ESG无法阻止联邦贸易委员会 - 《华尔街日报》

当企业试图抵御政府对非法并购的挑战时，它们可能会发挥创意。作为联邦贸易委员会主席，我听过许多拟合并方承诺，只要我们撤回诉讼，他们就会成为更好的企业公民。他们承诺，只要我们暂缓起诉阻止合并，就会减少碳足迹、回馈社区等等。这些承诺有时被归入ESG（环境、社会和公司治理）范畴。美国商界似乎有人认为，如果我们认可某项交易的ESG影响，联邦贸易委员会就不会对原本非法的交易提出挑战。

他们错了。反垄断法不允许我们仅仅因为交易方承诺带来某些不相关的社会效益，就对非法交易视而不见。我们执行的法律明确规定：禁止“可能大幅削弱竞争或倾向于形成垄断”的并购。法律并未要求我们在好的垄断和坏的垄断之间做出选择。我们的法定职责是阻止“在任何商业领域”削弱竞争。因此，我们不能充当交易撮合者，允许在一个市场减少竞争，以换取另一个市场中某些不相关的承诺或利益。

用最高法院的话来说，非法并购“不会因为某些社会或经济得失的最终权衡被认为有益而得到豁免”。如果一项并购会扼杀竞争，合并方不能通过宣誓将其权力用于他们认为更伟大的目标而获得豁免。执法者若采取其他做法，将破坏并购执法的宗旨。

确保经济公平竞争的广泛努力正处于重振雄风的关键时刻。这一理念源于一个结构良好的竞争市场——消费者拥有实质性选择，企业家和劳动者享有真实机遇——往往能产生最佳结果。

世界面临的挑战需要超越并购执法能力的政策解决方案。寻找这些方案通常是立法者和其他政策制定者的职责。企业当然也可以自由推行其认为能让世界更美好的政策。只是别指望这能挽救一桩非法并购。

可汗女士现任美国联邦贸易委员会主席。

2015年1月28日，华盛顿联邦贸易委员会大楼。图片来源：亚历克斯·布兰登/美联社刊载于2022年12月22日印刷版，标题为《ESG无法阻止联邦贸易委员会》