富国银行股价持续攀升——《华尔街日报》

富国银行本周表示，预计第四季度将录得35亿美元运营亏损费用。图片来源：Michael M. Santiago/Getty Images这辆马车仍在颠簸前行。

富国银行就抵押贷款、汽车贷款和存款账户相关问题与消费者金融保护局达成的和解金额高达37亿美元。对股东而言，另一个需要关注的数字是盈利将如何变化。富国银行本周表示，目前预计第四季度将产生35亿美元的运营亏损费用。

不过，这笔额外费用的净影响或许仍在可控范围内。根据FactSet的数据，在本周之前，分析师对第四季度净利润的普遍预期约为48亿美元。富国银行表示，税后费用约为28亿美元。因此该行本季度仍有望保持盈利。

值得关注的是，该行下一步将如何更新其与法律诉讼相关、超出应计项目的合理可能损失范围。截至9月30日，这一数字的高值为37亿美元。杰富瑞分析师表示，他们预计这一数字在下次更新时不会归零，但鉴于消费者金融保护局和解的"重大影响"，希望该数字"能有所下降"。

盈利不确定性从来都不是好事。但富国银行与美国其他大型银行的不同之处在于，由于全球系统性风险评分上升，该行明年不会面临资本要求提高的情况，因此拥有相对充裕的资本缓冲。其第三季度普通股一级资本比率为10.3%，第四季度将面临9.2%的监管最低要求，且明年第一季度这一要求不会突然上调。

由于富国银行在整个疫情期间一直在美联储的处罚性资产上限下运营，它并未面临其他银行因规模扩张而导致的资本比率压力。其他银行最近不得不采取行动来限制风险加权资产增长。

此外，富国银行仍对利率上升持积极态度。这部分反映了其倾向于相对稳定的零售存款，并且在疫情期间通过快速流动的超额批发存款来扩大资产负债表。杰富瑞分析师编制的银行数据显示，截至9月底，富国银行在利率曲线每上升1个百分点时，每股收益将增加16%，这是大型银行中最高的百分比增长。

这些因素帮助富国银行股票在银行股表现艰难的一年中保持领先地位，尽管监管阴云仍未散去。该股年内下跌约14%，而KBW纳斯达克银行指数下跌25%，在此过程中表现优于美国银行、花旗集团和摩根大通，以及专注于美国市场的同行PNC金融服务和美国合众银行。

富国银行的华盛顿问题似乎挥之不去，但这并不意味着该股也会停滞不前。

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刊登于2022年12月22日印刷版，标题为《富国银行的和解无法阻止"教练"》.