紧缩货币的世界 - 《华尔街日报》
The Editorial Board
这是金融市场终于意识到央行是认真对待通胀问题的一周吗?可能是的,尤其是在欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周四展现鹰派立场之后。
欧洲央行将政策利率上调了0.5个百分点,至2%。该央行还宣布计划开始缩减自2015年两轮量化宽松政策以来膨胀的资产负债表。从3月起,它将允许资产购买计划(APP)下150亿欧元的到期本金从资产负债表中流出。
这一量化紧缩计划是一个重大转变。就在欧洲央行10月会议上,拉加德还拒绝提供缩减APP投资组合的时间表。尽管此次加息幅度小于欧洲央行近期会议上实施的75个基点,但拉加德尽力模仿了保罗·沃尔克的风格。她在新闻发布会上表示:“这不是转向更宽松的政策。与美联储相比,我们还有更多的工作要做,还有更长的路要走。”
拉加德的决心是受欢迎的,因为自2021年7月以来,欧元区通胀率每月都超过欧洲央行2%的目标。11月消费者价格同比上涨10%,而10月的同比涨幅为10.6%。
欧洲央行一直担心货币政策正常化会引发意大利高负债政府的危机,因此该央行正在创建一个机制,直接补贴意大利债务,而不必诉诸大规模的量化宽松计划。这给欧元区带来了严重的政治问题,但至少让拉加德能够应对通胀。
鲍威尔周三传递鹰派信息后,向金融市场传达的信号是全球货币政策将明显收紧。主要例外是毫无希望的日本央行,以及可能无能为力的英国央行。英国央行周四将政策利率上调0.5个百分点至3.5%,但在上月通胀同比达10.7%的情况下,面对迫近的经济衰退,该央行表现出比其他央行更多的犹豫迹象。
所有这些都预示着全球金融环境将大幅收紧,这无疑加剧了周四股市的暴跌。英国养老基金和加密货币投机者已成为首批受害者,但他们不会是最后一批。经济衰退风险正在上升。但如果央行想遏制他们释放的通胀怪兽,就别无选择。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德图片来源:亚历克斯·克劳斯/彭博新闻刊载于2022年12月16日印刷版,标题为《全球货币紧缩时代》。