杰罗姆·鲍威尔最鲜明的鹰派立场——《华尔街日报》

如果美联储官员对反通胀斗争有所动摇，从杰罗姆·鲍威尔周三的表现来看，这种情绪显然并未显露。这位美联储主席展现出最强硬的鹰派姿态，在新闻发布会上反复强调，央行在控制物价方面尚未取得足够进展，在达成目标前绝不会放松政策。

“我们还有更多工作要做。”

“我们的不足在于通胀方面，而且差距很大。”

“需要更多实质性证据"才能使美联储确信通胀已降至足以停止加息的水平。

“我们在通胀方面的进展不及预期。”

当记者们探寻美联储是否担忧加息过猛过快的信号时，这些仅仅是鲍威尔新闻发布会发言的冰山一角。鲍威尔极其迫切地希望市场相信，这张保罗·沃尔克面具背后绝非冒牌货。

问题在于为何他需要如此费力地说服市场——期货交易者至今仍不相信2023年联邦基金利率会突破5%。周三央行已将该基准利率上调至4.25%-4.5%。

市场存疑的原因之一，可能是近期其他美联储官员的暗示表明，联邦公开市场委员会内部对加息节奏存在忧虑。但周三FOMC政策声明获得全票通过，未显露任何内部分歧迹象。

另一个原因或许是鲍威尔在新闻发布会中，有时对"中性"利率或加息终值的表述不够明确。但此次他的表态毫无自相矛盾之处。

市场产生疑虑的最重要原因在于，鲍威尔和美联储在2021年犯下宣称通胀是"暂时性"的重大失误后，仍在重建公信力。即便物价持续上涨，美联储仍坚持这一论调数月之久，最终导致40年来最严重的通货膨胀。当失业率开始上升或出现比加密货币崩盘更严重的金融恐慌时，市场仍不确定鲍威尔和美联储能否顶住政治压力。

这个问题的答案只能通过事实来验证。但值得回顾的是，在短短12个月内，鲍威尔领导的美联储对加息幅度的预估已被迫进行了多大调整。去年12月，美联储官员对2022年联邦基金利率的中值预测仅为0.75%-1%。今年3月上调至1.75%-2%，6月升至3.25%-3.5%，9月达4.25%-4.5%，如今对2023年的预测已升至5%-5.25%。这一趋势凸显美联储对通胀形势及所需应对措施的严重误判。

美联储现在承认，由于通胀失控，美国将付出经济增长放缓和失业率上升的代价——尽管可能仍低估了这一代价。其对今明两年经济增长的中值预测仅为0.5%。但企业CEO们几乎一致预期今年将出现经济衰退。

“但愿存在完全无痛恢复价格稳定的方法，“鲍威尔周三表示，“但现实并不存在。”

他是正确的，这种坦诚值得欢迎。但这也让我们更有理由对导致当前困境的宽松货币和财政挥霍政策感到遗憾。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔于12月14日在华盛顿特区举行的新闻发布会上发言。图片来源：eric lee/Shutterstock刊登于2022年12月15日印刷版，标题为《杰伊·鲍威尔最鹰派的表态》。