日本通胀创40年新高 2023年央行承压 - 《华尔街日报》

日本央行行长黑田东彦预计将于明年卸任。图片来源：共同社/路透社东京——日本11月核心通胀率以近41年来最快速度上升，加剧了市场对日本央行将在2023年收紧货币政策的猜测。

在日本央行周二意外决定提高关键利率上限后，市场观察人士对明年是否会进一步加息意见不一。但他们一致认为，通胀将是决策的关键因素。

日本政府周五公布的数据显示，11月核心消费者价格指数(CPI)同比上涨3.7%，为1981年12月以来的最快增速。核心CPI不包括波动较大的生鲜食品价格。

在这一总体数据之下，还有其他迹象表明日本已摆脱了数十年来物价近乎零变化的局面。如果是这样，日本央行将有更多空间考虑全面退出宽松框架，该框架是行长黑田东彦在近十年的任期内建立起来的。

黑田东彦的政策包括负短期利率和对10年期政府债券收益率设定上限。周二，日本央行将这一上限从0.25%上调至0.5%，推动利率全面上升。

大和证券经济学家岩下真理表示，在新任日本央行行长的领导下，该框架可能最早在夏季进行审查。黑田东彦的任期将在4月结束，届时还将召开两次政策会议，预计他将卸任。

岩下女士表示：“随着价格趋势温和上涨，一个良性循环正在形成。”

她提醒说，日本央行首先需要确认春季劳资谈判中工资是否稳步增长，以及美国经济是否没有陷入严重困境。

美联储和欧洲央行今年大幅加息，推动美元兑日元汇率上升，给日本央行带来跟进加息的压力。

作为潜在通胀增长的迹象，日本11月剔除生鲜食品和能源价格的消费者价格同比上涨2.8%，远高于日本央行2%的目标。这表明通胀并非主要由进口石油和天然气价格上涨推动。

一些政策制定者看到了日本长达数十年的通缩心态正在发生变化，这种心态使消费者在价格上涨时犹豫不决，进而使企业难以调整价格标签。

以方便面闻名的日清食品控股上周表示，由于原材料成本上涨和日元疲软，其冷冻食品部门计划在2023年3月将冷冻面条价格上调至多20%，此前在今年3月已经提价。

日本咖喱连锁店CoCo壹番屋本月开始将其牛肉咖喱的价格上调6.5%。现在相当于5.42美元，按照美国餐厅的标准仍然相对便宜。

包括日本央行在内的一些人对日本通胀形势是否真的发生变化持怀疑态度。其政策委员会预计，由于石油和其他一些大宗商品价格停止上涨，从2023年4月开始的财年核心通胀指标将降至1.6%。

黑田东彦先生否认周二的政策转变标志着紧缩狂潮的开始，或反映出对通胀率持续高于其2%目标的担忧。他将此举描述为改善债券市场功能的一种方式。

黑田还表示，日本仍需要时间才能实现伴随工资稳定增长的可持续通胀。

穆迪分析经济学家Sarah Tan表示，12月通胀率可能达到4%，但2023年会回落，部分原因是黑田政策调整引发的日元升值。这将降低进口商品价格。

尽管美国消费者通过疫情后的强劲消费助推了通胀，但Tan指出在日本"需求驱动的价格压力仍然极其稀缺"。她表示新任日本央行行长可能微调政策，但"很难看到根本性转变"。

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本文发表于2022年12月24日印刷版，标题为《日本通胀率创四十年新高》。