退休支出4%法则再度流行——《华尔街日报》

退休人员正遭受高通胀和股市债市剧烈波动的冲击，如今终于迎来好消息：4%支出法则（或接近该比例）重新适用了。

传统理财建议指出，若退休者需让积蓄维持30年开销，首年支出不应超过储蓄总额的4%，之后每年根据通胀率上调取款金额。

晨星公司研究人员建议削减支出一年后，回归接近4%的支出比例使退休计划对考虑退休者更具可行性。

“这看似矛盾，但估值高企时恰恰是最糟糕的退休时机，“晨星个人理财总监克里斯汀·本兹表示。作为去年研究报告的合著者，她曾建议2022年首次提取退休金者将比例控制在3.3%，因预期未来投资回报将走低。

周一发布的报告中，本兹与合著者指出当前市场环境允许30年期限的新退休人员采用3.8%支出比例。原因在于：当前股债估值低于去年，支撑了未来投资回报更高的预期。

新退休人员的建议提取比例每年动态变化，基于数千次未来市场情景模拟结果上下浮动。

根据晨星公司更新的3.8%支出建议，若投资者当前退休时拥有100万美元投资组合（50%股票+50%债券），2023年最高可支出38,000美元。

假设明年通胀率上升5%，无论市场表现如何，投资者2024年可将年度收入同比增加5%至39,900美元。（对于许多新退休者而言，首年支出额可能近似于：若他们去年退休时采用更低提取率计算更高账户余额所得金额。）

“考虑退休者可用3.8%测试拟议提取方案的可行性，“本兹女士表示，并补充说明愿意在市场下跌时缩减开支的退休者，初始提取率可略高于3.8%。

例如报告指出，若新退休者愿意在投资组合亏损次年放弃通胀调整，初始提取4.4%仍能保持90%概率在30年内不耗尽资金。

已退休者应维持最初采用的建议提取金额，而非转为3.8%新标准。

一年前带着120万美元退休、采用当时晨星建议3.3%提取率的人，今年本可支出39,600美元。若全年通胀率达7%，按该方法2023年支出可上调至42,372美元。

但本兹女士强调，去年退休且希望资金高度可持续的人士，若经济条件允许，应考虑减少通胀调整幅度或完全放弃调升。

本茨女士表示，由于股债双杀与高通胀同时发生，去年3.3%的提取建议可能过高，这种组合对新退休人员尤其具有挑战性。

当通胀高企时，按4%法则提取的金额会大幅增加。而当熊市来临时，退休者不得不从缩水的投资组合中取出资金。

这两种情况都意味着投资组合必须获得更高回报才能避免耗尽，这在退休初期尤为危险，因为大多数退休者需要储蓄维持数十年。

根据1994年提出4%法则的退休理财师比尔·本根的说法，4%是历史性的初始支出比例，自1926年以来每个30年周期中，即使经济状况最糟糕时，也能保护退休者免于资金耗竭。

本根的研究表明，最糟糕的30年退休期始于1968年10月1日，原因是1970年代大部分时间投资回报疲软且通胀高企。

晨星公司数据显示，对于股票占比30%至60%、其余为债券的投资组合，3.8%的提取率最为可靠。

若股票投资低于30%，其回报可能不足以支撑经通胀调整后3.8%的30年提取率。若股票超过60%，投资组合在熊市中可能损失过大而无法恢复。

写信给安妮·特格森，邮箱：[email protected]

刊登于2022年12月13日印刷版，标题为《退休人员4%规则回归》。