Adobe部分清理其云服务 - 《华尔街日报》

没有消息的感觉很少如此美好。

Adobe的第四财季业绩在周四晚间公布，几乎没有意外。收入同比增长10%至45亿美元，与分析师的预测一致，而调整后的营业收入达到20亿美元，略高于预期。公司还重申，预计截至2023年11月的财年收入中值约为192亿美元。

后者尤为重要，因为它显示Adobe的业务自10月中旬以来并未减弱，当时它首次在与分析师的会议上发布这一预测。对于许多其他向企业销售基于云的软件服务的公司来说，情况并非如此。

全球经济疲软最终让企业的技术管理者开始关注账单——并在某些领域缩减开支。微软和亚马逊在9月份的季度中，其云业务的增长水平令人失望。而Salesforce——按年收入计算，唯一比Adobe大的纯云软件公司——在上个月的第三季度报告中明显打破了过去的惯例，拒绝给出其即将到来的财年的预测，理由是“一个非常不可预测的宏观环境”。

Adobe的股价周五上涨了3%。但公司很难不受宏观环境的影响。剩余履约义务（衡量尚未确认的合同收入）在11月份的季度中环比增长不到8%，而去年同期增长了近11%。此前公布的2023财年全年收入预测仅反映了9%的增长——这是Adobe近十年来最慢的年度增长。

Adobe调整后的营业利润达到20亿美元，略高于预期。图片来源：Jordan Strauss/美联社如果经济进一步恶化，即便是这一保守预期也面临风险。杰富瑞分析师Brent Thill指出，更多裁员可能会影响Adobe的数字媒体业务——这是其最大部门——因为该部门大部分收入来自基于席位的订阅以及Photoshop、Illustrator和Lightroom等热门软件工具的许可。Adobe预计，数字媒体收入在财年第一季度将同比增长8%，这将是该部门自2014年以来最慢的增速。

不过，最大的问号仍然是Adobe对Figma的待决收购。这笔200亿美元的交易让投资者感到意外，该公司在9月份公布第三季度业绩时宣布了这一交易。自那以来，该股已经收复了部分因该消息而大幅下跌的失地，但由于市场认为这笔交易是Adobe自身软件设计工具业务疲软的迹象，该股仍落后于标普500软件与服务集团指数。Figma是该领域一个快速增长的竞争对手。

根据上个月提交的关于该交易的背景资料，这笔交易的规模是Adobe在2018年创纪录收购Marketo的四倍多，而且该公司甚至没有面临竞标对手的竞争。

因此，监管机构正对Figma收购案进行严格审查，尽管Adobe周四表示仍对2023年完成交易充满信心。但许多分析师持怀疑态度；根据FactSet数据，目前仅53%的分析师给予Adobe股票买入评级，而交易宣布前这一比例为80%。

“我们难以理解Adobe如何使这笔交易成功，“花旗集团的Tyler Radke在最新财报发布前的周四报告中写道。伯恩斯坦的Mark Moerdler则更为乐观，称Figma"与其说是Adobe的直接竞争对手，不如说是一个多方面的机遇”。

无论如何，Adobe能否完成Figma交易并证明这场豪赌值得至关重要。“我们坚信，Adobe需要通过这笔交易来推动数字媒体业务的长期增长前景，“MoffettNathanson的Sterling Auty写道。

失败不是可选项。

联系作者Dan Gallagher请致信[email protected]

本文发表于2022年12月19日印刷版，标题为《Adobe扫清部分云业务障碍》。