俄罗斯央行担忧战争或加剧通胀 - 《华尔街日报》

俄罗斯央行周五在莫斯科宣布维持基准利率不变。图片来源：MAXIM SHEMETOV/REUTERS俄罗斯央行表示，其担忧为支持总统普京的乌克兰战争而进行的人力和资源调配，将给该行已成功遏制的通胀飙升带来新的动力。

俄罗斯央行周五连续第二次在政策会议上维持基准利率不变，再次与西方央行分道扬镳；美联储和欧洲主要央行本周将政策利率上调了0.5个百分点。俄罗斯央行表示，仍预计2023年通胀率将从11月的12%以及俄罗斯2月入侵乌克兰后不久录得的更高水平回落。

但俄罗斯央行行长纳比乌林娜警告称，随着冲突持续到第二个年头，新的通胀压力来源正在出现。俄罗斯央行表示，克里姆林宫决定征召约30万人入伍，使企业失去了所需的工人，而这些劳动力短缺可能反过来导致工资大幅上涨。

纳比乌林娜告诉记者：“随着人力短缺加剧，企业劳动力成本正在增加，这可能导致物价进一步上涨。”

随着迹象显示西方国家可能已度过今年最严重的价格飙升阶段，她的警告随之而来，尽管各国央行对仍需采取多少工作来抑制通胀的评估不一，欧洲央行警告还有更多工作要做。

俄罗斯央行在10月份表达了对普京9月动员令影响的担忧，该命令除了征召数十万新兵外，还促使许多适龄战斗人员在应征前离开该国。周五该行显得更加忧虑。

“在上次会议中，俄罗斯央行对通胀前景表现出更大关切，包括动员预备役军人带来的通胀推升效应，今天更是强化了这一评估，”凯投宏观经济学家利亚姆·皮奇表示。

俄罗斯今年从能源销售中获得了意外之财。图片来源：叶戈尔·阿列耶夫/塔斯社/Zuma Press在入侵后的几周内，由于卢布对西方制裁的反应暴跌，俄罗斯消费者价格飙升。但纳比乌林娜通过一系列措施扭转了这一局面，包括限制美元流出俄罗斯，并要求出口商将大部分外汇收入出售给央行。

自那时起，尽管通胀率仍处于高位，但已开始持续下降。新一轮物价飙升可能会威胁到央行在应对战事危机后取得的部分成果。

纳比乌林娜女士表示，她同样担忧政府开支的增加——克里姆林宫正利用油气出口的意外收入刺激经济并为在乌军事行动提供资金。央行指出，政府预算赤字目前预计将占国内生产总值的2%，而此前预测值还不到该数字的一半。

纳比乌林娜在记者会上表示，央行可能不得不通过提高借贷成本来应对。在特别军事行动后的数周内，该行曾将关键利率提高一倍以上以提振卢布并抑制通胀，但此后又大幅回调了这一举措。

“如果通过财政渠道的资金流增加，可能就需要通过信贷渠道来抑制资金流入，以确保价格稳定，“纳比乌林娜说，“因此，在其他条件不变的情况下，更具扩张性的财政政策意味着更高的利率水平。”

纳比乌林娜及其他俄罗斯政策制定者面临的新忧虑是西方国家本月对俄原油实施的限价令，但这位央行行长表示，评估潜在影响需要时间，明年二月发布新经济预测时将揭晓答案。

央行十月发布的最新数据显示，预计俄罗斯经济今年将萎缩高达3.5%，这可能是所有主要经济体中最严重的衰退。

俄罗斯统计局周三表示，在截至9月的三个月里，经济规模同比收缩3.7%，较截至6月的三个月4.2%的降幅略有回升。纳比乌林娜女士告诉记者，目前看来全年经济萎缩幅度可能接近3%。

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本文刊登于2022年12月17日印刷版，标题为《通胀问题引发俄罗斯央行担忧》。