景称为“分叉”。在这里，决定碳抵消价格的不是技术，而是质量。这一预测认为市场将分裂为低质量和高质量两条路径。低质量的抵消仍然丰富且便宜；高质量的抵消稀缺且更昂贵。然而，它们的价格仍不足以刺激直接空气捕集技术的发展。

质量从低到高

分叉市场情景下的碳抵消价格

来源：彭博新能源财经

未来自愿碳市场的愿景完全取决于对“质量”定义的广泛共识。类比一下，想想公共股权市场。大公司，拥有知名的机构股东，具有相对较高的透明度，通常接受公认的会计程序，流动性强，并通过充分的分析进行审查。最小的公司在粉红表格上市，监管较松，交易稀少，并且通常受到较少的关注。

尽管一个主要上市公司的收益持久性或其战略经常存在争议，但公众通常信任其提供的信息质量（当这不成立时，这是丑闻，而不是预期的）。类似地，质量对未来自愿碳市场至关重要。

有一个老能源分析师的笑话，每年都会向词汇表中增加几个新的三个字母的首字缩略词。可再生能源有固定收购价格（FITs），生物燃料有可再生能源识别号码（RINs）。去年，通胀减少法案之后增加了IRA。到2023年，也许是时候将另一个从其专业领域提升到通用词汇表中：测量、报告和验证（MRV）。

今天，利益相关者正在谈判他们认为理想的碳市场应该是什么，但这个过程的核心将是对什么是有效的抵消的普遍接受。这就是MRV将允许的。这就是为什么上个月市场参与者发表的一封公开信如此重要。即使是竞争实体也知道“诚信、透明度和问责制”对于一个蓬勃发展的长期市场是至关重要的。

Nat Bullard是彭博新能源金融和彭博绿色的高级撰稿人。他是Voyager的风险合伙人，这是一家早期气候技术投资者。