《华尔街日报》：Turo的IPO不会永远搁置

途乐最新财报显示其正甩开竞争对手。图片来源：Smith Collection/Sipa/Associated Press想要探索共享出行市场新赛道的科技投资者将迎来机会，但他们首先需要保持耐心。

汽车租赁平台途乐(Turo)提交首次公开募股(IPO)申请近12个月后，至今仍未启动上市。这无可厚非：竞争对手Getaround本月早些时候与特殊目的收购公司InterPrivate II Acquisition Corp.完成合并后，市值已缩水逾90%。纳斯达克指数今年下跌了34%，Instacart等科技公司也推迟了备受期待的IPO计划。

但别把途乐排除在外。其最新财报显示它正甩开竞争对手。今年前九个月，途乐收入较去年同期增长69%。考虑到去年第四季度该公司贡献了全年约30%的收入，到年底这一增速可能还会加快。途乐提交的文件显示，仅今年第二至第三季度，其平台车主（在途乐平台出租车辆的人）数量就增长了28%，而租客（付费租用车辆的人）数量同期增长了17%。

这些结果显著将Turo与Getaround区分开来。根据上个月的监管文件，Getaround今年前九个月的收入较去年同期下降了约7%。截至9月30日，Getaround预计今年将亏损超过1.3亿美元，而Turo则有望实现其历史上首个盈利年度。

市场要么忽视了这些差异，要么更可能是近期对整个科技板块失去了兴趣。IAC公司最近的一项分析显示，基于其当前市值及各业务板块价值总和，投资者目前对其持有的汽车共享业务几乎未赋予任何价值。IAC持有Turo 27%的股份，并拥有额外购买10%的认股权证。巴里·迪勒的IAC在2019年向Turo投资了2.5亿美元，成为其最大股东。

截至9月30日，Turo拥有略超3亿美元的现金及现金等价物，公司表示这足以满足未来至少12个月的营运资金需求。但如果想要趁热打铁，它可能不会希望等待太久才上市。该公司持续定期更新S-1财务文件的事实表明，它仍打算很快上市。Turo的表现或许优于其汽车共享竞争对手，但其收入增长相对于疫情期间的高点正在放缓。去年，Turo的收入较前一年增长了两倍多，达到4.69亿美元以上。

与此同时，Turo当前的利润看起来难以持续。其更新的S-1文件披露指出，鉴于公司计划在可预见的未来"大幅"增加运营支出以推动增长，预计未来将无法持续实现净收入。

如果这对Turo的盈利是个坏消息，那么对Getaround来说更是雪上加霜——这家公司今年已耗费高达50%的营收用于销售和营销以参与竞争，却收效甚微。Getaround方面表示，由于SPAC合并完成时间晚于预期，其今年在销售和营销上的实际支出其实低于预期。

明年共享出行领域的投资将显得更加激动人心。只是要谨慎选择你押注的方向。

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本文发表于2022年12月28日的印刷版，标题为《Turo的IPO不会永远搁浅》。