《华尔街日报》：美联储2023年或将转鸽 黄金前景看涨

黄金价格在年底持平收官，考虑到持续高通胀的环境，这一表现令人意外。华尔街预计这种低迷不会持续。

根据道琼斯市场数据，年末的一波上涨使得2022年最活跃的黄金期货合约微跌0.1%，报每盎司1,826.20美元。这标志着自2015年以来首次连续两年下跌。

投资者看重黄金的稳定性，预期在其他资产表现不佳时它能保值。但美国及全球持续的通胀、更高的利率和经济忧虑同样冲击了股票、债券和贵金属。黄金让那些预期其在消费者价格上涨环境中表现良好的人感到失望。

尽管如此，黄金的表现仍优于许多其他资产。基准标普500指数已跌入熊市，创下自2008年以来最差的年度表现。一篮子美国国债、高评级公司债券和抵押贷款支持证券预计将下跌超过12%，这是自1975年有记录以来最糟糕的一年。

2022年有几个因素对黄金构成压力。更高的利率增加了持有超安全的美国政府债券的收入，并提高了实际收益率——即剔除预期通胀后的国债收益率——而黄金不提供任何收益。更高的利率推动美元上涨至二十年来的高点，使得外国投资者购买黄金更加昂贵。

一些分析师和投资者认为，2023年黄金将再次上涨，他们认为他们已经看到了消费者价格上涨的最糟糕情况，收益率和美元也将回落，这将有助于黄金价格。

近期通胀缓解的迹象引发市场押注美联储将在2023年以较小幅度加息。标普500指数和道琼斯工业平均指数已从2022年低点反弹，而债券价格（收益率下降时价格上涨）则出现跳涨。

根据追踪期货和期权的大宗商品期货交易委员会数据，对冲基金等投机性投资者在2022年大部分时间撤资后，最近大举涌入黄金市场，推动截至12月13日当周的黄金看涨押注升至6月以来最高水平。

美国银行分析师表示，2023年黄金可能突破每盎司2000美元，逼近历史纪录。花旗分析师指出，全球经济衰退风险上升可能推动资金流入黄金基金，金价或在2023年年中突破1900美元均价。

“我认为美联储加息已接近尾声，这将利好黄金和白银，“Bleakley金融集团首席投资官彼得·布克瓦尔表示。

2022年初，受俄乌冲突地缘政治紧张局势推动，金价逼近历史高点。夏秋季节金价下挫，但近几周有所回升，再度逼近2020年夏季疫情高峰期创下的历史峰值。

“三季度末美元见顶后，黄金开始获得买盘支撑，“Lazard资产管理公司大宗商品及可持续农业团队投资组合经理兼分析师特伦斯·布伦南表示。主要通过期货投资黄金的布伦南称，他已小幅增持黄金，但仍低于历史配置水平。

黄金的颓势导致生产商股价萎靡，VanEck黄金矿业ETF在2022年下跌约10%。加拿大上市的巴里克黄金公司股价年内下跌3.5%，而总部位于科罗拉多州的纽蒙特公司跌幅达24%。

Gabelli黄金基金经理Caesar Bryan表示，这使得它们从历史估值看相对便宜，同时还能支付丰厚股息。巴里克近期股息率达2.5%，纽蒙特近期派息率为4.5%，而标普500指数在12月初的股息率仅为1.7%。Bryan先生表示计划在2023年增持黄金股。

世界黄金协会北美首席市场策略师Joe Cavatoni指出，另一个看涨理由是2022年全球央行利用低价优势多元化其外汇储备，第三季度购金速度创历史纪录。中国央行近期宣布11月增持黄金，为2019年9月以来首次月度增持。

其他贵金属在2022年上涨。兼具贵金属与工业金属属性的白银近月期货合约年内上涨2.3%。用于珠宝和催化转换器的铂金涨幅达11%。

黄金近月期货合约2022年微跌0.4%，收于1819.70美元。

并非所有投资者都确信美联储将在2023年放缓加息步伐。Bleakley的Boockvar先生认为，虽然通胀正在回落，但可能维持在疫情前水平之上，这将使美联储的政策前景复杂化。日本央行和欧洲央行近期的政策动向加剧了投资者对全球持续多年的宽松货币时代终结的担忧。

景顺(Invesco)大宗商品策略师凯西·克里斯克(Kathy Kriskey)建议投资者不要因为2023年前景不明朗而增持黄金。她说：“人们的本能反应是，‘哦，通胀？我得用黄金来对冲’。不，黄金并不是一个好的通胀对冲工具。”

联系哈迪卡·辛格(Hardika Singh)，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年1月3日的印刷版，标题为《黄金前景取决于美联储行动》。