埃克森的交易雄心意味着文化转变更加冒险 - 彭博社

在英国南安普敦附近的法利（Fawley）由埃克森美孚公司运营的埃索法利炼油厂对面，一名游泳者。

摄影师：卢克·麦格雷戈（Luke MacGregor）/彭博社埃克森美孚公司雄心勃勃的能源交易计划受到了经验丰富的市场观察者的怀疑，他们表示这家石油巨头可能是一位强大的对手，但前提是它愿意承担以前不愿意承担的风险。

埃克森拥有的各种实物资产和庞大的资产负债表使其比世界顶级交易公司拥有更多优势，这些公司自疫情爆发以来获得了创纪录的利润。但据十多位行业专业人士称，埃克森的计划对于那些见过它在过去五年里进进出出交易的交易员来说并不陌生。

他们表示，埃克森的成功关键在于承担多少风险、容忍多少损失以及为顶尖人才支付多少薪酬——这些考虑通常与保守的石油巨头不太相关。

休斯敦大学金融学教授克雷格·皮隆（Craig Pirrong）表示，埃克森“有成为伟大的潜力，但要实现这一潜力并不容易。”“他们将会有多大的承诺仍然是一个悬而未决的问题。英国石油、壳牌、嘉能可等公司一直坚持不懈。埃克森却没有这样做。”

埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹在2022年休斯顿能源会议上发表讲话。摄影师：F. 卡特·史密斯/彭博社成熟的交易公司很少受到新兴公司的威胁。嘉能可有限公司，特拉菲格拉集团和维托尔集团，以及英国石油公司和壳牌公司，拥有数十年的经验来应对市场波动，并且他们已经建立了难以复制的内部系统和分析。高市场波动性和各种活跃交易的衍生品合同意味着即使新进入者成功，也有大量利润可获得。

但是，埃克森美孚在全球范围内的业务广度和获取市场信息的能力——这对于任何交易商来说都是关键——是无与伦比的。埃克森美孚还拥有足够的资本来支持大宗交易头寸，去年实现创纪录的590亿美元利润后更是如此。

“这对埃克森美孚来说是一次‘战略上的重大转变’，”加拿大帝国商业银行私人财富管理部高级能源交易员丽贝卡·巴宾说。“这应该是他们持续业务的一个非常自然的延伸，但竞争是激烈的。”

埃克森美孚发言人除了昨天的公告之外没有任何评论。

埃克森美孚创纪录的一年

德克萨斯州石油巨头实现有史以来最高年度利润

来源：彭博数据，公司文件

对于埃克森美孚来说，交易并不是一项全新的业务。2018年，当时它聘请了顾问，从成熟的公司挖来了一些知名交易员，并在休斯敦附近和伦敦郊外的通勒德设立了交易楼层，进行了一次初步的有限尝试。

但在大流行期间，埃克森公司的努力受挫，而竞争对手却获得了可观的回报。

埃克森最新的扩张正在加速进行。该公司在2023年进行了一系列外部招聘，去年创下了有史以来最佳的交易业绩。埃克森还计划在今年将交易员集中在伦敦，以吸引和留住人才。

在周四发给员工的一封电子邮件中，公司表示正在专注于“最终实现行业领先的交易业绩”。它没有提及招聘目标、计划部署的资本数量或业务的战略目标。

薪酬将是关键，因为大宗商品交易人才市场紧张，特别是对冲基金正在加大存在感。交易员的薪酬主要以年度奖金为主，这些奖金通常至少占他们为公司赚取的钱的10%。埃克森并不向大多数员工支付年度现金奖金，而是提供高基本工资和慷慨的养老金。

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但首席执行官达伦·伍兹表明他愿意偏离传统。去年，他将有资格获得限制性股票的员工人数增加了近三倍，并给予美国员工超过通货膨胀的加薪，此外还有一次性的中年加薪。

埃克森对风险的处理方式可能更为关键。这家石油巨头由一群专注于建设或购买成本最低资产并高效运营的工程师管理，而不是押注商品价格。这种做法造就了一种不愿承担价格风险且对失败容忍度低的文化。

然而，埃克森在全球范围内的规模使其能够独特地洞察能源市场的几乎每一个角落，从北美的管道流量，到中东的船舶运动，再到亚洲的成品需求。

立即了解价格如何受到实际流动变化的影响，比如炼油厂停工，可能意味着数百万美元的收益。一名交易员开玩笑说，埃克森的市场情报如此庞大，以至于交易对手的赌注相比之下就像是瞎猜。

皮隆说：“除非你拥有某种优势，否则无法击败市场。由于全球业务的广泛覆盖，埃克森有巨大的潜力。挑战在于以一种交易员可以盈利交易的方式向交易员提供这些信息。”