《华尔街日报》市场观察：澳门六大赌场牌照顺利续期 增长之路畅通无阻

中国澳门美高梅路氹度假村外景。图片来源：BOBBY YIP/REUTERS分析师表示，澳门六家现有赌场运营商已同意十年期新牌照条款，未来几年有望提振盈利并提升股价估值——此前因防疫限制措施，该行业遭受重创。包括金沙中国有限公司、美高梅中国控股有限公司和永利澳门有限公司在内的运营商上周晚些时候签署了续约协议，同意未来十年在非博彩服务领域投资近150亿美元，这是澳门推动经济多元化发展的一部分。该消息于上周五收盘后公布，周一相关股票大幅下跌。美高梅中国股价下跌13%，永利澳门下跌8.9%，新濠国际发展有限公司下跌10%。不过，一些分析师对牌照续约条款持乐观态度。高盛分析师在一份报告中表示，六家运营商承诺的投资额不超过它们在新冠疫情暴发前EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的30%。他们认为，尽管过去两三年借款有所增加，但这些投资是可控的，资金来自现有业务的现金流。虽然澳门六家赌场牌照续约是普遍预期，但官方决定有助于缓解市场担忧，即其中一家赌场可能被云顶马来西亚有限公司取代，后者意外成为第七家竞标者。新合同预计将于2023年1月1日生效。摩根大通亚洲博彩业研究主管DS Kim对该行业持乐观态度，他表示，这家美国投行仍认为该行业目前的估值是2024年EBITDA的11倍，这一水平令人放心。Kim在一份报告中表示：“换句话说，我们仍然认为盈利预期和估值以及股价都有很大的上升空间。“他还认为，这些公司未来十年的拟议投资可能会取得回报，并帮助澳门赌场运营商创造非博彩收入。花旗分析师George Choi和Ryan Cheung预计，如果赌场能够通过非博彩产品吸引游客在澳门各大度假村停留更长时间，运营商可能会获得合理回报。不过，花旗表示，与过去相比，赌场运营商需就"重大财务决策"向澳门特区行政长官贺一诚报告的新要求，可能会影响一些赌场运营商的分红能力。他们补充说：“但澳门从来就不是一个高收益行业，这意味着这一新条款可能不会对投资者的兴趣产生重大影响。“联系作者：[email protected]