《华尔街日报》：城堡等2022年赢家对冲基金将向客户返还部分利润

肯尼斯·格里芬（Kenneth Griffin）是城堡投资集团的创始人，该公司预计将在1月份向客户返还约70亿美元的利润。图片来源：利莎·奥弗特夫（Leasha Overturf）知情人士透露，城堡投资集团预计将向客户返还约70亿美元的利润，这得益于其有望创下有史以来最盈利的一年，突显了一些对冲基金在这一年的辉煌表现，而其他基金则遭受重创。

知情人士称，截至11月，城堡投资集团的旗舰基金今年上涨了约32%，这得益于该公司跨策略的投资。其中一位知情人士表示，该公司计划在1月初从其所有四只基金中返还部分利润，但仍预计2023年初管理的资产将超过500亿美元。

熟悉公司情况的人士表示，今年表现显著的其他公司，包括Two Sigma、Brevan Howard资产管理公司和D.E. Shaw，也已告知某些基金的客户，他们计划返还部分利润。彭博新闻此前报道，D.E. Shaw正在向客户返还部分利润并提高费用。

乌克兰战争和美联储一连串的加息帮助创造了投资者所称的市场制度变革，这有利于那些在波动中蓬勃发展的以交易为导向的对冲基金策略，同时惩罚了那些对快速增长公司进行杠杆押注者。

当老虎环球管理等以增长为导向的对冲基金纷纷公开致歉，多年巨额收益几乎一夜蒸发之际，押注全球宏观经济变化的基金以及采用多经理人平台模式的基金（如城堡投资）却蓬勃发展，这种行业分化程度之深令资深从业者都感到罕见。

城堡等基金的收益在今年显得尤为突出——截至周二，标普500指数累计下跌18.5%，而根据道琼斯市场数据，由60%全球股票和40%美国债券（含股息）组成的传统投资组合已亏损约16%。

部分基金经理正趁势争取更有利的客户条款。知情人士透露，宏观投资公司Caxton Associates已通知客户，自1月1日起将其Caxton Macro基金部分份额类别的业绩费提高至30%。该基金截至12月中旬年内涨幅超30%。德劭集团也将其三大主力基金的业绩费上调至40%。

Brevan Howard资产管理公司伦敦办公室，该公司正从其两只旗舰基金向客户返还部分资金。图片来源：Jason Alden/Bloomberg News基金在表现优异年份返还现金并不罕见，部分学术数据显示较小规模的基金往往能创造最佳回报。客户对此通常喜忧参半，他们既将资金委托给经理人投资，又认为利润返还迫使其需重新决策。客户还指出，这会抽走投资组合中表现良好的部分资金，而他们可能更倾向于至少部分退出表现不佳的投资。

今年，一些投资者对现金回流表示欢迎，因为随着股票和债券遭遇两位数跌幅，他们投资组合中的流动性部分已遭抛售，导致几乎无处可获收益以满足资本催缴或进行战术性投资。

亿万富翁肯尼斯·格里芬的城堡基金拥有众多投资组合经理，他们在公司设定并监控的风险限额内自主管理投资账本。总部位于迈阿密的城堡基金近年来多数年份都有利润返还，但鲜少达到如此规模——过去五年间，其向客户返还的利润总额超过110亿美元。

城堡基金今年延续了强劲表现。LCH投资公司去年评估其成为史上第二赚钱的对冲基金管理公司，仅次于桥水基金。成立于1969年的LCH自称是全球历史最悠久的对冲母基金。

据知情人士透露，总部位于纽约的双西资本计划在12月底前向其Spectrum量化股票基金客户返还15%的资金，该基金截至11月年内收益率为8%。截至12月1日，双西资本管理规模达610亿美元。

规模300亿美元的宏观策略基金Brevan Howard正通过其两大旗舰基金——Brevan Howard主基金和Brevan Howard阿尔法策略主基金向客户返还部分资金。

主基金中流动性最高份额类别的客户将获得2022年利润返还及剩余资金的15%。希望继续投资的客户需通过第一季度唯一开放申购的份额类别进行再投资，该类别采用穿透式收费结构（含交易员薪酬），通常会导致客户承担更高费用。多位客户表示，这些调整至少部分目的是为了缩减投资者条款更优惠的份额类别规模。

一位熟悉Brevan Howard的人士表示，这种费用结构已成为采用多投资组合经理的平台式基金的常态。截至12月2日，规模达105亿美元的主基金年内涨幅约18%，而122亿美元的阿尔法策略基金上涨了26.7%。

联系朱丽叶·钟，邮箱：[email protected]

更正与补充对冲基金公司Caxton Associates将于1月1日起提高其Caxton Macro基金部分份额类别的业绩费。该公司另一只基金Caxton Global已于2022年3月提高了特定份额类别的费用。本文早期版本错误称Caxton Global将在2023年3月提高部分份额类别的费用。（更正于12月21日）

刊登于2022年12月22日印刷版，标题为《城堡投资将向客户返还部分利润》。